중국은 부채가 GDP(국내총생산)의 250%가 넘으며 과다 부채문제로 골머리를 앓고 있음에도 국제사회에서 이를 이용한 함정외교를 펼치고 있다. 대표적인 게 일대일로 추진정책이다. 이는 對美충돌이 격심해지는 이유이다. 중국의 대내외 사정 현재 중국은 대내외 사정을 감안할 경우 사실상 개도국이든 일대일로 참가국이든 자금을 지원해줄 만한 상황이 아니다. 이유는 대외적으로

중국의 정치 및 경제 체제의 지속여부는 유연한 정책대응이 변수이다. 한편 신흥국 환율변동은 국가별 경제적, 정치적 상이함으로 차별화될 전망이다. ◎중국의 체제유지 중진국 함정 1990년대 초반 구(舊)소련 붕괴 이후 다수 공산주의 국가가 新시스템을 도입하지만 모든 인민이 잘 먹고 잘 사는 것을 이념으로 채택한 공산주의 체제를 효과적으로 유지하는 국가는 고성장을

미국이 인내심을 잃고 추가 관세를 예고한 만큼 오는 10일은 무역전쟁의 재발이냐, 휴전(休戰) 또는 종전(終戰)이냐를 판가름할 분수령으로 주목된다. 美中무역협상 난항으로 단기적으로 세계경제에 부정적 여파가 불가피하다. 美대통령의 강경발언 골드만삭스측은 시장에 참여한 투자자들은 양국의 무역협상이 타결될 것으로 기대하며 판단한 상태임을 지적한다. 하지만 며칠전

기대가 큰 만큼 실망은 크기 마련이다. 한국의 올해 1Q(분기) GDP(국내총생산)성장률이 전분기대비 마이너스(−) 0.3%로 떨어진 상태다. 한편 지난 2월 베트남 하노이에서 경제난과 식량난을 풀 수 있는 절호의 기회로 삼던 2차 북미정상회담이 결렬된 이후 북한의 군사행동으로 나라 안팎이 시끄럽다. ◎불확실한 對北문제 평화보단 우려 국제협상은 겁쟁이

어젠 美트럼프 대통령의 對中무역에서 고율관세 부과라는 이유로 중국증시는 5%대로 대폭 하락하지만 여하튼 한동안 全세계 증시상승은 맹목적인 투자 군집행동에 기인하여 향후 시장충격이 발생할 경우 위험을 내포한다. 한편 美달러강세는 주요국 상호간 경기차별화 등으로 당분간 지속될 전망이다. ◎증시상승과 시장충격 증시의 버블상황 연출 금융위기 이후 장기간의 저금리로

인구구조 변화 속에 美노동시장은 구조적 측면에서의 개선여지가 상존한다. 한편 美인구구조 변화에 따른 위험은 이민자확대 등이 충격을 흡수한다. ◎美인구구조 변화 美인구구조는 고령화는 물론 출산율 저하, 이민자 감소 등으로 변화에 직면한다. 미국은 토지면적당 인구가 다른 선진국 대비 크게 낮아서 원유 등 필요한 천연자원과 식량생산 능력도 우위에 있다. 이에 향후

어느 국가나 중앙은행의 목표는 고용확대와 물가안정이다. 유로화약세 지속은 경기반등과 ECB(유럽중앙은행) 통화정책 목표달성에는 긍정적이다. 한편 ECB의 유동성 新공급체계는 대출수요 약화로 실효적 효과는 제한적이다. ◎유로화약세와 통화정책 미진한 경기부양효과 ECB는 2010년대 초반 유럽권역 재정위기 이후 경기회복을 위해 지금까지도 통화정책의 완화기조를 지속하고

지동차, 철강, 조선 등 전통산업인 제조업 생산능력의 증가율이 둔화하면 경기순환 Cycle도 하락하는 패턴은 이제 벗어날 공산이 크다. 주목할 점은 21세기 산업패러다임의 변화 및 전환이다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 제조업 생산능력 지수 Global 제조업 생산능력 지수는 경기와 물가 등에 영향을 미치는 지표이며 이의 증가율이 미국발 금융위기 이후 추세적으로

경제에선 생산성 개념이 매우 중요하다. 특히 제조업분야에서는 고용문제와 얽혀 있어 더욱 그렇다. 그러나 美제조업 고용감소는 생산성 등을 고려하면 과도한 우려는 불필요하다. 한편 선진국의 자동화기술 발전은 신흥국 성장여력을 저하한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. ◎생산성과 고용문제 美노동부에 의하면 지난 3월 여타 산업 대비 빠른 속도로 고용을 늘려온 제조업이

美연준(FED)은 법적인 의무에 따라 최대고용과 물가안정을 도모한다. 5월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의(4/30∼5/1)에선 기준금리를 동결함은 완화적 스탠스를 유지한 것으로 평가한다. 관련 내용을 짧게 살펴본다. 금리동결 중앙은행인 美연준의 5월 FOMC 회의에선 일시적인 것으로 판단하지만 물가상승률 억제 및 정체(停滯) 등으로 통화정책은 현 기조를

세계적인 투자은행(IB) 골드만삭스는 아시아의 서비스무역 전망을 좋게 보고 있는 한편 한국 국채수익률곡선의 평평함은 경기침체로 판단하지 않고 있다. ◎서비스무역 전망 골드만삭스는 아시아의 서비스산업은 低개발된 상태이며 대부분 직접 판촉활동(Direct Marketing, DM)이 경제를 독점하고 있으며 중국을 제외한 아시아에서 서비스무역은 2000년대 후반

美中무역 협상은 중국의 이행여부 등으로 장기화 가능성이 상당하다. 한편 EU와 중국의 무역협상은 미국과의 기존 동맹유지 등이 관건이다. ◎무역협상과 이행문제 적극적인 미국 시장에선 중국側이 미국에 협력해야 무역마찰 장기화에 따른 손실을 줄일 수 있을 것으로 평가한다. 트럼프 美대통령은 美中무역 분쟁이 중국에 커다란 영향을 미칠 것으로 예상하는 가운데 이와 관련

全세계가 경기하강 동조화국면 진입에 따라 정책대응도 어려움에 직면한다. 한편 지난 4월 국제 통화기금(IMF)은 올해 세계경제 GDP(국내총생산)성장률 전망치를 낮춘다(3.7→3.3%). 그리고 WTO(세계무역기구)는 무역관련 분쟁위협의 지속이 성장률 하향조정의 원인으로 지적한다. 2개 기관의 평가 브루킹스 연구소와 Financial Times는 2019년

최근에 금리와는 별개로 금융시장에서 특이현상이 발생한다. 한편 미국과 EU의 무역관련 갈등(葛藤)은 양측의 경제적 간극(間隙)을 촉발할 가능성이 존재한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. ◎금융시장의 특이현상 최근 미국은 장단기 국채금리가 역전한 상태를 보이고 있다. 그리고 민간 금융기관 상호간 非담보 1일물 대출금리가 무위험의 중앙은행 1일물 대출금리 대비하여

1997년 외환위기 당시 구제금융(救濟金融)을 지원받은 한국은 강력한 구조조정을 요청한 국제통화기금(IMF)의 경제신탁통치를 받은바 있다. 당시 국민 전체가 금모으기 한 것은 한국인이면 누구나 다 아는 사실이다. 중국의 세(勢)확장 전략 중국의 세(勢)확장 전략은 크게 2가지이다. 첫째 자본부족에 시달리는 개도국의 대출을 늘리는 동시에 중국이 야심차게 추진하고

Stewardship Code(SC)제도는 법적 구속력을 갖는 것(Hard Law)이 아닌 연성규범이다. 나라마다 SC제도를 도입하고 적용할 때 특수성과 맥락(脈絡)을 고려한다. 대안으로서의 SC제도를 주주행동주의와 동일시하는 등식은 성립하지 않는다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 연금사회주의 프레임 보수언론 및 재계는 국민연금 SC제도 논의가 불거질 때마다

逆성장의 특징 1분기 성장률을 총수요 항목별로 나눠보면 3가지 뚜렷한 특징이 존재한다. 첫째 소비, 투자, 수출, 정부지출 등 모든 항목에 걸쳐 성장기여도가 떨어진 점이다. 둘째 기업의 설비투자가 급감(−10.8%)해 지속가능한 성장기반인 잠재성장률 수준이 더 추락할 가능성이 존재한다. 셋째 정부지출 기여도의 마이너스(−)로 전환은 가장 이해하기 힘든 점이다.

어제 뉴스에선 소비 등 4월 경제지표가 좋아진 것으로 보도한다. 여하튼 한국의 2019년 1Q(분기) GDP(국내총생산)성장률이 마이너스(−) 0.3%이다. 이는 역성장이다. 문 대통령은 공식석상에서 평화가 경제라고 자주 언급한다. 시간이 지날수록 후퇴하는 국내경제를 보면 국정운영 순위를 평화보다 경제에 두어야 하는 것이 아닌지 의구심이 든다. 관련 내용을

유엔의 직속기구인 유엔무역개발회의(UNCTAD)는 한국을 No Deal(합의없는) Brexit가 발생할 경우 對英무역부문에서 손실을 볼 주요 국가로 분석한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 무질서한 Brexit No Deal Brexit는 영국이 합의를 이루지 못한 채 EU를 떠나는 무질서한 사태를 말한다. 이는 현실화될 경우 영국이 EU 회원국으로서 누리던

중국의 유럽內 경제적 영향력 확대에 대한 역내국가의 입장은 상반(相反)된다. 미국과 중국이 무역협상의 막판 조율에 나선 가운데 美中이 강제성 있는 무역합의 사항의 이행기를 2025년으로 정한 것으로 언론은 보도한다. ◎對中무역과 EU회원국 입장 중국과 유럽연합(EU)의 무역규모가 늘고 있다. 최근 이탈리아(伊)가 中일대일로 사업에 참여함을 계기로 경제적 측면에서