신흥시장 불안은 세계경제 성장세 호조 속에 숨겨진 취약성을 반영한다. 인도로선 신흥국 불안에 대한 차별화는 적극적인 개방정책 등 구조개혁이 관건(關鍵)이다. 이젠 대립과 갈등을 그만하고 Great Two 양국이 접점을 찾는 노력이 Global 경제안정과 세계평화를 위해 필요할 것이다. 美中마찰의 경제적 여파 경기부양과 고용창출이 목적인 트럼프 노믹스의 핵심정책은

주택가격비율과 수익비율 대내외 주택시장에선 거품붕괴와 하향경고 위험이 잇달아 제기되고 있다. 앞으로 어떻게 될지 궁금한바 현재의 가격수준을 평가해볼 필요가 있다. 주택가격의 적정선 평가는 구매력 측면과 투자측면의 2가지로 구분한다. 前者는 연소득 대비 주택가격 비율(P/I), 後者는 주택수익비율(P/R)이 가장 많이 활 용된다. 참고로 P/I는 주택취득 총비용을

FED(미연준)의 통화정책은 경제의 과열국면과 거리가 멀다는 점을 인식할 필요가 있다. 美연준위원은 통화정책에 대해 2가지 부류로 구분된다. 美금리상승은 주택시장에 영향을 미치는 한편美대통령 경제정책은 세계경제 성장에 부정적인 영향을 준다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 실업률과 금리인상 美실업률(9월)은 3.7%로 반세기 만에 최저수준이며 월간기준 신규 취업자

국제통화기금(IMF)은 지난 10월 세계경제의 성장률 전망을 올해와 내년 각각 하향한다. 현재 국제질서는 브레턴우즈체제를 기반으로 美중심의 팍스 아메리카와 위안화 국제화를 모색하는 중국의 Pax Sinica가 대립하고 있다. 그런데 중국은 對美무역적자의 절반수준을 차지하는 아킬레스건을 갖고 있다. Global 주가하락은 금리상승 및 경기둔화 가능성 등등의 주요인이

총평 지난 10월 IMF를 끝으로 3대 예측기관(세계은행, OECD 포함)들의 금년과 내년도 전망이 모두 발표된바 있다. 中경제는 어떻게 예상되고 있나. 한마디로 미국과 인도는 낙관적이며 중국과 한국은 비관적이다. 선진권역과 신흥권역 상호간 차별화 현상이 심화된 점이 특징이다. 구체적으로 선진권역은 성장 률을 유지한 반면에 신흥권역은 성장률을 하향 조정한다.

Thucydides Trap 가능성 최근 시장에선 기존 패권국과 새롭게 부상하는 신흥 강대국이 충돌한다는 투키디데스함정(Thucydides Trap) 이론을 거론하면서 美中갈등이 극단적 상황으로 전개될 수 있는 점을 우려하지만 이는 기우(杞憂)라는 평가가 우세한 편이다. 트럼프 대통령은 세계화(Globalisation) 영향으로 일자리 감소 등 많은 피해를

3%대 높은 美성장세의 지속가능성 여부는 회의적이다. 中중소기업 지원정책은 높은 담보비율 등으로 실효성이 떨어진다. 미국과 중국 상호간 높은 경제의존도는 극단적인 무역갈등의 장기화 가능성을 낮추는 요소이다. 한편 미국의 對中무역적자는 美기업의 경쟁력을 보여주는 요소이며 美경제의 성장둔화는 여러 부문의 정책전환을 예고한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 목차

WTO 개혁논의는 비록 이달 말경 미중정상의 무역협상이 예정되어 있지만 美中무역 분쟁이 장기화되고 각국의 보호주의 기조가 확산되고 있는 상황에서 세계무역기구가 적절한 중재기구 역할을 수행하지 못하고 있는 점에 기인한다. WTO개혁안 관련 美中의 입장차는 향후 구체적 합의도출을 어렵게 할 것이며 양국 상호간 무역 갈등심화로 이어질 가능성이 존재한다. 아시다시피

국내경기의 회복대책 무엇보다도 중요한 것이 기업실적이 좋아지는 국내경기 회복이다. 이는 궁극적으로 한국경제의 Fundamental(기초경제여건) 요인에 의해 좌우될 것이다. 정책당국의 경기진단부터 시급히 고칠 필요가 있다. 예측기관과 정책수용계층인 국민이 즉 누가보아도 침체인데도 회복국면이라고 판단하는 것은 위험한 발상이다. 투자자들의 불안요소는 경기를 과연

증시가 좋을 때는 Euphoria 심리로 오버 슈팅한다. 반면에 증시가 안 좋을 때는 투자심리가 급격히 위축된다. ｢경제는 심리다｣라는 표현은 진부하다 할 정도로 보편화한지 오래다. 하지만 모든 경제활동 특히 증시에서 에서 심리적 요인이 차지하는 비중은 갈수록 커지는 추세다. 지난주 후반에는 美中무역협상 재개소식에 급반등한 것은 다행이다. 슬기로운 대처가 필요한

대통령과 집권당 성과에 대한 중간평가 성격이 짙은 美중간선거가 한국시각으로 이틀 후에 치러진다. 이번 선거에서는 임기 6년인 상원의원(100명) 중 35명, 2년인 하원의원(435명) 전원을 새로 뽑는다. 여기에서 트럼프 대통령과 여당의 공화당이 아닌 야당의 민주당이 승리하는 편이 韓주식시장에 긍정적일 가능성이 크다는 분석이 존재한다. 이유는 KOSPI와 트럼프

☉이행기의 연장 件 영국은 Brexit 협상의 교착상태를 타개하기 위해 EU와 새로운 방안을 모색하지만 일각에선 가능성 측면에서 회의적으로 본다. 메이 英총리는 마찰(摩擦) 없는 무역 없이는 즉각적으로 타협하지는 않을 것임을 주장하는 반면에 메르켈 獨총리는 보다 나은 Brexit 협정을 달성할 개연성(蓋然性)은 여전히 존재 함을 강조한다. 양측 협상내용에는

무역협정문제 유럽연합 또한 양측의 사전협상 중 2번째 장애는 이탈 이후 무역협정이다. 자유무역협정(FTA) 체결에 초점을 맞춘 EU와 FTA보다 한 단계 위의 관계로 마찰이 없는 무역실현을 주장하는 메이총리의 입장은 대립한다. 영국은 상품의 자유무역에 중점을 둔 협상태도를 견지한다. 하지만 EU는 영국이 이민제안과 세관절 차를 회피하면서 자국이익만을 취한다고

영국의 유럽연합 이탈은 가계와 기업의 활동에 혼란을 초래하는 합의 없는 이탈(No Deal Brexit)을 회피할 수 있을지가 초점이다. 이와 관련 지난 10월 유럽연합 정상회의응 개최하지만 관련 협상의 해법은 도출되지 않은 상태이다. 이럼에 따라 영국의 유럽연합(EU) 탈퇴(Brexit) 협상이 다시 교착(膠着)상태 즉 난항에 빠져있다. 한편 Brexit영향은

☉양자 갈등의 구조적 문제 최근 이탈리아 연합정부와 EU의 내년도 예산관련 갈등이 지속하고 있다. 양자 갈등을 야기(惹起)한 EU의 안정 및 성장협약(Stability and Growth Pact, SGP) 관련한 구조적 문제는 이렇다. 첫째 협약내용의 복잡성이다. SGP는 너무 복잡하여 220페이지 분량의 설명하기 위한 별도 부록이 필요한 정도다. 이는 회원국들이

☉이탈리아와 EU의 갈등 내용 재정규율 위반으로 유로 존 회원국가의 정부 예산안을 환송한 사례로는 최초이다. 수정 예산안은 EU 재무장관의 권고내용을 따르도록 촉구한다. 하지만 양측의 양보없는 재정규율 공방으로 대중영합주의를 표방하는 이탈리아 연립정부가 유럽연합측의 예산안 수정요구에 긍정적으로 협력할지는 의문이다. 이에 따라 이탈리아는 내년도 정부 예산안의

이탈리아 재정문제는 유로존의 내재된 위험요소이다. 2019년도 예산안 관련해서 이탈리아와 유럽연합(EU)간 갈등은 역내 안정 및 성장협약의 취약성을 반영한다. 유럽위원회의 이탈리아 예산안 제재에 대해 이탈리아는 강경자세를 견지할 태세다. 이탈리아 연정의 경제전망과 재정계획이 무역갈등과 금리상승 등으로 제약을 받는다. 관련 내용을 3회에 걸쳐 간략히 살펴본다.

유럽의 임금상승세는 ECB의 통화정책 정상화를 뒷받침한다. 美노동시장은 노동수급 불일치 등의 문제를 내포한다. 美노동자의 직업이동성 제한은 임금상승에 부정적 영향을 준다. 아시아지역의 생산성을 웃도는 최저임금 인상은 해외투자 저해요인이다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 유럽연합(EU) 최근 EU 회원국 내에서는 그동안 경기부진으로 인해 사실상 중단된 사용자와

리먼사태 발생한지 딱 10년이 된다. 신흥국 경제의 위협요인은 美금리인상, 중국發 부채위기, 이탈리아發 유로 존 불안, 투기등급 채권에 대한 투자증가 등이 존재한다. Global 중립금리의 상승세 전환은 주요국 통화정책 정상화에 영향을 준다. 인니는 내수를 축으로 경기가 회복되고 있지만 美금리인상으로 인해 자국의 통화가치 하락세가 지속한다. 관련 내용을 간략히

국제유가 Peak논쟁 아래의 챠트에서 보듯이 올 들어 60달러대에서 비교적 안정된 흐름을 보이다가 여름 휴가철이 끝난 후 유가가 빠르게 올라가고 있다. 최근 들어 비록 하락은 하였지만 국제유가가 WTI(서부텍사스産) 기준으로 배럴당 70$대를 유지하면서 2014년 11월말 이후 4년 만에 최고치를 기록한다. OPEC 회원국들의 원유공급이 급감함에 따라 Peak