대내외 Risk로 인한 美연준(FED)의 금리인하 압력이 점차 증대한다. 한편 주요 선진국들은 경제적 성숙단계의 상황에서 만성적으로 수요가 부족한 구조적이고 장기적인 침체상태에 놓여 있다고 진단하는 견해가 존재한다. 구조적 장기침체 2가지 입장 주요 선진국에 해당하는 구조적 장기침체이론은 기업투자를 억제하면서 수요감소 및 과잉저축을 초래하기에 타개책으로 대규모

유럽연합은 5G(세대) 이동통신과 관련하여 미국의 의도와는 달리 독자행보하기로 선언한다. 현재 유럽연합(EU)와 미국은 통상마찰로 협상이 진행 중이다. 이와 관련 자동차관세 카드를 만지작거리고 있는 미국과 EU 사이에 간극(間隙)이 더 벌어지게 된다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 5G 통신 EU입장 지난 3월 26일 외신에 따르면 EU이 5G 이동통신 보안과

유럽연합(EU) 지도자들이 그동안 회의적 입장을 취하며 비난하던 중국의 일대일로(一帶一路) Project에 관심을 드러내며 中시진핑 국가주석에게 화해의 몸짓을 보낸다. 하지만 양측의 협력관계엔 차이점도 존재한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 양측의 다자회담 中시진핑 주석은 얼마 前 유럽순방하면서 프랑스, 독일, EU측의 최고지도자와 파리에서 다자회담을 한바

中정부의 부채축소 정책은 구조개혁 등이 수반되어야 실효성이 증대한다. 한편 中유동성공급은 당국의 규제와 부실채권 우려 등이 장애요인이다. ◎中부채축소와 구조개혁 中정부는 과도한 부채로 인한 금융Risk가 우려된다는 시장 경고에도 부채규모를 확대한다. 그러나 경제성장 둔화 및 美관세부과 등 대내외적 요인이 막대한 부채규모와 결부(結付)되어 금융권시스템 Risk

추경요건 충족논란 IMF의 韓성장률 전망(2.6%)이 정부목표 범위(2.6~2.7%) 수준에 있는데 정부가 예상한 성장경로를 걷고 있다면 경기부양을 목적으로 굳이 적자국채를 발행해서 재정투입을 늘릴 필요가 있느냐라는 문제가 비판적으로 제기될 수 있다. 이는 경기부양이란 정부 추경편성 명분이 궁색(窮色)해짐을 반영한다. 아울러 국가재정법이 추경편성 요건으로 경기침체

며칠 전 국제 통화기금(IMF)이 4월 세계경제 성장전망치를 발표한 바 있다. 선진국의 하락 폭이 큰 것이 특징이다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 목차 韓성장률과 추경편성 / 세계 각국의 성장전망 / 추경요건 충족논란 / 성장유지 근거 / IMF권고와 추경案 / 예측기관의 韓성장전망 / 성장전망 낮춘 이유 / 세계경제 회복조건 위 그림은 참고용이며 국제통화기금의

공개된 3월 연방공개시장위원회(연공위, FOMC) 통화정책 의사록에선 금리정책 변경에 인내와 자산축소 방법을 논의한다. 한편 국내증시는 흐름이 비교적 좋고 삼성전자실적은 하반기로 갈수록 좋아질 거로 분석되고 있다. ◎FOMC 회의록 내용 완화기조와 인내심 美연준(FED)은 올 3월 FOMC회의에서 통화긴축 노선의 방향전환 즉 비둘기파적(완화적) 기조를 유지하여

No Deal 브렉시트는 영국이 아무런 협정을 맺지 못하고 EU를 탈퇴하는 것으로 영국은 물론 EU 회원국에도 큰 혼란과 타격이 예상된다. 이럼에 유럽연합(EU)은 브렉시트 기한을 다시 연기하는 한편 No Deal 이탈여파의 최소화에 주력하는 모습이다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. Brexit 1차 연기案 합의 영국은 EU의 헌법격인 리스본조약 제50조에

全세계적인 저금리 기조의 장기화는 생산성정체(停滯) 등 후유증을 양산한다. 한편 美회사채 발행규모 증가는 기업의 양호한 재무건전성에 기반(基盤)하기 때문에 과도한 우려는 불필요하다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 저금리와 기업 생산성 경제성장은 투자와 소비, 물가, 금리 등 경제적 요인 이외에도 통화정책과 직접적으로 상관관계가 낮은 기술발전, 규제 및 세금

수년 전부터 정부예산에는 슈퍼예산이라는 꼬리표가 붙는다. 그럼에도 재정건전성 악화 우려가 존재한다. 정부가 3월 26일 2020년도 예산안 편성 및 기금운용 계획안 작성지침(이하 예산안지침)을 확정하면서 향후 약 5개월에 걸친 본예산 편성작업을 시작한다. 관련 내용을 살펴본다. 적극적인 예산운영 정부는 올해와 마찬가지로 내년 예산도 적극적인 운영할 방침이다.

한편은 SC제도는 주주자본주의 시대의 새로운 지평을 연 것으로 보고 다른 한편은 SC행사는 재무적 투자자가 기업경영권의 본질적 부분을 훼손(毁損)한 것으로 본다. 여하튼 찬반논란에도 불구하고 지난 3월 주주총회에서 실질적으로 SC제도는 본격적으로 작동을 시작한다. 관련 내용은 이렇다. ◎국부펀드와 정부개입 자유방임과 정부개입 자본주의시장에 정부개입이 없어야

지난 3월 주주총회에서 109조원이라는 막대한 규모의 국내주식을 보유하며 국내 주요기업 200여개에 1대 주주 또는 2대 주주를 맡고 있는 국민연금이 Stewardship Code(SC)를 대한항공에 대해 적극적으로 행사한다. ◎국민연금과 대한항공 시장에 보내는 메시지 국민연금의 반대로 대한항공 故조양호 회장의 이사회 배제결정은 주총거수기라는 꼬리표를 떼고

기획재정부는 추경案을 신속히 마련하는 한편 경제의 하방 Risk관리에도 만전을 기하겠다는 Green Book(2019년 4월)을 발표한다. Green Book 내용 요약 책 표지가 녹색이라서 붙여진 명칭인 Green Book은 매달 초 기획재정부가 발표하는 최근 경제동향을 담은 경기진단 보고서를 말한다. 한국경제는 지금 美中무역마찰의 지속, Brexit(영국의

◎경기침체 가능성이 낮은 이유 최근 美국채금리 역전현상과 올 1월 개인소비지출(PCE)의 시장예상 하회 등으로 시장의 불안이 고조된다. 하지만 美장단기 금리역전은 원인 등을 고려하면 경기하강(Recession) 압력은 높지 않은 편이다. 근거는 다음과 같다. 中경제의 점진적 회복 첫째 中경제의 회복이다. 비록 여타국의 디플레이션 가능성 논란이 존재하지만 사회보험료

일반적으로 차입기간이 긴 금리가 높은 편이다. 美장단기금리 역전은 연방준비제도(FED)의 정책변경이 시장혼란을 초래한 결과라는 평가가 존재한다. 목차 장단기금리 역전(원/달러환율 상승초래) / 역전의 발생원인(급격한 정책선회, 정책관련 의구심, 시장과의 대화부족) / 경기침체 가능성이 낮은 이유(中경제의 점진적 회복, 물가상승 기대저하, 가계의 양호한 재무상황,

무역협상 양국대표는 므누친 美재무장관과 류허 中부총리이다. 디지털상거래 中규제는 美中무역협상의 주요 걸림돌로 작용할 소지가 존재한다. 힌편 對美무역전쟁과 경기둔화에 직면한 중국이 경기부양 노력을 기울이고 있다. ◎美中무역협상의 걸림돌 디지털상거래 규제 고위급 무역협상 회담에서 결국 해결방안을 논의할 것으로 예상되지만 中정부는 디지털상거래 규제를 완화해야한다는

터키경제는 내우외환이다. 對美갈등으로 인한 경제제재와 2자릿수에 이르는 높은 물가상승률과 실업률, 낮은 성장률로 경제가 악화일로에 있다. 이에 21세기 술탄을 꿈꾼 에르도안 터키대통령의 철권이 큰 상처를 입고 있다. 지방선거의 패배 올 4월 초 터키 지방선거에서 수도 앙카라, 최대 도시 이스탄불 등 주요지역에서 모두 제1야당이 승리한다. 패배의 배경은 불황으로

최근 대외여건은 美中무역마찰, 이탈리아 재정문제, 영국의 EU이탈(Brexit) 등 정치적 Risk까지 더해져 주요국 경제의 불확실성이 매우 높은 상황이며 국내경제는 수출, 소비, 투자, 생산, 물가 등 악화된 거시지표가 전반적으로 이어지고 있는 상황이다. 관련 내용을 약술한다. 경제의 불확실성 4월에 美中정상회담에서 타결을 기대하지만 불확실한 측면이 존재하는

美통화정책의 장기완화 기조는 실물경기 부양보다는 주택시장 버블만을 초래한다. 경기둔화 여파 등으로 현실적으로 中그림자금융 축소는 기대난이다. 한편 주요국 중앙은행의 통화정책 완화기조는 여타국에게는 부담요소이다. 금융완화와 실물경제의 괴리 美물가상승 압력이 전반적으로 둔화된 가운데 주택가격은 상대적으로 오름세이다. 금융위기 이후 중위소득 대비 주택가격은 큰 폭으로

기업의 예상되는 변화 Stewardship Code 제도의 도입은 주인인 국민의 평가에 따라 기업 의사결정에 적극적으로 참여해 주주로서의 역할을 충실히 수행할 것을 기관투자가에게 요구한다. 제도도입과 관련한 향후 기업의 위기관리 측면에서 예상되는 변화는 이렇다. 첫째 컴퓨터나 휴대폰 등의 급속한 발달로 개인 및 조직의 민감성이 중요한 시대인 만큼 진짜 여론관리를