Los mercados retrocedieron hoy al entrar en modo espera ante los resultados trimestrales de Alphabet y Tesla, previstos para después del cierre, mientras los aranceles recientes y el petróleo en ascenso seguían pesando sobre el ánimo inversor.
El detonante energético es conocido: el secretario de Estado Marco Rubio declaró que Irán “no está dispuesto a negociar en serio” y el ejército estadounidense completó su undécima noche consecutiva de ataques sobre objetivos iraníes, empujando el Brent hasta los 93 dólares por barril.
Los Huthies respaldados por Irán amenazaron además con bloquear el estrecho de Bab el-Mandeb, cerca del puerto saudí de Yanbu, lo que llevó el Brent hasta los 94,42 dólares y el WTI a los 87,45 dólares en el pico de la jornada.
En ese contexto, el rebote de dos días del Nasdaq 100 se interrumpió, con los futuros cayendo un 0,9%, aunque la sesión previa había cerrado en positivo gracias al impulso de los semiconductores.
El trasfondo geopolítico conecta directamente con los indicadores que sigue el Tracker. Con un CPI en el 3,73% y el bono a 10 años en el 4,60%, el mercado ya digería una inflación persistente antes de que el crudo volviera a acelerar.
La Fed vigila de cerca unos precios de la energía que ya han llevado la inflación muy por encima del objetivo del 2%, mientras la administración Trump prepara una nueva ronda de aranceles globales que podrían añadir presión adicional sobre los precios de importación en la segunda mitad del año.
El tipo oficial en el 3,63% y una curva 10Y-2Y que sólo ofrece 37 puntos básicos de pendiente reflejan un ciclo donde el margen de maniobra de la política monetaria se estrecha en paralelo a los riesgos externos.
En expansión tardía, la pregunta relevante no es si los índices suben o bajan un día determinado, sino si los beneficios empresariales siguen sosteniendo unas valoraciones que, en algunos casos, ya descuentan un aterrizaje perfecto.
Wall Street entra en la semana de resultados más intensa del segundo trimestre de 2026 con una pregunta que lleva tres años acumulándose: ¿cuándo se traduce el gasto de 180.000 millones de dólares en capex en ingresos proporcionales?
Por ahora, la temporada arranca con buen pie: de las cincuenta compañías del S&P 500 que ya han reportado, el 88% ha superado las expectativas de los analistas.
El sector financiero, que ocupa el mayor peso en la fase actual del ciclo, también lanza señales sólidas: Northern Trust publicó ingresos trimestrales de 2.710 millones de dólares, un 35% por encima del año anterior, con activos bajo gestión escalando hasta los 1,97 billones.
Lo que hay que vigilar en las próximas horas y días es sencillo de enunciar pero complejo en sus consecuencias.
Los resultados combinados de Alphabet, Tesla e Intel esta semana ofrecerán el punto de referencia más completo del trimestre para determinar si el ciclo de gasto en IA genera retornos reales o si los inversores se han adelantado a los fundamentales.
Para Alphabet, la clave es si el gasto masivo en inteligencia artificial produce resultados reales, después de que Google Cloud creciera un 63% el trimestre pasado.
Cualquier decepción en la guía de capex o en el crecimiento de la nube podría reabrir el debate sobre si las valoraciones del sector tecnológico resisten en un entorno donde el crudo amenaza con reactivar la inflación justo cuando la Fed se había quedado sin excusas para mover ficha.
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Publicado originalmente en Substack.
