주식투자를 할 때 기억해야 할 것 몇 가지 중에 오늘은 투자심리에 관해 이야기하려 합니다. 주식투자에서 투자심리는 제일 중요하다고 말해도 지나침이 없을 정도로 중요한 부분입니다. 이제 두 가지를 구분할 필요가 있습니다. 하나는 원칙적인 투자자가 되는 길이고 또 하나는 투자심리를 이해하는 투자자의 길입니다. 투자하는 주관적인 나는 원칙적인 투자자가 되려고 끊임없이 노력해야 하며 투자하고 있는 모든 사람들의 투자심리를 이해하려고 최선을 다해야 합니다.
이미 오래된 이야기이지만 행동경제학이라는 분야에 대해 찾아볼 필요가 있습니다. 행동경제학을 간단하게 요약하면 대부분의 사람들은 비이성적이며 습관적으로 비이성적인 행동을 한다는 것입니다. 이것은 또한 주식시장에서도 흔하게 일어나는 것이므로 적용해도 무리가 없습니다. 그런데 중요한 것은 이러한 행동들이 반복적으로 습관적으로 하는 것이기 때문에 충분히 예상할 수 있는 범위 내에 있다는 것이 흥미롭습니다. 그래서 투자심리라는 현상을 깊이 이해하면 이해할수록 그것을 좋은 뜻에서 활용할 수 있다는 것이 재미있는 부분입니다.
군중심리도 그러한 비이성적 습관이며 손실확정을 미루거나 평균매입단가에 집착하는 것도 투자심리 때문에 나타나는 흔한 현상들 중에 속합니다. 어떤 면에서 원칙적인 투자자가 된다는 이러한 투자심리를 깊이 이해하고 그 덫에서 벗어나는 것이라고 해도 될 것입니다. 고정된 시각이나 편견에 사로잡히게 되면 투자에 대한 좋은 상상을 할 수 없게 되며 결과는 엉뚱한 쪽으로 흘러가기 마련입니다.
사람들은 많은 사람들이 선택한 것을 선택함으로써 안전하고 편안하게 느끼는 경향이 있습니다. 물론 이렇게 선택하는 것은 상당히 비이성적입니다. 그래서 군중이 탐욕으로 거품을 만들게 되고 그 거품이 꺼지는 순간 엄청난 탄식과 손실이 발생하게 됩니다. 또한 군중이 공포로 투매를 만들고 나면 매우 저렴한 가격에 주식을 매수할 수 있는 기회가 생기게 됩니다.
주식투자는 투자자 90% 이상이 한 쪽으로 쏠리게 될 때 역발상으로 그 반대 쪽에 투자하는 것이 정석입니다.
주식투자에서 뉴스 플로우는 꽤 중요합니다. 뉴스 플로우가 중요한 정보라서 그런 것이 아니라 뉴스 플로우가 투자심리를 자극하는 것이기 때문입니다. 최근에도 그런 예가 하나 있었습니다. 워런 버핏이 애플 주식을 매수했다는 뉴스 플로우가 뜨자 수많은 투자자들이 주식을 매수하기 시작했습니다. 그 뉴스 플로우가 트리거가 된 좋은 예입니다. 실제로 이성적으로 바라볼 때 변한 것이 하나도 없는데 단지 워런 버핏이 애플 주식을 매수했다는 것만으로 투자자들은 편하게 주식을 매수할 수 있었던 것이었습니다. 그리고 미국 주식시장은 FAANG의 상승과 더불어 상승을 이어가고 있습니다. 적어도 2거래일 동안 미국 주식시장을 강세로 만들어버린 것입니다.
투자자는 투자심리를 자극하는 뉴스 플로우에 주목해야 하면 그것이 끼칠 영향에 대해 빠르게 판단할 수 있어야 합니다.
유럽에 앙드레 코스톨라니라는 전설적인 투자자가 있었습니다. 그가 말한 수많은 위대한 이야기 중에서도 백미라고 할 수 있는 것에 기정사실화(Fait Accompli) 현상이 있습니다. 기대하고 있는 것은 그것이 확정되는 순간 가치가 없어지는 현상을 말하는 것입니다. 예를 들어 실적 기대감이 있는 주식은 실적발표일까지 주가의 상승이 나타나지만 실적발표가 나는 순간 차익실현 매도물량으로 인해 주가의 하락이 나타나는 것이 기정사실화 현상입니다.
이 부분에서 알 수 있는 뉴스 플로우가 기대감 혹은 실망감을 갖게 만든다는 것이고 실제로 그것을 확정하는 일이 있게 되면 기대감 혹은 실망감이 완전히 소멸된다는 것입니다. 그래서 실적이 현재 시장이 기대하고 있는 바를 뛰어넘는 실적이 아니라면 주가는 하락하는 것이 보편적인 현상입니다.
주식투자는 탐욕으로 거래량이 급증할 때 매도하고 공포로 거래량이 급증할 때 매수하는 것입니다. 이때 흔하게 발생하는 것이 아일랜드 갭입니다. 극단적인 투자심리가 나타날 때 아일랜드 갭이 발생하게 되며 그 결과는 군중이 선택한 것의 반대 방향인 경우가 대다수입니다.
모든 것이 좋아보일 때 조심해야 하는 것입니다. 모든 것이 나빠보일 때 귀한 기회가 숨어 있는 법입니다.
투자심리는 짧은 이야기거리가 아니므로 다음에 또 여러 번 포스팅하기로 하겠습니다.
