什么是造市商 Market Maker?

在金融市场上，有一种人专门负责造市的任务，制造市场的流动性，流动性不好，代表想脱手时卖不掉、想买入时却买不到。

这种人我们称他们为造市商 Market Maker，造市商同时会下买单和卖单，而买卖单中间的价差（又称做点差 spread），就是造市商的利润。因为同时买卖的关系，所以市场上的其他人，不需要等待交易对手出现，就能透过造市商来达成交易。

如何操作？

具体怎么操作，我们来举个例子：

假设一个相对简单的市场，一共有甲乙丙三人，甲希望卖出手中持有的资产（假设是某公司的股票），乙则希望是买入这些股票，市场上的平均成交价是 100 元。身为造市商的丙，他会同时挂买单买入价 95 元、卖出价 105 元，这样子一来，乙会花 105 元买入股票，甲用 95 元卖出持股，丙则赚取 105 - 95 = 10 元的点差（不考虑手续的情况下）。

上述这个例子，可以换成外汇交易，甚至是区块链交易。

如果这个时间点，如果市场上的价格突然上涨到了 103 元，如果丙还是挂着原来的 95 元买单，甲很可能就不想卖了、乙会觉得 105 元其实不贵，这样一来，很有可能如果只有 105 元的卖单成交、但 95 元的买单不成交，那丙就亏大了。因为造市商并不赚取其他钱，只有透过点差获利。

所以这个时候，丙需要透过快速改变挂单，把买卖单调整到 98-108 元之间，这样才能避免只有单一方向的交易发生。

如此一来，如果丙是采用人工挂单的话，通常没法反应这么快，所以一般造市商会使用程序自动挂单，避免因市场变化太快而失误。另一方面，网路速度也会影响，因此造市商会尽可能的自动挂单程序，放在离交易所比较近的机房，让下单速度越快越好。

除此之外，自动挂单程序可以一次性下数个交易对，对于市场上的一般交易者（甲和乙），就能有更多选择，可以买到接近市价、“公平价格”的资产。