멕시코産 수입제품에 대한 美관세부과는 중국보다 경제적 여파가 클 전망이다. 한편 희토류 對美수출중단 中위협은 美경제에 주는 영향은 제한적이다. ◎관세의 경제적 여파 경제적 여파 도널드 트럼프 美대통령은 최근 중미출신 이민자행렬(캐러밴, Caravan)이 늘자 경유지인 멕시코를 겨냥해 관세카드를 들고 압박한 바 있다. 부연(敷衍)하면 美대통령은 불법이민 문제가

美中무역협상 재개합의에 관련 기대감에 7월 첫 거래일에 아시아 증시가 일제히 상승하지만 국내증시는 지지부진한 모습을 보인다. 한편 정부가 하반기 국내경제 부문별 전망치를 발표한다(7/3). 관련 내용을 간략히 살펴본다. ◎국내 주식시장 탈(脫)동조화 흐름 일각에서는 삼전과 SK하이닉스 등 대형 반도체주가 힘을 쓰지 못하는 등 주요국 증시와 달리 움직이는 국내증시의

일방적인 美이란제재는 달러를 기반으로 하는 무역결제 시스템의 탈피(脫皮)를 촉발한다. 한편 국제금융시장에서 달러기반의 과도한 美영향력을 억제하는 방안으로 유로화 위상확대 등을 언급한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 核협정 전면무효화 核협정은 核감축 및 동결의 대가로 제재해제를 받는 행동 對 행동 원칙이 핵심이다. 당장 核개발을 전면적으로 재개하지는 않더라도

美제조업 경기가 强달러와 무역관련 분쟁 등으로 하방압력이 고조된다. 대표적인 제조업 경제지표로는 ISM제조업지수와 구매자관리지수가 존재한다. ◎美제조업 경기하강의 원인 관세부과의 여파 작년 美성장을 주도한 제조업 일자리 증가세가 둔화되면서 관련 부문의 경기위축 우려가 확산한다. 이는 해외수요의 감소 등이 원인이다. 부연(敷衍)하면 전미제조업협회측은 2019년

물가안정의 지속 밀턴 프리드먼은 대표적인 통화이론자이다. 통화이론에 따르면 중앙은행은 전통적으로 「천사와의 키스」 즉 물가안정만을 목표로 설정한다. 이럼에 중앙은행이 물가안정 이외의 다른 목표를 추구하는 것을 금기시한다. 하지만 세계경제가 온라인과 모바일 등 거래수단의 발달로 「월마트 혹은 스마트폰 효과」가 보편화되면서 대부분 국가의 물가는 안정세가 지속한다.

통화정책 선도자로서 일본은행은 새로운 정책전환이 필요한 시점이다. 한편 美지역연방은행 총재 상호간에 통화정책 기조변경 등에 이견이 존재한다. ◎美연준 정책의 이견 금리인하 뉴욕 연방은행 윌리엄스 총재는 1단계로 고율의 관세부과조치로 인한 무역전쟁 등 다양한 요인으로 디플레이션에 빠지거나 빠른 속도로 경기가 하강할 경우에 단기금리를 적극적으로 내릴 필요가 있음을

Euro Zone(유로존) 경제는 정책기조 변화와 보호무역주의라는 도전에 직면한다. 한편 유럽연합(EU)의 자본시장동맹은 자금조달 다변화 등으로 유로 존 금융시스템 안정에 기여할 것으로 전망한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. ◎금융시스템 안정 입법안 추진 유럽연합(EU)이 자본시장동맹의 13개의 입법안을 추진한다. 관련 법안 대부분은 역내 회원국가로부터 지지를

주요 美국채금리의 급락은 경기하강 우려가 과도하게 반영한다. 한편 美연방준비제도(FED) 저물가대책으로 기존 정책의 급선회 가능성은 낮은 편이다. ◎美국채금리와 경기하강 시장의 우려확산 10년 물 美국채금리는 6월末 현재 2.0% 대 수준을 유지한다. 이는 2017년 이후 가장 낮은 수준을 보이고 있는 것이며 여타 국채금리도 지속적으로 하락한다. 이에 시장에서는

불확실한 상황전개 도널드 트럼프 美대통령은 지난 5월 2,000억 달러(236조원) 어치의 중국산 제품에 대한 관세를 10%에서 25%로 인상한다. 게다가 3,250억 달러(377조원)에 상당하는 남은 중국산 수입품에 대해서도 25%의 고율관세를 부과할 예정 이다. 관영매체인 中신화통신은 지난 6월 1일 中당국이 거대 美운송회사인 페덱스를 조사하고 있음을 보도한다.

美수입제품의 中보복관세 부과는 무역분쟁 장기전을 각오한 포석이다. 투자전문은행 모건스탠리는 美中무역 전쟁이 더욱 확대될 경우 향후 9개월 안에 세계경기 침체(沈滯)가 우려된다고 전망한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 목차 예외적용제도 신설 / 中보복관세와 美구제조치 / 中대응수단의 유∙불리 / 불확실한 상황전개 / 경기침체 경고 / 파장과 대응은 예외적용제도

中정부와 같은 입장을 견지(堅持)하고 있지만 미국으로부터 과소평가를 받고 있는 런정페이 中화웨이 회장이 ZTE(중싱통신)와는 달리 점차 강도가 세지고 있는 美제재에 자신감을 드러낸 배경에는 자화사인 하이실리콘이 존재한다. 中화웨이의 자회사 하이실리콘은 지난 2004년 스마트폰에 들어갈 반도체 칩과 부품 등을 자체적으로 개발하기 위해 지난 15년 기간 투자금액을

◎중국의 위상약화 원인 신규투자의 가속화 中기업은 美관세부과의 영향을 받지 않는 대체생산거점의 확보가 갈수록 커지고 있는 상황이다. 아시아개발은행(ADB)에 의하면 中기업은 수년간 아시아 신흥국투자를 늘리지만 對美무역마찰의 격화(激化)로 인해 관련 추세의 속도가 빨라지고 있다. 특히 베트남은 여타 국가보다 중국과 지리적으로 인 접한데다 인건비도 싸서 대체생산거점으로서

◎금융시스템 위험과 은행권 국영화 지역은행 국영화 中인민은행과 은행보험감독 관리위원회는 중대한 신용위험이 발생하여 예금자와 기타 고객의 합법적인 권리를 지키기 위한 목적임을 제시하면서 뱅크런(Bank Run)이 발생한 내몽골 자치구內 지역은행인 바오샹의 경영권을 인수한다고 최근 발표한다(은행의 국유화). 이럼에 따라 여타 은행들도 관련 위험(Risk)가 드러나

中채권시장의 규제관련 단순화는 투자확대 유인을 제공한다. 내몽골 지역은행에 대한 중국의 국영화는 금융시스템 Risk 증대의 단면을 보여준다. 한편 금년 1분기 Global 스마트폰 시장은 逆성장을 한다. 관련 내용을 살펴본다. 목차 中채권시장의 규제와 투자확대(규제의 비효율성, 시장의 제도개선) / Global 스마트폰 시장의 逆성장(위 도표의 설명, 中화웨이

지난 5월 하순 유럽의회 선거결과로 정치세력의 다각화 등 복잡한 정치구도 속에서 유럽집행위원회 의장과 차기 ECB(유럽중앙은행) 총재인선으로 통화정책 기조는 변화가능성이 존재한다. 한편 차기 ECB 집행부는 역내 경기부양을 위해 다양한 해결책 모색(摸索)이 필요하다. 관련내용을 짧게 살펴본다. ◎次期 ECB총재와 정책초점 정치절차의 난항 유럽중앙은행의 드라기

문재인 정부의 2019년 4월 기준 정부예산의 재정집행비율이 43.8%이다. 한국은 충분한 세수와 재정건전성으로 성장하방 Risk에 대한 대비책인 지출증대가 정당화된다. 한편 낮은 국채금리는 정부의 재정확대를 유발(誘發)한다. ◎재정건전성(한국) 투자은행 메릴린치는 한국의 재정부양 정책이 단기엔 성장모티브가 될 수 있지만 장기엔 재정건전성이 악화할 가능성이

미국과 중국의 무역전쟁 등의 장기화 여파로 다양한 경제지표가 복잡하게 얽혀 있어 美연방준비제도(FED)의 통화정책 관련 인내심이 시험대에 오른다. 무역마찰 장기화 美연준은 금년 초반에 이미 증시와 신용상태의 부진을 고려하여 연내 금리인상을 중단한다고 시사(示唆)한다. 하지만 美中무역마찰이 길게 지속되면서 美연방준비제도의 통화정책 기조설정에 어려움이 증대한다.

中경제의 성장둔화는 무역마찰보다는 구조적 요인에 기인한다. 한편 美中 양국의 여성앵커 2명이 무역전쟁을 두고 최근 공개토론을 벌인바 있다(5/30). ◎양국 앵커의 토론내용 美中양국 여성앵커 2명(美리건, 中류신)의 공개토론 의제는 지식재산권 침해 및 도용 등 갈등문제, 중국의 개발도상국 지위 찬반문제, 국가중심의 자본주의체제 등이다. 첫째 중국의 지식재산권

갈수록 확산되는 美中무역전쟁의 파장이 희토류 교역으로 번지는 모양새다. 중국은 군사적으로나 기업적으로 중요한 희토류자원의 수출규제로 對美무역 분쟁에서 우위를 유지함은 기대난이다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 필수적 자원 쓰임새가 다양한 희토류자원은 배터리나 군사장비 등 각종 전자제품 제조에 필요한 광물질 17개를 가리킨다. 중국은 全세계 희토류 생산량의 약

극우파 부상 등 英정치상황 변화는 교착(膠着)상태인 합의 없는 EU이탈 해결책과는 거리가 멀어 오히려 현재의 난항국면을 심화시킬 우려가 존재한다. 극우성향 약진 Brexit관련 정국혼란을 겪고 있는 영국에선 극우성향의 EU회의(懷疑)派 즉 강경파인 Brexit黨이 신당임에도 불구하고 지난 5월 유럽의회 선거에서 1위를 차지하며 입지가 강화된다. 이에 시장에선