외환개입과 금리정책 다섯째 미국의 입김으로 환율개입이 쉽지 않은 국내정부의 외환정책도 변수다. 일정기간마다 환율개입상황을 의무적으로 미국에 보고해야 하고 역전된 미국(1.75%)과 한국(1,25%) 금리가 쉽게 정상화되기가 어려워 보이는 경제여 건에서는 급격한 원/달러환율의 상승은 외국인자금의 이탈을 초래하고 對美통상부문 마찰도 불거질 가능성이 높은 게 현실이다.

미중무역협상의 타결기대감으로 국내의 환율시장이 마치 난리가 난 것처럼 변동성이 심하다. 이는 당초 1,250원 이상 올라갈 것이라던 원화환율이 최근 1,160원대로 급락한 탓이다. 이에 향후 원/달러환율을 움직이는 대내외적 예상변수가 무엇인지 점검해 볼 필요가 있다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 목차 환위험관리 점검의 필요변수 / 제2 Plaza 체제의 여부

10월 말 Brexit 사실상 불가 英의회의 하원은 EU(유럽연합) 이탈 협정 관련 법안을 3일간 심의하기 위한 의사진행 동의안을 반대 322, 찬성 308로 부결한다. 이에 존슨 전(前) 英총리가 10월 말(末)까지 EU에서 이탈하겠다는 계획은 사실상 무산(霧散)된 것으로 평 가한다. 존슨 전(前) 英총리는 하원이 다시 이탈 연기(2010년 1월 31일까지)를

신(新)합의안을 통한 질서 있는 브렉시트(Brexit, 영국의 유럽연합 이탈)는 그저 시작에 불과하다는 의견이 존재한다. 英의회가 브렉시트 협정의 신속처리 계획안을 부결해서 10월 말(末) 이탈은 사실상 물 건너간 상황이며 한편 영국은 의회해산을 단행하고 총선을 실시한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 목차 불확실한 향후 관계설정 / 브렉시트 국민투표 이후

세계의 주요 수출국이 보호주의 등으로 경제에 큰 타격을 입는다. 中고위당국자가 1단계 합의근접을 시사(示唆)한 가운데 중국이 對美무역협상에서 핵심사항을 다시 강조한다. 한편 동아시아지역 포괄적 경제동반자 협정(RCEP)이 역내 자유무역에 상징적인 의미를 부여한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. ◎핵심적인 美中무역협상 합의사항 中외교부는 양국(미국과 중국) 정상회담

쿠바가 당시 냉전시대인 1976년 이후 처음으로 43년 만에 국가원수로서의 대통령직을 부활시킨다. 베네수엘라 마두로 정권의 교체에 실패한 미국이 쿠바에 대한 추가 제재에 나설 것으로 예상된다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 對쿠바 추가 美제재 미국은 마두로 베네수엘라 정권이 명맥을 유지하는 배경에 쿠바가 있다고 보고 돈줄을 더 바짝 조일 예정이다. 트럼프 美대통령은

국제 통화기금(IMF)은 유로 존(유로화 사용 19개국)은 최악의 사태 대비가 필요하지만 독일의 위기설은 일축(一蹴)한다. 그럼에도 독일과 유럽연합(EU)은 타협을 통한 유럽권역 은행동맹의 완성이 필요하다는 입장이다. 한편 유럽의 장기국채가 점차 비중축소될 것으로 전망한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. ◎Euro Zone 경제의 평가 IMF에 의하면 장기간

완화된 美中무역협상이 관세철폐를 두고 엇박자를 낸다. 이는 관련된 합의기대를 저하한다. 한편 위안화환율이 포치(破七)에서 회치(回七)로 나타난다. ◎위안화환율의 포치에서 회치로 포치(破七) 미국과 중국의 무역전쟁이 격해지며 도널드 트럼프 美대통령이 8월 1일 3,000억 달러(350조원) 규모의 중국산 제품에 10% 관세부과를 발표한 이후 달러당 위안화가치는

오는 12월 초반 美대통령은 런던을 방문한다. 여기에서 11월 중순에서 연기된 美中무역협상 1단계 합의문에 서명할 것으로 예측된다. 한편 對中 美관세문제는 中경제의 구조적 측면과 연관되어 있다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. ◎1단계 합의서명의 연기 美언론의 보도에 의하면 도널드 트럼프 美대통령이 NATO(북대서양조약기구) 회담 참석을 위해 오는 12월 3~4일

한국경제는 수출주도형이다. 그래서 수출입의 무역수지가 국가경제에서 차지하는 비중이 크고 중요하다. 한편 한국금융연구원에 의하면 내년에는 올해보다 국내경제 GDP성장률 전망이 나아진다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 경상수지의 불황形(형) 흑자 올해 한국경제의 경상수지는 양과 질에서 모두 악화할 것으로 분석한다. 부연(敷衍)하면 통상적으로 경상수지가 수입이 수출보다

연간 GDP(국내총생산)의 150%나 되는 국가부채와 통화가치의 하락, 높은 청년실업률 등 악화한 경제문제에 대한 국민의 불만이 최근 누적되어 종파, 종족이 뒤섞인 나라, 레바논의 정국이 혼돈양상이라고 한다. 한편 홍콩시위 사태가 터진 지 5개월이 넘는데도 진정되지 않고 시위대와 경찰의 충돌 격화가 전(全) 세계 위험회피 선호성향 강화로 연결된다. 관련 내용을

금년은 2차 대전이 발생한 지 꼭 80주년이다. 그런데 경제적 측면에서 지금의 상황이 2차 대전 이후 가장 안 좋다고 진단하는 의견과 심지어 2차 대전 직전의 상황과 유사하다는 의견까지도 존재한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. ◎2차 세계대전 당시 상황 20세기 중반 세계 2차 대전 직전은 Global경제의 패권이 팍스 브리타니아에서 팍스 아메리카나 체제로

중앙은행인 美연방준비제도(FED/연준)을 비롯해 각국의 통화당국은 자국 사정에 맞춰 금리 등 통화정책을 운용한다. 최근엔 경제적 측면에서 국제환경이 조금씩 개선되고 있어 향후 국내 경기와 증시전망도 긍정적으로 변하고 있다. ◎美연준의 통화정책 관련 입장 美연방준비제도(FED)의 주요 인사들은 향후 금리는 경제지표에 따라 결정될 것이라는 입장을 보이며 대체로

금리인하 Cycle은 10월 美 FOMC(연방공개시장위원회)를 마지막으로 종료된 것이며 내년 3월까지는 기준금리를 동결할 전망이다. 한편 홍콩은 시위와 美中무역 갈등의 영향 등으로 10년 만에 경기침체에 진입하여 금리를 인하한다. ◎美연준의 금리인하와 한국은행 스탠스 美연준의 금리인하 美연준은 10월 OMC 정례회의에서 기준금리를 0.25% 인하한다. 따라서

중국은 제조업경기가 6개월 연속 위축(萎縮)국면을 보임에도 개방조치에는 과감한 측면이 존재한다. 한편 부분합의 관련 美中 양국의 평가가 상이하다. ◎Small Deal에 대한 평가 트럼프 美대통령과 中시진핑 국가주석의 양국정상은 무역협상 잠정합의 내용에 대해 오는 11월 APEC(아시아태평양경제협력체)회의에서 최종 결정할 것으로 관측하고 있지만 칠레정부가 격렬한

우선주의(America First)와 보호무역주의 강화라는 기치를 내세운 미국을 중심으로 관세전쟁이 벌어지고 있다. 최근에 美中무역협상의 1단계 합의는 순조롭게 진행되고 있지만 중국의 구조적인 문제에 대응하기 위해서는 관련 합의는 3단계까지 필요하다는 게 美측의 입장이다. 여하튼 한국의 경우 양국 싸움의 샌드위치 신세로 전락하여 피해가 크다. 관련 내용을 간략히

10월 日통화정책회의에선 ETF정책 관련 다양한 전망이 제기되고 한편 일본은행이 2019년 성장률과 물가상승률 예상치를 하향 조정한다. 한편 유로 존의 경기부진은 ECB(유럽중앙은행) 라가르드 신임총재가 직면한 최대난제이다. ◎일본의 금리동결 의미는 지난 10월 日통화정책회의에서는 일본은행(Bank of Japan, BOJ)은 단기금리를 마이너스(−)0.1%,

美대통령과 재무장관이 마이너스금리 도입과 금융규제 완화 등을 주장한다. 올해 수차례나 단행한 美연준(FED)의 금리인하 효과는 가계와 기업부문에 무력한 한편 경기하강 위험에도 美달러화 강세는 지속될 가능성이 존재한다. ◎필요한 美금융규제의 완화 지난 10월 FOMC(연방공개시장위원회)가 진행 중인 가운데 우크라이나 의혹 관련 민주당 주도의 하원 탄핵조사에 직면한

일본이나 유럽 등 전(全)세계적으로 마이너스(−)금리가 점차 확산하는 금융환경은 세계경제가 미지(未知)의 영역에 진입한 것을 의미한다. 한편 美재정수지의 적자증가로 무역수지적자를 포함한 쌍둥이적자 문제가 재(再)부상한다. 그리고 美시장으로 中자본 유입제한과 美연방준비제도(FED)의 추가 금리인하 정지여부 문제가 최근 쟁점으로 부각한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다.

유럽위원회는 2020년 이탈리아(伊)와 프랑스(佛)의 예산안은 EU규율의 위반소지가 존재함을 제기한다. 영국은 EU이탈 관련 12월 중순 총선을 추진한다. ◎유럽권역 불확실성 예산안과 EU규율의 위반 회원국은 EU가 정한 기일인 10월 15일까지 완전한 형태로 내년(2020년) 예산안을 제출해야 한다. 그럼에도 불구하고 총선이 실시된 스페인, 포르투갈, 벨기에는