요즘 美트럼프 대통령과의 호불호 관계에 따라 신흥국 금융시장이 출렁이고 있다. 한 나라의 대통령이 경제에서 차지하는 영향력은 매우 크다. 21세기는 예측이 잘 맞지 않는 초(超)불확실성을 특징으로 하는 New Normal 시대이다. 따라서 신속한 정책과 의사결정 여부가 어느 때보다도 필요하다. Control Tower의 부재는 경제주체의 혼란을 가중시킨다.

누구나 아시다시피 한 나라 경제에 있어 대통령의 역할은 매우 중요하다. 요즘 들어 국민이 뽑아준 대통령이 제 역할을 다하지 못해 경제를 더 어렵게 하는 국가가 지구상에는 많이 존재한다. 특히 자국의 국익우선 즉 America First 기치를 내세운 트럼프 정부와 관계설정을 어떻게 하느냐에 따라서 그 나라 금융시장 움직임이 크게 달라진다. 미국 중심인 서방의

현재 국제통화제도는 1976년 이후 시장의 자연스러운 힘에 의해 형성된 것으로 국가조약이나 국제협약이 뒷받침되고 있지 않다(일명 젤리形 시스템). 이런 상황에서 美中무역불균형을 조정하기 위해서는 국가조약이 필요한바 이는 양국이 모두 만족할만한 수준의 달러貨 약세 및 위안貨 절상을 유도하는 합의가 되어야 할 것이다. 경기하강과 패권문제 작년 초 美트럼프 정부

美은행권 자본규제와 통화정책은 소득계층 양극화의 주요 원인으로 작용한다. 美주요은행과 사모펀드투자의 연계강화(連繫强化)는 잠재적인 금융시장 Risk이다. 한편 美외국인투자 심사법 개정은 자국기업의 자금조달難 등을 심화시킬 우려가 존재한다. 이번 글 에선 관련 내용을 아주 간략히 살펴본다. 소득양극화의 확대 이유 美소득계층 상호간 양극화는 금융위기 직후 일시적으로

워렌 버핏과 조지 소로스 부자가 되려는 사람들은 모두가 워렌 버핏과 조지 소로스를 꿈꾼다. 그만큼 Global 금융권에서 돈에 관한 한 영향력이 막강하기 때문일 것이다. 현재 두 사람이 정확히 얼마를 갖고 있는 가는 알려진 것이 없다고 한다. 부모로부터 돈을 배운 체화된 부자인 워런 버핏은 올해 기부금으로 3조원 이상 책정한다. 이는 자신만의 이익을 중시하는

中인터넷 금융의 연쇄파산(連鎖破産)이 개인의 투자의지를 잃게 하여 주가하락의 원인 중 하나로 작용한다. 이는 과잉부채와 정부차원의 금융 Risk 억제대책과 연관되어 있다. 여기에 美中무역전쟁도 가세하는 형국이다. 한편 중국의 빈곤층 해소정책은 관련 지출의 비효율성으로 양극화의 심화를 초래할 우려가 있다. 이번 글에서는 관련 내용을 간략히 살펴본다. 부채축소

☉장관급 경기논쟁 韓경기가 침체국면 진입여부를 놓고 청와대와 기획재정부 정부책임자(장관급) 상호간에 논쟁이 벌어지고 있다. 지난 2Q실적은 미국은 양호하나 한국은 그렇지 못했다. 중요한 것은 2Q이후 상장기업들의 실적이 개선될 수 있느냐 여부이다. 하지만 앞으로 세계경기는 한마디로 만만치 않다. 향후 6∼9개월 이후 경기예측지표인 OECD(경제협력개발가구)

미국 등 주요국 중앙은행은 통화정책 정상화를 시행하고 있거나 가시화할 조짐(兆朕)이다. 통화정책 정상화 배경은 경기과열의 방지이다. 하지만 해당 국가의 관련 위험징후는 낮은 편이다. 선진국 중앙은행의 경기와 물가를 고려하지 않은 통화정책 정상화는 위험성을 내포한다. 한편 출구전략은 시기 적절성 문제도 고려해야 한다. 통화정책 간섭 美연방준비제도(FED)는 완만한

미국과 주요국의 성장괴리(乖離)는 정책차이에 의한 결과로 지속가능성은 낮은 편이다. 버냉키 前연준(FED)의장은 2004년 거시경제의 불안정성이 사라지면서 大안정(Great Moderation)시대의 도래를 언급한다. 비록 2008년 금융위기의 발생으로 해당 발언의 신뢰도가 약화되지만 세계경제는 여전히 이를 기대한다. 이번 글에서는 이와 관련한 내용을 간략히

중국은 위안화약세로 인한 교역이득으로 무역전쟁으로 입은 피해가 아직은 제한적이다. 그렇지만 美中무역 갈등의 장기화를 우려(憂慮)한다. 득보단 실이 많을 것이기 때문일 것이다. 한편 독일의 대규모 무역수지 흑자기조는 무역전쟁과 무관하게 지속될 전망이다. 포르투갈 정부의 재정긴축 완화는 지속가능한 경제성장에는 위협요소로 작용하고 있다. 구제금융 탈피를 앞둔 그리스의

中시진핑 국가주석의 중국몽(夢)실현이 암초에 직면한바 일대일로(一帶一路) 프로젝트(일명 일프) 규모 대비 과도한 부채증가와 정치적 갈등이 세기의 프로젝트의 정상적 진행을 저해(沮害)한다. 이에 따른 참여국의 신용악화는 프로젝트 지연(遲延) 등의 경제문제를 유발할 뿐 아니라 계약이행과 관련한 정치적 혼란도 초래할 가능성이 존재한다. 〇일대일로 프로젝트 전 세계의

2018년부터 신흥국 채권의 대규모 만기도래는 새로운 위협요소로 부각(浮刻)되고 있다. 아시아 신흥국의 인플레이션 압력확대는 경기하강의 단초가 될 우려가 존재한다. 한편 터키의 대내외적 위험요인은 금융위기를 촉발할 가능성이 존재한다. 만기도래 채권 신흥국 정부와 기업이 발행한 채권이 2018년부터 향후 3년간 사상 최대 규모의 상환기간을 맞이하게 되는 상황에

〇위안화약세와 미국의 제동 이번 美中무역전쟁에서 미국은 가용 가능한 압박수단이 다양하다. 그중 하나가 환율부문이다. 지난 3월에 커들러 美국가경제위원장은 强달러 선호 및 추진에 대한 공식입장을 밝힌바 있다(일명 커들러 독트린). 中시진핑 정부가 높아지는 美통상압력의 파고(波高)를 낮추기 위해 비록 구두개입일지라도 인민 은행을 통해 위안화 약세를 유도해 오고

무역마찰에서 공세적인 美측은 유리한 것만은 아니다. 따라서 새로운 해법마련이 필요하다. 한편 경기하강에 대비하여 재정건전성을 유지해야한다. 아울러 국채발행의 증가는 금리인상을 유발해 내수경기엔 부정적인 측면이 존재한다. 이번 글에선 이와 관련한 내용을 간략히 살펴본다. ☉美中무역마찰의 새로운 해법도출 수입대체 공급원 모색(摸索) 등 美 트럼프는 최근 고성장과

China Money China Money가 움직이고 있다. 중국은 세계에서 부채비율이 가장 높은 나라이며 일본을 앞지르고 있다. 주지하다시피 10년 전 Sub-prime Mortgage 사태 이후 Global집값은 반 토막이 난다. 하지만 금융위기 이후 각국 중앙은행이 돈 풀기에 나서면서 부동산시장은 지난 10년 동안 호황을 구가(謳歌)한다. 이럼에 따라

지난 10년간 전례 없는 통화정책에 초점을 두지만 주요국은 통화정책 정상화(긴축) 이후 경기하강기에도 新통화정책이 양호하게 작용할지는 의문이다. 실업률하락과 상반되는 물가상승률 전망으로 인하여 중립금리 달성이후의 美연준의 정책방향은 불투명한 측면이 존재한다. 한편 美장단기 금리차이의 축소에 따른 경기하강 우려는 아직은 시기상조로 보는 의견도 존재한다. 경기하강기와

美中무역 관련한 갈등(葛藤)이 깊어지고 있다. WTO(세계무역기구)의 변화방향은 엄격한 규정이 아닌 경제적 다양성을 포용(包容)하는 것이 필요하다. 향후 적극적인 WTO개혁이 전망된다. 한편 매년 4월과 10월 2차례 있는 美재무부 환율조작국 지정문제와 관련하여 EU와 중국은 해당 조건과 괴리(乖離)가 존재한다. 이번 글에선 이와 관련한 내용을 간략히 살펴본다.

낮은 출산과 고령화 속도가 빨라지고 있다. 이의 해결은 한국의 핵심과제다. 올해가 바로 인구절벽이 온다는 원년이다. 이번 글에선 인구절벽과 부동산 관련한 내용을 간략히 살펴본다. ☉인구통계 동향 韓통계청이 올해 5월 인구관련 통계 동향을 발표한바 있다. 충격적이다. 출생아수가 2만 7,900명으로 전년 동월대비 마이너스(–)7.9%이다. 2015년 12월 이후

☉Fat Tail Risk 21세기는 예측을 해도 잘 맞지 않는 초(Hyper)불확실성시대이다. 경제와 증시변수를 통제변수와 행태변수로 구분할 경우 날씨관련 변수는 전형적인 행태변수에 해당한다. 날씨에 관련한 Risk는 Fat Tail Risk이다. 이럴 경우엔 다양한 완충장치(緩衝裝置) 마련이 최선이다. 하지만 Global 정책공조는 쉽지 않은 방향으로 흐르고

美보호주의 강화는 비용증가를 초래해 기업 실적에 마이너스(−) 요인이다. 무역의존도가 높고 소규모 개방경제를 지닌 개도국이 선진국에 비해 Global 무역관련분쟁의 피해가 상대적으로 큰 편이다. 한편 美中무역마찰의 고조는 신흥국 특히 적자문제가 존재하는 경상수지의 취약국가엔 Risk 요인으로 작용한다. 이번 글에선 이와 관련한 내용을 간략히 살펴본다. 1.