삼성전자와 관련된 업체들이 우리나라 주식시장에는 많이 상장되어있습니다. 삼성전자의 전략 방향을 아신다면, IT 종목 투자하실 때 도움이 크게 되실 거라 생각합니다.
내용이 좀 많습니다. 필요한 부분만 발췌독하셔도 좋으실 거라 생각합니다. 전문 용어가 많다 보니 밑에 주석을 통해 보기 쉽게 편집하였습니다. 도움 되시면 좋겠습니다.
*시설투자
-> 17년 44.3조원 (반도체 27.3조, 디스플레이 13.5조)
-> 올해는 17년대비 감소 전망 중
시설투자에 대한 코멘트로 IT 장비주들 일부 하락했습니다.
(1) 실적 동향
DRAM
위의 B/G는 Bit Growth의 약자입니다. 예를 들어 첫해에 1Gb 1개를 팔고 그다음 해에 2Gb 메모리 1개를 팔았으면 수량 기준 성장률은 0%이지만, bit의 성장률은 100%가 됩니다. 즉 출하량인데, 여기서 출하량은 개수가 아닌 데이터의 총량에 대한 증가량으로 이해하시면 좋을 것 같습니다.
ASP는 평균 판매 가격을 뜻합니다
NAND
재미있는 것은 SK하이닉스도 2018년 DRAM과 NAND의 B/G를 각각 20%, 40% 전망하고 있습니다. 경쟁업체끼리 같은 숫자를 전망하고 있다는 부분이 재미있습니다.
(2) 반도체 실적 전망
서버, 모바일 수요가 4분기 강세로 보이나, 스마트폰 대당 채용률 증가가 판매량 하락을 어떻게 상쇄해 주는지가 모바일 수요에 중요하게 작용할 것으로 보입니다.
(3) 18년 1분기 전망
플래너 NAND에서 조금 더 집적도를 높이기 위해 반도체구조를 수평에서 수직으로 쌓고 있는데 이를 3D NAND라고 합니다.
(4) 2018년 전망
-> DRAM: 견조한 수급 상황 지속 전망. 공정 난이도 증가하고, 클린룸 증가 제한적.
-> NAND: 모바일향 NAND 고성능, 고용량 증가 지속 (17년 공급부족 상황 일부 완화 전망하나, 주요 운용처별 거래선에 퀄 확보 필요 -> 단기간 증가 어려울듯)
클린룸은 말 그대로 먼지 (파티클)가 없는 공간을 뜻합니다. 반도체 생산 라인은 클린룸 안에 설치되기 때문에, 클린룸 제한적이라는 뜻한 라인 설립이 제한적이란 뜻입니다.
'퀄'을 받다 라는 것은 거래처에 납품전에 품질 검사를 받는 것을 뜻합니다.
OLED 수요 둔화 가능성으로 인한 수익성 둔화 우려에 대한 부분은 최근 이슈가 된 아이폰 판매량 부진하고 관련이 있어 보입니다.
(1) 시장에서 NAND 수급에 대한 우려가 있는데, 가격전망은?
-> 18년 상반기 계절적 비수기 영향 및 공급 증가로 수급 일부 완화 가능성 있음
-> 서버 등 퀄을 받는 데 시간이 걸리기 때문에 단기간의 공급 증가 어렵다고 보고 있음
-> 스마트폰 고용량화가 나타나고 있어 수요는 긍정적으로 본다.
-> 고용량 SSD 확대 될 것으로 전망 중
(2) DRAM 스마트폰 수요 둔화 우려있는데, 올해 DRAM 수급 전망?
-> 데이터 센터 인프라 확대가 지속할 전망이고, 신규 CPU플랫폼 확대 전망
-> 중저가 모바일의 경우 메모리 가격 상승으로 제조원가의 부담이 있겠지만 영향 제한적
-> 전반적인 스마트폰이 듀얼카메라, 풀스크린 디스플레이를 채용함에 따라 메모리 탑재량 증가 전망
삼성전자가 메모리사업에 대해 계속 강조하는 부분이 공급이 많이 증가하지 않을 것이란 부분입니다.
(3) 북미전략고객 수요 부진으로 Flexible OLED 출하 감소 예상되는데 어떻게 대응할 것인가?
-> 특정 고객 의존도 줄이기 위해 중국, 글로벌 등으로 고객 확보 주력 중
-> 효율적 라인 운용 집중을 통해 수익성 확보 노력 중
-> 제품 차별화를 위해 기술개발 진행 중
아직 스마트폰에 사용되는 중소형 OLED 같은 경우 (플라스틱 OLED라고도 합니다) 삼성전자에서 거의 독점으로 생산하고 있기 때문에 OLED 품질을 통한 고객사 확보를 주요 전략으로 삼고 있는 것으로 보입니다.
(4) OLED TV가 빠르게 점유율을 늘려가고 있는데 삼성의 QLED TV의 차별화 전략은?
-> QLED진영을 확대하기 위해 노력 중 (17년 상반기 중국의 TCL, 하이센스 등과 같이 발전방향 협의한적이 있음)
-> QLED 라인업 강화할 예정
최근 LG의 OLED TV가 빠르게 판매량을 늘리면서 TV 시장에서 두각을 나타내고 있는 반면에 삼성은 QLED를 밀고 있지만 좀 밀리는 모습입니다.
(5) 올해 DRAM b/g 20%라고 했는데 기존 10%후반대 추정치보다 높다. 얼마나 공급을 확대할 것인가?
-> 디램의 수요는 여전히 견조하다. 11라인의 공정전환에서 발생하는 생산량 하락, 10나노대의 디램 생산성을 확대할 것임
-> 탄력적으로 생산시설을 운영하겠다
삼성전자가 예전과 같이 공급을 늘려 출혈경쟁 하지는 않을 것으로 보이는 대목입니다.
(6) 올해 폴더블 디스플레이 생산할 것인지?
-> 폴더블 외에도 다양한 제품 준비 중
-> 다만, 양산시점에 대해 정해진 것은 없음
시장 상황을 보고 대응하려고 하는 것 같습니다. 올해 하반기 폴더블 스마트폰의 출시를 시장에선 전망하고 있으나 양산대수는 크지 않을 것 같습니다.
(7) 플래그십 스마트폰이 고사양화 됨에 따라 부품 가격 인상 중인데, 수요에 영향 주지 않을까?
-> 하이앤드 시장은 중국을 중심으로 성장 전망 중. 1,000불 이상 가격을 가진 스마트폰에 대한 가격 저항이 있음
-> 적극적 마케팅 활동 전개할 예정
스마트폰 시장은 다시 생각해봐도 앞으로 쉽지 않아 보입니다.
