〇미국의 목표 美 제조업의 부활과 스마트폰을 포함한 IT제품의 세계 최대 소비시장인 중국과 아시아에 빼앗긴 일자리를 다시 찾겠다는 것이 트럼프의 생각이다. 무엇보다도 美의 급선무는 방대한 규모의 무역적자 축소다. 관건은 美 무역적자의 절반이상을 차지하는 대중 무역적자이다. 이 점은 무역협상에서 중국의 아킬레스건이다. 작년 美 무역적자는 직전년도대비 10% 증가한바

목차 중국의 지위 / 가치있는 싸움 / 타결여부 / 협상자세 / 중요안건 / 투쟁관계 / 미국의 목표 / 시장의 기대 / 중국의 성장 / 중국의 비전 / 필요한 소통 〇중국의 지위 중국은 세계무역기구(WTO) 협정에 따라 아직도 시장경제국가가 아니다. 현재 WTO는 중국의 무역거래에 엄격한 조건을 부과하고 있다. 2001년 WTO에 신규가입한 중국은 15년이

얼마 전에 세계가 안고 있는 부채가 162조$(원화로 약 17경 5천조 원)에 달한다는 국제기관의 자료발표가 있었다. 가공할만한 천문학적인 수치다. 그 중에 국가채무가 62조$(원화로 약 6경 7천조 원)이며 미국과 일본의 채무가 절반 이상을 차지한다. 이런 2나라가 세계의 주요 선진국이라고 한다. 세상은 참 아이러니한 것 같다. 세계 최강의 국가가 부채가

금융위기 이후 10년 만에 디플레 갭에서 인플레 갭으로 전환되는 국면에서 통화당국이 항상 시장의 기대치를 통제하기란 어려운 일이다. 그래도 정책집행은 소통을 통해 투명하고 시장충격을 최소화해야 한다는 기조는 계속될 것이다. 지난 90년대 이후로 기간프리미엄은 향후 인플레이션과 당국의 금리대응에 대한 시장전문가들 간의 의견불일치 정도 즉 불확실성 등에 따라 움직인

〇인플레이션과 금리인상(2) 향후 금리인상에 대한 기대감의 차이는 금융시장의 입장에 미묘한 차이를 반영한다. 이번 연준회의에서 밝힌 바 있듯이 6월 추가 금리인상은 기정사실화되어 있다. 당초 로드맵에 의하면 올해 3차례의 금리인상 가능성에 무게가 실리고 있으나 이번 성명에서 ｢향후 물가상승을 지켜보겠다.｣는 문구가 삭제되어 금리인상 횟수의 확대를 시사하고 있는

연준(FED)의 FOMC(연방시장공개위원회)회의는 매 6주마다 열리며 매번 이틀일정으로 진행하는 통화정책회의다. 그리고 회의가 끝나면 성명서를 반드시 발표한다. FED의 목표는 물가안정과 고용의 증가이다. 이번 회의는 올해로 3번째이다. 이번 글에서는 미국의 이번 FOMC회의(5/1−5/2)에서 최대 화두가 된 2가지 내용 즉 인플레이션과 금리인상에 대해 2차례에

화폐로서 지폐, 동전, 금, 은 따위의 귀금속 등등 많은 종류가 사용되어 왔다. 지금은 디지털화폐도 등장한 화폐경제시대다. ｢惡貨는 良貨를 驅逐한다｣(Bad money drives out Good money)는 그레샴의 법칙은 화폐사용이 정착된 사회전체가 富를 축적할 여건이 조성되어야 적용이 가능하다. 다시 말해서 사회전체에서 생산된 재화나 서비스 전부를 화폐로

〇금리인상의 영향(부채와 소비경기) 대출금리가 올라갈 경우 각 국가에 미치는 경제적 영향을 보기 위해서는 세계부채가 급증한 원인을 공공과 민간으로 나눠볼 필요가 있다. 아울러 소비경기에 미치는 영향에 대해 간략히 살펴본다. 세계경제의 큰 흐름이 완화에서 긴축으로 바뀌다보니 각국은 비상이다. 위 그림은 2017.10월 현재 세계 각국의 공공부채의 비중을 나타내고

〇남북화해 분위기 마침내 3차 남북 정상회담(4/27)이 끝나고 지금까지 나온 대내외 평가를 보면 한국 내에서는 대성공이라고 보는 시각이 지배적인 반면 대외적으로는 환영(축하)한다는 분위기다. 회담 당일 코스피지수 상승률이 1%에 못 미치는 것으로 봐선 증시의 반응은 차분한 편이다. 삼성전자를 제외하면 그 상승폭은 더 둔화된다. 외환 등 다른 시장 반응은 증시와

〇국채금리와 인플레이션 미국경제는 단기Cycle에선 16년 2Q 이후 회복국면에 돌입하고 있다. 한동안 안정세를 보인 미국 국채금리가 상승세로 돌아서 최근 미국 10년짜리 국채금리가 아직 안착은 아니지만 14년 1월 이후 처음 3%를 돌파한바 있다. 국채금리와 임금의 상승으로 인플레가 우려되고 있다. 금융위기 이후 10년 동안 디플레 상태에서 금년 처음으로

1.남북화해무드 얼마 전 트럼프 미국대통령의 종전 발언과 북한의 핵실험과 대륙간탄도미사일(ICBM) 시험발사 중단발표(4/21), 이어진 3차 남북정상회담 개최(4/27)로 한반도 평화와 비핵화 논의가 급물살을 타고 있다. 당분간 증시를 비롯한 금융시장에서는 한반도 지정학적 위험해소 여부가 최대 현안이 될 것이다. 북한은 작년 내내 핵실험과 ICBM 시험발사를

삼성전자의 일봉챠트(2018. 1. 2. − 4. 26.) 액면분할(250만→5만원)하는 삼성전자가 4/30일부터 3거래일 거래정지 후 내달 4일 재상장 한다. 삼전의 액분 결정은 시장의 누구도 예상치 못한 파격적인 카드이다. 최근 삼전은 외국인 투자자들의 매물폭탄을 받고 있다. 미국 국채금리 상승과 뉴욕증시에서 반도체주의 부진 등의 악재가 원인이라는 풀이다.

IMF의 세계경제 전망 보고서(2018년 4월) 〇위 그림의 설명 위 그림은 IMF(국제 통화기금)가 4/17일 공개한 ｢세계경제 전망 보고서｣에서 나온 도표이다. 세계 각국의 2018년과 2019년의 GDP성장률 현황을 한 눈에 알 수 있습니다. 위 도표에 의하면 세계경제가 올해와 내년 각기 3.9% 성장할 것이라는 지난 1월 전망치를 거듭 확인한바 이는

한국의 주식시장은 지정학적 위험 등으로 세계 주요국 중에서도 저평가 받고 있다. 저 PER국가이다 보니 이론상 큰 폭으로(50%이상) 상승 가능한 시장이라고 할 수 있다. 다 아시다시피 최근엔 남•북 분위기가 호조세이고 상장기업들의 실적이 버텨주고 있어 기대치가 높은 상태이다. 코리아 디스카운트가 해소되어 증시가 위로 방향을 틀지 않을까하는 기대감이 투자자입장에선

〇Hyper Uncertainty 시대 요즘 들어 앞날을 한 치 앞도 내다볼 수 없다. 주식 등 경제부문을 포함한 모든 섹터에서 각종 예측이 자주 틀리는 마이클피시현상이 발생한다. 이는 경제나 사회활동에서 혼란을 초래하고 있다. 인류가 그만큼 변화의 폭이 넓고 속도가 빠른 초불확실성 시대에 살아가고 있는 것이다. 이런 상황에서 유용한 경기예측지표에 대해 신뢰있는

한국경제와 증시운명을 좌우할 Big Event는 워낙 중요한 만큼 주식투자자와 정책당국자, 기업인 등 모두의 관심사항일 것이다. IMF는 매년 10월과 4월 정기, 1월과 7월 수정 경제전망 보고서를 발표한다. 그리고 국제신용평가사는 국가 등급을 매년 4월과 11월 정례평가를 한다. 또한 미국 재무부 환율보고서는 교역국의 환율조작여부를 매년 4월과 10월에

1. VIX(Volatility Index) 증시에 참여하는 투자자의 심리상태를 알 수 있는 공포지수(Fear Index)라는 지표가 있다. 일명 VIX라고 한다. 이것이 최근 급등하여 주식시장이 하락한바 있다. 증시의 본격조정 시그널 이야기도 나오고 있다. VIX의 상승은 안전자산을 사라는 신호이다. 하지만 Chart를 보시면 아시겠지만 안전자산인 국채와

〇Hedge Fund의 성장 트럼프는 단일금융법률로 잘 알려져 있는 도드-프랭크법의 수정과 Volker Rule 폐지를 추진하고 있다. 실제로 폐지되어 규제가 완화될 경우 모든 정보를 감시•관리하는 권력체계인 Big Brother가 약화되고 적대적 M&A는 급증할 것이다. 최근 들어서는 대중 자본주의(공유경제)를 등에 업고 Hedge Fund는 더 빠른

요즘은 국제화시대이고 세계는 하나인지라 증권 상품조차도 국가들 간에 상호 연결되어 있어서 어느 한 곳에서 펑크가 나면 돌이킬 수 없는 사태로 번져 손실이 엄청나게 불어난다. 많은 펀드 중에 Hedge Fund도 그런 상품 중의 하나이다. 이번 글에선 Hedge Fund에 대한 내용에 대해 이전 글과 가급적 겹치지 않는 범위 내에서 2차례에 걸쳐 간략하게 살펴본다.

〇원•달러 환율 전망 4월 환율보고서 발표 직후 급부상하고 있는 관심사는 과연 원•달러 환율 1,000원이 깨질 것인가 하는 점이다. 이번 보고서 발표 직전까지 떨어지는 원•달러 환율에 편승해 제기된 900원까지의 하락예상은 전형적으로 잘못된 정보로 힘든 경제를 더 어렵게 하는 행위가 될 것이다. 환율 Chart를 보시면 다 아시겠지만 달러 Index도 90이