암호화폐 - 투자의 시대가 오고 있다. (2)

요며칠 모든 코인이 폭락이라고 말할 정도로 하락했다. 존버 정신으로 버티던 사람들의 아우성이 여기까지 들린다. 이렇듯 패닉과 공포의 댓가는 혹독하고 잔인하다. 이런 시기에 투자의 시대가 오고 있느니 투자하자, 혹은 투자를 준비하자고 말하려니 키보드에 손이 선듯 가지 않는다.

투자는 가치주 투자와 성장주 투자로 나눌 수 있다.

가치투자는 가치가 있는 기업이 외부조건으로 인해 실제 가치보다 시장의 가치가 떨어졌을 때 매수하는 방법이다. 피터린치, 워렌버핏등이 대표적인 가치투자자이다.

성장주 투자는 앞으로 이 기업이 시장에서 지배적인 위치로 성장 할 수 있는 대상을 투자하는 것이다. 손정의 알리바바 투자가 성장주 투자라 할 수 있다.

지금 암호화폐를 투자하겠다는 것은 성장 할 화폐를 찾는 것이라고 할 수 있다. 가치가 있는 화폐는 없다고 봐야한다. 가치가 있다는 것은 매출과 이익이 발생해야 하는데 암호화폐를 기반으로 한 기업이 없다.
성장할 화폐. 그 성장이 시장을 선점하는 것이고 지배력이 강화되는 것이라면 그 투자는 대박이라고 할 수 있다. 그 대박 날 화폐를 고르는 것이 바로 지금 암호화폐에서 해야 할 일이다. 우린 성장 할 수 있는 화폐를 찾고 투자해야 한다.

홍반장: 그러니깐 그게 어떤 거냐고요? 술에 밥에 2차까지 드셨으면 내놓으세요. 냉큼.
박진감: 그걸 알면 내가 집팔고 마누라 팔고 부모님 팔아서 투자하지.
홍반장: 그래도 자식은 안 파시네. 그럼 어떻게 하라고요?
박진감: 공부해!!
홍반장: 책을 주세요. 공부하고 투자해서 대박날라니깐.
박진감: 알았다. 처음부터 생각해보자.

블록체인의 발전은 3.0까지 진행되고 있다.
블록체인 1.0은 P2P로 중개인 없이 당사자끼리 거래하는 것을 목적으로 만들어졌다. 그리고 오늘까지 가상화폐가 진짜 화폐냐 그런 기능을 할 수 있냐 아니냐로 논란들이 일어났다. 1.0 기술의 목적은 더 빠르게 더 쉽게 더 많은 정보를 담고 거래하는 것이다. 1.0은 송금, 거래의 기술이 핵심이다.
블록체인 2.0은 이더리움 플랫폼의 등장이라 할 수 있다. 이더리움은 화폐자체를 플랫폼화 해서 다른 사람들이 손쉽게 암호화폐를 통해 사업할 수 있게 도와주는 역활을 한다.
이더리움은 스마트 계약(Smart Contract) 을 바탕으로 응용 애플리케이션을 만들 수 있게 해주는 플랫폼인 것이다. 그 애플리케이션을 댑(DAPP)으로 부른다.
블록체인 2.0에서는 개인간의 거래뿐만이 아니라 공공, 금융, 법률 등의 영역으로 확대된다. 이 부문에서 기술이 발전하면 이것이 바로 블록체인 3.0이다. 현재는 2.0 에서 3.0 으로 가는 중간으로 할 수 있다.
지금 이더리움의 퍼블릭(public) 블록체인플랫폼과 IBM Hyperledger의 프라이빛(Private Blockchain) 으로 나눌 수 있다.

이런 발전은 핸드폰에서 스마트폰으로 발전하는 것으로 비유 할 수 있다.
초기의 핸드폰은 단지 통화의 목적으로 만들어졌고 기술 발전은 주로 통화품질을 높이는 쪽으로 이어졌다. 거기에 음악도 들을 수 있고 사진도 찍을 수 있는 핸드폰으로 발전한다. 그러다가 스마트폰의 등장으로 구글플레이 같은 플랫폼이 등장하고 그 플랫폼에서 사용할 수 있는 앱들이 나타난다.

홍반장: 진짜 그렇네요. 비유 좋네요. 그럼 3.0의 사업영역에 사업을 벌이는 화폐에 투자해야 겠네요.
박진감: 최신이라서 사업성이 다 좋은 건 아니지. 그리고 블록체인의 기술은 1.0 끝나고 2.0 시작이 아니라 1.0 , 2.0 , 3.0 의 기술들이 같이 발전한다는 사실을 잊지 말아야 해. 비트코인의 문제였던 처리속도 문제를 해결하기 위해 라이트닝 네트워크(The Lightning Network)이란 기술이 나왔지. 중요한 것은 우리가 투자를 할 때 최신 기술을 보고 투자하는 것이 아니라 투자할 화폐가 사업성이 있는지 그 시장이 큰지, 그 시장에서 선도적인지, 지배력을 가질 수 있는지를 보고 판단해야지.
홍반장: 그렇네요.

교환화폐. 혹은 토큰.
사업의 내부에서 암호화폐를 다르게 부르는 말이다. 실제로 퍼블릭(public) 블록체인을 바탕으로 한 사업에서 암호화폐는 교환화폐 혹은 토큰이라 말할 수 있다.
ICO를 통해 자금을 모집할 때 백서 (WHITE PAPER)를 발행하는데 투자하는 입장에서 가장 주의해서 봐야 할 것은 바로 토큰노믹스 (Tokenomics)가 제대로 설계 됐냐는 것이다.
투자를 할 떄 3가지 정도는 기준을 정해야 한다.

사업의 시장성.

Bitbounce는 메일 플랫폼이다. 사전에 등록하지 않은 주소외에는 받지 않으며 대량으로 스팸을 보내려면 사업내의 화폐인 CREDO 를 같이 보내고 수신자가 수신을 확인하면 수신자가 CREDO를 받는다. 한마디로 대량 스팸 메일을 보내려면 CREDO를 사서 발신할 때 비용을 지불하라는 것이다.
이 사업 내용을 봤을 때 예전에 팩스를 무료로 보내주는 회사가 생각났다. 팩스가 없는 가정이나 소규모 사무실에서 편하고 쉽게 무료로 이용하는 서비스라고 홍보를 했다. 결론부터 말하면 이 사업은 성공하지 못했다. 기술이 부족해서가 아니라 사업의 내용이 나빠서가 아니라 사업성이 없기 때문이다. 이 서비스를 다른 큰 인터넷 서비스 업체에서 똑같이 서비스 했기 때문이다. 이 사업의 시장성의 크기는 얼마일까?
Bitbounce는 적어도 나에게 있어 투자 대상은 아니다. 시장의 크기가 작고 이 서비스가 성공하더라도 구글이나 네이버가 간단하게 화폐를 만들거나 혹은 다른 화폐를 통해서 이 서비스를 제공하면 된다.
반대로 리플은 1.0의 기술이지만 송금서비스라는 어마한 시장을 대상으로 한다. 성공의 유무를 떠나 시장성 크기와 지배력은 Bitbounce와는 차이가 난다.
무엇이든 블록체인이라는 기술로 도입할 수 있다. 기존 사업에 블록체인이라는 기술을 살짝 이용해서 ICO를 통해 자금을 확보한다. 투자자의 입장에서는 기술이 아니라 그 기술을 이용하는 곳의 시장의 크기, 그 기술이 기존의 기업들하고 경쟁력이 있는지가 중요하다.

암호화폐의 블록체인으로 기존 시장의 기업들과 경쟁이 가능한가?

시장의 크기가 크다면 분산, 공유, 탈중앙화의 정신인 암호화폐 기업은 기존의 기업들에게 큰 위협을 될 수 있다. 블록체인의 기본 정신이 중개인을 배제하고 서비스를 이용하고 사용하는 사람들에게도 이익을 공유한다는 말은 기존의 인터넷 서비스 업체의 매출에도 큰 타격이 된다는 뜻이다. 암호화폐의 블록체인 자체가 기존의 인테넷 서비스의 기업하고는 다른 개념이기 때문이다.
암호화폐에 투자하는 사람들은 투자자인 동시에 서비스 이용자와 이익을 나누는 동업자가 된다. 초기 투자자는 초기에 투자를 했기에 이용자와는 다르게 이익을 조금 더 크게 받겠지만 기업의 주주가 아닌 암호화폐를 같이 가진 이익의 공유자가 된다.
그렇기에 투자의 목표점은 새로운 시장에 사업하는 암호화폐가 아니라 기존의 시장에 경쟁력이 있고 대안이 될 수 있는 곳으로 시선을 쏠린다.

이익구조.

사업의 내부에 토큰노믹스(Tokenomics)가 얼마나 정교하고 세밀하게 됐는지를 봐야한다. 백서(white paper) 보면 가장 중심적으로 봐야한다.
사업 내부에서 암호화폐는 어떻게 이익을 공유하고 이익을 유지하고, 이익을 배분하는지에 대한 설명을 해야 한다.
스팀잇(steemit)이 좋은 표본이다. 스팀잇(steemit)은 사업 내부에서 암호화폐들이 어떤 역할을 하며 어떻게 이익을 주며, 이익을 유지하고, 공유하는지가 정교하게 설계됐다.
그리고 지속적으로 이익이 날 수 있고 그 이익이 커질 수록 자신의 이익이 커지는지 살펴봐야 한다.