유럽의 경기대책은 회원국가별로 재정지출 여력의 편차(偏差)로 효율성 관점에선 회의적이다. ECB(유럽중앙은행)의 대규모 자산매입이 역내 은행권 위험(Risk) 완화효과는 미흡한 것으로 평가한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. ◎경기대책의 효율성문제 과감한 경기부양책 유로존의 성장둔화세가 지속됨에 따라 시장에선 유럽중앙은행의 통화정책 및 각국의 재정정책이 성장을

내재된 美국내 Risk는 향후 성장여력을 저하시킬 가능성이 존재한다. 이는 다양한 경제지표가 둔화세를 보이고 있어서다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 성장지속 여부 세계경제가 성장둔화국면에 있음에도 美행정부는 지난 5월 10일부터 2천억$(235조원) 규모의 중국産 수입제품에 부과하는 관세율을 10%에서 25%로 대폭 인상한다. 시장에선 이를 두고 양호한 美성장세가

미국의 쿠바제재 강화는 유럽연합(EU)과 새로운 대립의 불씨로 작용하는 모습이다. 미국과 EU의 무역관련 갈등(葛藤)으로 양측의 경제적인 손실은 시장의 예상을 상회한다. 한편 美中무역협상의 최종합의가 임박함을 관측한다. ◎對美무역마찰과 경제적 손실 성장여력의 약화 미국은 중국 이외에 EU와 새로운 무역마찰을 빚고 있지만 시장에선 찻잔 속의 태풍정도로 간주한다.

이자율평가이론(Theory of Interest Parity)은 자본이동 제약이 없음을 전제할 경우 교역하는 국가間 환율은 금리차이에 의해 결정되는 것으로 본다. EU의 마이너스(−)금리는 장기적으로 역내 경제에 부정적인 영향을 준다. 한편 유럽의 금리기준 변경은 이에 대응한 금융권의 대규모 비용발생을 초래한다. ◎마이너스(−)금리의 경제적 효과 국채관련 현황

국내 국책연구기관인 한국개발연구원(KDI)은 최근 한국경제가 투자위축을 중심으로 내수의 증가세가 둔화하는 가운데 수출이 감소하면서 전반적인 경기가 부진한 것으로 진단한다. 한국경제에 대한 국내외에서의 진단이 별로 좋지 않다. 아래 기술한 내용은 KDI의 최근 분석자료를 주로 참조한 것이다. 위 그림은 참고용이며 한국경제의 성장률 추이를 나타낸다. 국내외기관

국가안보 관련한 WTO(세계무역기구)의 무역제재 인정은 美보호무역주의 논리와는 배치(背馳)한다. 한편 5G(세대)통신에 적용한 美국방수권법은 해마다 의회 의결을 거치는 국방예산 관련 법률이다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. ◎美보호주의와 WTO 판결 일방적인 적용 도널드 트럼프 美대통령은 세계무역기구는 국가안보 관련해서 판단할 권한이 없다며 자국의 독자적인

美연방준비제도(FED)의 새로운 물가관리 정책은 유동성조절 등에는 효과적이다. 한편 美경기의 장기적인 확장국면은 높은 노동수요와 비록 물가목표치에는 미치지 못하지만 저물가가 뒷받침한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. ◎新물가관리 정책 시장의 개념분석 중앙은행인 美연준은 5월 FOMC (4/30∼5/1)에서 중기적으로 물가상승률 목표치를 「2% 내외」에서 지속적으로

금융위기 이후 저물가, 저성장이 장기화 되면서 미국의 정치권內 현대통화이론(Modern Monetary Theory) 논쟁이 부상(浮上)한다. 한편 지난 5월 연방공개시장위원회 (FOMC) 회의에선 美연준이 기존 통화정책을 고수(固守)한다. ◎5월 FOMC 주요의제 지난 5월 미국의 연방공개시장위원회 회의 주요쟁점은 美경기호조와 저물가의 장기화이다. 경기확장

美中무역협상에서 WTO(세계무역기구)를 배제한 합의는 세계경제 장기적인 성장의 안정성을 위협한다. 미국은 안보를 이유로 동맹국에게 5G통신장비 사용에 있어서 中업체 배제를 요구한다. 한편 美지적재산권 감시대상에 한국은 11년째 未포함되나 중국은 15년째 포함된다. 관련 내용을 짧게 살펴본다. ◎5G(세대) 이동통신 기술력 절실한 정부지원 세계 최대의 통신장비

미국발 금융위기 이후 회사채규모가 급증한 상태이다. 美연준의 인플레이션 대응은 금융시스템 Risk를 유발할 우려가 존재한다. 한편 美채권시장에서는 통화당국과 달리 향후 금리인하 전망이 우세한 편이다. 관련 내용은 이렇다. ◎회사채 급증과 경기하강 작년 全세계 회사채규모는 13조$(1경 4,600조원)로 금융위기 당시의 2배 수준이다. 한편 OECD(경제협력개발기구)는

원화환율의 급등 넷째 달러대비 원화환율의 급등현상이다. 아래 그림에서 보듯이 최근 달러당 원화환율은 1,200원에 육박한다. 이에 코스피의 2000선을 내줄 기미를 보이는 등 금융시장 불안감이 여전하다. 한편 美상반기 환율보고서에서 한국은 관찰대상국 지위를 유지하지만 1개 기준에 해당해 다음번엔 제외가능성이 높다는 분석이다. 반면 美中무역마찰 와중에 최근 美대통령은

한국은행은 5월 31일 금융통화위원회 회의를 열고 기준금리를 현행 연 1.75%로 위원 한명을 제외하고 만장일치(?)로 동결한다. 이는 지난해 11월 25bp 인상 이후 6개월째 동결이며 금투협이 조사한 채권전문가 97%의 전망과 일치한다. 한편 매년 4월에 발표하던 상반기 환율보고서를 늦게나마 5월 28일 美재무부가 발표한다. 참고로 1basis

국내에서의 내년도 최저임금 논의가 지난 5월 30일부터 시작되어 7월 중순에 마무리할 예정으로 진행되고 있다. 정부가 고용부진 관련 정책적 과오를 처음으로 공식인정하면서 후속조치가 주목된다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 취약업종의 고용악화 고용노동부는 최저임금의 고용효과에 관련한 현장의 실태파악을 한바 있다. 실태조사 결과 최근 2년동안 최저임금의 대폭인상(29%)은

최저임금 인상이 관련 업종에 구체적으로 어느 정도 영향을 준 것인지 계량적 파악은 사실상 곤란한 측면이 존재한다. 한국고용 노사관계 학회가 고용노동부의 용역의뢰를 받아 수행한 최저임금 인상의 실태파악결과는 한마디로 고용인원 및 근로시간의 감소로 요약할 수 있다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 실태파악 결과 실태파악은 작년 11월부터 지난 4월까지 최저임금 인상

고용노동부측은 최저임금 인상에 따른 2018년 임금분포 변화에 관한 분석결과를 얼마 前에 발표한바 있다. 이에 의하면 최저임금 인상에 따라 지난해 저임금 근로자 외에도 중간수준 및 고임금 노동자까지 전체적으로 시간당 임금이 늘어나면서 임금격차가 완화된다고 한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 임금격차 완화 2018년 최저임금은 시간당 7,530원이며 이는 전년보다

May英총리는 지난 5월 24일 관저 앞에서 사퇴결정을 발표하면서 눈물을 보인다. 이는 그녀에게서 찾아보기 힘든 감정분출이다. 英언론들 역시 May총리의 눈물에 놀랍다는 반응을 보인다. 허나 너무 늦었다는 평가도 존재한다. 위 그림은 참고용이며 May 英총리의 취임부터 사퇴까지 일정을 나타낸다. 인물의 평가 지난 2016년 7월 13일 데이비드 캐머런의 뒤를

인도경제는 성장촉진을 위해선 우선 금융시스템을 개혁해야 한다. 中은행권의 달러화자산의 부족은 해외시장 진출, 일대일로 프로젝트 등에 기인한다. 한편 유럽의 주요은행은 구조조정 등을 통한 재무건전성 확보가 시급하다. ◎인도의 은행권 금융시스템 재편 양호하던 인도경제의 성장률이 둔화하고 있다. 원인으로 대표 소비재인 자동차 등 판매저조, 상품서비스稅를 도입, 정부의

美연준(FED)은 경기하강 국면의 도래前 선제적 금리인하가 필요하다. 한편 주요국가의 시장금리 하락은 경기하강의 전조증상이라는 판단이 존재한다. ◎금리정책과 경기하강 능력의 한계 美연방준비제도는 지난 3월 FOMC(연방공개시장위원회)회의에서 기준금리인 연방기금금리(FF)동결을 결정한다. 하지만 시장에선 선제적인 금리인하를 통해 경기하강 가능성에 대처해야 한다는

아시아 신흥국의 통화정책은 취약한 외환시장 등을 고려할 경우 제한적인 사용이 필요하다. 한편 美레버리지론의 투자매력도 하락은 美연방준비제도(FED)의 완화적 통화기조 등에 기인한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. ◎통화정책과 외환시장 양적완화와 Risk 인도 등 일부 아시아 신흥국은 양적완화를 통해 경기를 부양하여 성장률은 비교적 양호한 편이다. 부연(敷衍)하면

한국 상장협의회에 따르면 유가증권시장 상장사들의 2019년 1분기 부채비율이 작년 말 대비 높아진다. 이는 회계기준 변경과 성장둔화로 인한 기업실적 악화가 원인이다. 한편 증권시장 반등계기 등 관련 내용을 간략히 살펴본다. ◎국내증시는 지금 부채비율 12월 결산법인인 유가증권시장(코스피)의 상장사 640개사의 올해 1분기 부채비율은 110.70%를 기록해 지난해