시장에선 1단계 美中무역합의로 분쟁격화라는 최악의 시나리오에서 일단 벗어난 것으로 분석한다. 하지만 진정한 긴장완화는 약속의 실제이행이 관건이다. 한편 美中무역 관련 갈등완화와 英총선에서의 보수당 압승이 Global경제에 그간 드리운 불확실성을 완화시켜 향후 약(弱)달러 환경조성 및 세계 교역량 회복으로 연결될 가능성이 높은 것으로 진단한다. 관련 내용을 살펴본다.

2020년대, 또 다른 10년이 조만간 시작된다. 격화양상을 보이던 美中무역협상에서 1단계수준의 부분합의는 양국 지도자의 필요에 의한 조치이며 전(全)세계를 위한 완전 타결(Big Deal)이 아니다. 한편 美中기술냉전은 양국 및 전(全)세계 이익을 저해(沮害)할 가능성이 존재한다. 관련 내용을 짧게 살펴본다. ◎美中기술냉전과 Global 사슬 미국의 中화웨이

한국의 국고채 금리는 지난 9월 이후 절대금리 수준이 비슷한 다른 국가들보다 조정이 큰 폭으로 이루어진다. 그 이유는 2가지로 정리할 수 있다. 첫째는 미완(未完)의 美中무역협상 타결이며 둘째는 국내 기준금리 인하기대감이다. 위 그림은 참고용이며 국고채(3년)와 한국은행 기준금리 흐름을 나타낸다. 통상 시장에서는 불확실성 관련 Risk(위험)가 줄어들고 위험자산

◎안전통화 여부의 평가기준 특정국가 통화가 후술(後述)하는 3가지 위험이 적을경우엔 안전통화로 판단한다. 첫째 시장리스크인데 이는 시장상황 변화로 자산가치가 변동할 공산(公算)을 의미하며 가격의 표준편차, 준(準)분산 등으로 평가한다. Global 금융위기 이후 10년 동안 원화의 시장리스크는 최근 다소 줄고는 있지만 높은 수준으 로 나온다. 이는 변동성이

다가오는 2020년대는 New Normal에서 초(超)불확실성(Hyper-Uncertainty)시대로의 변화가 예상된다. 요즘 Global 교역시장의 국제결제에서 달러비중이 아직은 여타통화에 비해 높은 게 현실이다. 이럼에 따라 EU(유럽연합)가 유 로화 사용의 확대를 유도하면서 달러화 패권에 도전한다. 또한 Big Change(큰 변화)가 예상되는 세계화시대인

실패한 정부의 인구관련 정책 한국정부는 2006년부터 지금까지 13년이라는 기간동안 260조원이 넘는 막대한 예산을 투입하지만 합계출산율을 올리지 못하고 실패한다. 부연(敷衍)하면 여성 한명이 평생 낳을 것으로 예상되는 평균 출생아 수인 합계출산율은 지난 해 0.98명으로, 마지노선으로 여겨지던 1명마저 무너진다. 통계청도 특별추계를 통해 2021년에 합계출산율이

요즘 인구절벽이란 용어를 자주 사용한다. 2017년 5월 현 정부출범 초기부터 강남 등 수도권 집값을 잡기 위해 강도가 높은 대책을 수시로 내놓고 있다. 효과보다는 빈집 확산, 지역상호간 위화감 조성, 풍선효과 등 갈수록 부작용이 커지고 있다. 출발점부터 재검토해 봐야 한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 목차 인구 피라미드와 부동산가격 / 한국의 시급한 인구관련

동북아시아 지역정세가 급격히 요동치고 있다. 어떤 대상에 대한 집단적 혐오(嫌惡)와 적개심(敵愾心)이 존재하는 곳에 성숙한 민주주의가 설 자리는 없다. 긴박한 정세 한국을 포함한 중국, 러시아, 북한, 일본, 미국 등 지역적인 이해가 톱니바퀴처럼 맞물려 있는 모든 나라가 각자의 이익을 최대화하기 위하여 서로 다른 계산으로 긴박하게 움직인다. 이럼에 지역의 신(新)국제질서

신(新)고전주의는 시장 Mechanism을 중요시하며 기술보다는 저축과 투자에 관심을 가진다. 경제정책에 의도적인 왜곡(歪曲)이 진행되고 정상적인 사이클을 그리지 못하는 경제는 엇박자를 내고 기업의지를 꺾으면서 냉혹한 Global 경쟁에서 패배한다. 연일 사상 초유의 새로운 하향기록을 만들어내지만 지원하는 건 없고 기업들을 보고 힘을 내라는 말이 할 수 있는

주지하다시피 세계는 지금 하나인 시대이지만 패권다툼 중이다. 경제문제는 미국과 중국이, 원유문제는 미국과 사우디 등 산유국 간(間)에 벌어지고 있다. 이런 와중에 Global Value Chain과 세계경제 불황문제가 대두(擡頭)한다. 위 그림은 참고용이며 Global 산업생산과 교역규모를 나타낸다(2015년=100). ◎英경제전문지의 내년 경제전망 英이코노미스트가

결산 월이 3월, 6월, 9월, 12월로 구분되지만 기업마다 각기 다르다. 국내기업은 대체로 12월 법인이 아직은 많은 편이다. 연말 12월은 매년 한해의 주식시장이 마감하는 최종 월인 만큼 시세 차익과 함께 배당수익을 노려볼만하다. 물론 초보자에게 쉬운 일은 아니지만. 배당금이 적지 않게 지급된다(아래 그림). 위 그림은 참고용이며 한국의 배당금 수지(수입과

中최고 지도부가 베이징에서 12월 10~12일 사흘간 비(非)공개로 열린 중앙경제공작회의에서 확장성 재정정책과 완화적 통화정책을 펼치기로 결정한다. 한편 中위안화가 가용성 등에서 국제통화로서 위상이 여전히 열위에 있다. ◎中중앙경제공작회의 논의 내용 내년도 中국내외 경제예측 중앙경제 공작회의는내년 경제전망에 대해선 세계경제 성장세가 완만하고 국제금융위기 이후의

美中양국은 무역협상에서 1단계 합의를 도출(導出)한다. 그리고 美정부는 최대 美교역국인 멕시코 및 캐나다와 새로운 3국 자유무역협정에 합의하면서도 EU(유럽연합) 제품에는 관세부과를 확대할 예정이다. 한편 미국과 여타 주요국의 의견 불일치로 WTO(세계무역기구)가 분쟁해결에서 난항에 직면한다. ◎무역관련 1단계합의와 분쟁심화 美中이 대립할 경우 완구類(류)와

아르헨티나 신(新)정부가 지급유예(모라토리움)를 선언하는 가운데 산유국이 내년에는 소폭 공급부족을 예상한다. 유럽중앙은행은 통화정책을 현상유지하고 내년 말(末)까지 정책전반을 점검할 계획이다. 한편 향후 美경제는 양호한 소비흐름이 투자부진을 상쇄(相殺)할지 여부가 관건이다. 그리고 중국은 채무불이행 비율이 높아 전이가 우려된다. 관련 내용을 간략히 살펴본다.

복수의 美언론 보도에 의하면 미국과 중국이 무역협상에서 1단계 합의에 도달하지만 지적재산권, 기술의 강제이전 등 앞으로 해결해야 할 중국의 구조적 문제 등 나중 단계를 생각하면 최종합의까지는 여전히 남은 문제가 적지 않다. ◎중국의 對美당근책(策) 美농산물 대규모 수입 중국이 美中무역협상의 1단계 수준의 무역합의 마감시한(12월 15일)을 앞두고 하루에만 30만t

서울, 경기 등 수도권 주택거래량이 정부의 강도높은 9/13대책 이전 수준까지 빠르게 회복한다. 분양시장에서는 청약경쟁률이 매우 치열하며 미(未)분양 주택은 빠르게 줄고 있는 한편 경매시장에서도 집은 잘 팔린다. 한편 현 정부가 분양가상한제를 시행하면서 특별점검 등 규제 고삐를 조이지만 시장이 감당하지 못할 만큼 실수요자의 불안감은 커진다. 관련 내용을 간략히

경기침체를 의미하는 장단기 국채수익률의 역전현상이 우려된다. 그럼에도 불구하고 유럽권역은 성장둔화에도 건재함을 과시한다. 그리고 美연준 의장(제롬 파월)은 미국은 물론 세계는 불안요인이 존재하지만 안정을 찾아갈 것으로 낙관한다. 한편 시장에서는 안전자산 선호현상의 후퇴 조짐이 보인다. ◎둔화세인 세계경제의 반전(反轉) 시장에서는 협정(합의)문 내용문제로 美中무역협상이

한국의 주택 중에서도 APT의 비중이 이제는 절반을 넘어선다. 요즘은 APT 중에서도 특히 서울지역 APT 투자가 최고인 것 같다. 주식보다도 부동산 수익률이 눈에 띄게 좋다. 여기에는 이유가 존재한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 주식보다 높은 부동산 투자수익률 아래 그림에서 보듯이 서울APT 매매가격지수는 2018년 1월 89.1에서 올해 11월 101.8로

세계경제 흐름을 보면 요즘처럼 종전의 법과 이론이 적용되지 않는 뉴 노멀(New Normal )시대에 특정국 경제는 선거와 자신의 이익만 생각하는 정치꾼(politician)인 최고통수권자의 역할에 따라 크게 좌우된다. 이는 다음 세대와 국민을 생각하는 정치가(statesman)와는 구별된다. 요즘 세계는 초(超)법적으로 막강한 권력을 휘두른 절대군주 시대라는

中정부는 합리적 범위 내 내년 성장목표를 설정할 방침이지만 中경제와 관련해 노무라는 아직 최악의 상황이 끝나지 않아 내년도 힘든 한 해가 될 것으로 예측한다. 한편 이탈리아(伊) 연정이 2020년 예산 관련 세부안에 합의한다. ◎중국의 내년도 경제성장 목표 中공산당 중앙정치국은 개혁/개방을 통해 대외압력에 대응하겠다는 입장을 밝히면서 내년 GDP(국내총생산)성장률을