Real Talk

Wenn man auf technologische Fundamentals und Massenadoption spekuliert dann sollten einen die letzten Wochen kalt gelassen haben. Ja OK, ich bin in Depressionen versunken 😂 einfach nur weil es plötzlich langweilig wurde.

Der 10% Abverkauf im April kam rückblickend ganz OK, ansonsten hält meine Töle natürlich weiterhin ETH, DOT, AVAX, BTC. Diamond Hands 💎🙌. #Wirhodln #wasistbloßmitIOTAlos?

Ich hoffe ihr habt den Sommer noch einmal genutzt, euch nicht manipulieren lassen. Es hat sich nämlich NICHTS geändert - ja die Regularien begünstigen jetzt noch etwas mehr die Wallstreet Typen und weniger die Retailer - aber das ist ja irgendwie der Job von Regierungen 😜.

Talebs Bitcoin "Black-Paper"

mal wieder hat er es geschafft Kritik die niemand wirklich versteht...

In its current version, in spite of the hype, bitcoin
failed to satisfy the notion of "currency without government" (it proved to not even be a currency at all), can be neither a short nor long term store of value (its expected value is no higher than 0)

Seine Kritik ist dass der Wert eines Bitcoins genau NULL Beträgt - eine technische Kritik die ich in einigen Diskussionen mit Kryptoleuten schon vor einiger Zeit anbrachte. Der Bitcoin an sich (der virtuelle Pseudocoin) existiert ja nur solange wie Miner Hashpower anwenden --> ergo profitabel sind --> ohne Miner keine Bitcoin.

Die gedachte Münze, als verteiltes "Epiphänomen" oder Emergenz kann allein nicht exitieren und hat so gesehen an sich keinen Wert <-- daraus macht Taleb einen Wert von Null ...strenggenommen ist der Wert m.E.n. nicht definiert weil es einen Bitcoin in Isolation nicht gibt. Ein anderes Beispiel wäre dein Bewusstsein: ohne dein Hirn (unter permanentem Glukose-Verbrauch) gibt es kein Bewusstsein. Wird die Blutzufuhr abgedrückt ist das Bewusstsein weg, passiert dies zulange ist es irreversibel...irgendwo bekannt aber nicht trivial.

[aus Talebs Black-Paper]

Mathematisch ergibt sich für Taleb ein sogenanntes Ruin-Problem, d.h. wenn ein Bitcoin einen Wert von Null hat WENN Miner failen UND die Wahrscheinlichkeit für Bitcoin-Mining zu failen auch noch so klein ist und Nicht-Null beträgt, DANN hat es aktuell einen Erwartungswert von genau NULL. Denn Dividende gibts ja auch nicht. Doomed to fail...

Nein, einfach NEIN!

Taleb gibt ein falsches Beispiel dafür wie es angeblich sein müsste:

my gold necklace may be worth 0 in thirty years, but then I would have been wearing it for six decades.

Es gibt kein Gold dass einen Wert von NULL hat, weil die evolutionäre Strategie Wert überhaupt wahrzunehmen, um Objekte mit genau der Eigenschaft entstanden ist die uns Gold wertvoll erscheinen lässt. 😜

Niemand entkommt seiner Biologie

Das Problem ist immer noch das Verständnis, sie verstehen einfach nicht dass sich die Eigenschaften ihrer Papiere aus dem geschriebenen Wort ergeben - das ist intra-legal auch möglich. Innerhalb des Rechtsraumes hat das Währungs-Geld oder die Aktie ihren Wert. Bitcoin existiert EXTRA-legal, außerhalb des Rechtsraumes jeder Rechtsprechung. Sie können rechtlich Bitcoin kommentieren, ihren Bürgern mit Strafen drohen aber nichts am Bitcoinsystem ausrichten.

Bei der Betrachtung von Sammelobjekten zählt allein die biologische Antwort des Organismus. Genau wie man nicht verbieten kann dass Kokain dopaminerg wirkt und auch ein voll synthetisches Mimetikum wirkt genauso wie das Vorbild. Bitcoin ist ein Gold-Mimetikum und bedient exakt die selben empfänglichen Strukturen wie Gold, Mona Lisa und Co. Vor dem Konzept von Wert kommt das reine Begehren und das empfindest du, da kannst du dich nicht gegen wehren - so wie du dich nicht gegen den Effekt von Kokain wehren könntest.

Ein Beispiel - DaVincis Arsch

Vor dir liegen zwei Uhren - die eine so erklärt man dir, ein Einzelstück und kann nur von einer Person auf der Welt, einem Einsiedler in den Schweizer Alpen gefertigt werden. Die andere Uhr ist zufällig aus allen Uhren die es gibt gewählt (also mit hoher Wahrscheinlichkeit eine China Quarz Uhr). Du darfst dir eine aussuchen...

Ohne dass ein Preis genannt wird, wird jede Person die erste Uhr mitnehmen. Sobald wir über die Unwahrscheinlichkeit also Seltenheit aber vorallem der Schwere der Herstellung oder Erzeugung (ein Garant für Unwahrscheinlichkeit) wissen, haben wir ein mehr oder weniger starkes Begehren dannach das Objekt zu besitzen. Aus dem Begehren ergibt sich Nachfrage und aus Nachfrage bei bestimmten Angebot ein Preis - man braucht bei Bitcoin kein höheres Wertkonzept. In anderen Worten die Mona Lisa könnte ein Bild von DaVincis Arsch sein, es braucht keine höhere Nutzen-Rechtfertigung wenn aufgrund von Konsens und Entropie (bzw. Neurologie) Begehren besteht.

Wert ist eine Strategie

Begehren besteht weil das Objekt mit hoher Entropie Status signalisiert, wobei Status dirkete Gewalt um Weibchen ersetzt. Ein Bentley, eine Rolex und viele andere Güter erhalten ihre Limitierung durch die Authorität des Konzerns (Luxus oder Veblen Güter)

[Bilder CC0 Unsplash.com]

Gold wie auch Bitcoin, wie auch Mona Lisa sind natürlich limitiert. Es ging der Evolution nicht um das Objekt, es ist Entropie die zählt. Laubenvögel Männchen und Buschratten wenn sie ihre Bauten schmücken, leiten die Entropie aus der Farbe ab - Buntes und Glanz ist selten, das wirkt auch bei uns: in Studien ist der selbe Typ mit rotem T-shirt oder Hintergrund attraktiver als mit weißem, Goldfarbe suggeriert edelen Inhalt usw. - wir Menschen müssen diese Shortcuts überkommen und direkt nach der Unwahrscheinlichkeit fragen, denn: "Nicht alles was glänzt ist Gold".

[Bilder CC0 Unsplash.com]

Und ja es geht um Befruchtung (bzw. für das Männchen um Sex). Für nichts anderes all der Rambazamba. Hätten wir diese Statusstrategie nicht, dann müssten wir über direkte Gewalt kommunizieren. Männchen müssten sich aus dem Weg gehen, Gesellschaft wäre nicht möglich. Der selbe Typ, wenn er mit einem Bentley Continental GT anstatt einem Ford Fiesta präsentiert wird, wird in Studien von Frauen als attraktiver bewertet. Und nein es wurde nicht nur "diese Art von Frau" befragt. Männern war es übrigens egal welches Auto die Frau fährt. Auch wenn wir es alle gerne leugnen, so funktioniert es - die Sache mit dem Gold.

[JJ Harrison (https://www.jjharrison.com.au/) - CC BY-SA 3.0]

Es wirkt vielleicht etwas arm aber das ist worauf Laubenvögel-Mädels so stehen: das Männchen präsentiert vor seiner Laube jede Menge Glasscherben, ein paar grüne, etwas Plastikmüll - seltene und nicht einfach vermehrbare Dinge eben.

solange Bitcoin da und unvermehrbar ist empfinden es Menschen als begehrenswert. Es mag sein dass viele es trotzdem verschmähen, ein Veganer würde auch das Rindersteaks verschmähen- das ist sein oder ihr gutes Recht. Manche lehnen Bitcoin aus Umweltgründen ab (auch Signaling), wie andere Statusgüter insgesammt ablehnen (das ist auch nur ein Statusspiel). Aber die MEISTEN ohne kulturelle oder religiöse Überprägung würden das Objekt hoher Entropie nicht liegen lassen.

Instagram ist eine Ausgeburt dessen dass Männlein wie Weiblein über nonverbale Signale insbesondere Status kommunizieren. Unsere Häuser sind Ausgeburten dessen, denn normale Dachziegeln würden reichen, eine normale Tür genauso. Besitzen des Besitzens halber, man stelle es sich vor. 🙄 Wenn man das Tier im Menschen nicht sieht dann sieht man garnichts.

Fazit

Dass Kryptos eine gewisse Härte mit sich bringen können macht sie potentiell begehrenswert - Bitcoin ist diesbezüglich sicher das begehrenswerteste digitale Sammelobjekt dass es je gab. Wie die Laubenvögel halten wir unsere Werte. Taleb hat in einem Punkt sicher Recht: Bitcoin ist sterblich und wird zu 100% sterben. Denn alles was sterblich ist stirbt irgendwann mit 100% Wahrscheiblichkeit - Gold als Wertobjekt stirbt ultimativ dann wenn die Wahrnehmenden sterben, denn dann ist Gold nur noch das was es fundamental ist (und das spielt für uns keine Rolle) - das Entscheidende ist aber dass nichts außer Bitcoin aktuell begehrenswerter im Cyberspace ist. Das Asset Ether und viele andere sind noch im Werden.

für den Menschen ist es also unsterblich. Sorgen würde ich mir bei dieser Finanzgeschwulst namens Bitcoin aus verschiedensten Gründen keine machen:

• Bitcoin kann entweder to-big-to fail werden, so dass die Lobby die Hardcap aufweicht (den Präzedenzfall gab es bereits mit der Blockgröße) und im Real Life mit Bretton Woods.

• Bitcoin ist flexibel und in zehn Jahren ohnehin angepasst

• Bitcoin wird sich in einem Multichain-Universum von seiner Kette entkoppeln, bereits jetzt liegt ein Teil als wrapped BTC vor, dann wenn Chains ihre Sicherheit poolen spielt es ohnehin keine Rolle mehr, denn dann ist WBTC nicht nur Bitcoin auf Ethereum sondern BTC auf allen Ketten also Chain-agnostisch. Selbst innerhalb des Bitcoin Cosmos liegt ein Teil (wenn auch merge-mined) als rBTC auf Rootstock. Und jetzt?

Fundamentals - wenn es brennt

Seit gut zwei Wochen brennt nun der Ether🔥. EIP1559 ist durch und von nun an wird Ether mit jeder Transaktion verbrannt. Das ist noch nicht der Ethereum 2.0 Merge sondern eine Auswirkung des London-Upgrades.

[auf ultrasound.money kann man sehen dass ca. 1/4 des Blockrewards vernichtet wird, der Rest geht momentan noch an die Miner]

Wann Deflation, wann Mond?

120 Millionen Ether sind die projezierte Menge auf die wir kommen bis der Burn so stark ins Gewicht fällt dass Ethereum deflationär wird. Ethereum geht also durch ein Tripple Halving.

2024, vermutlich vorher werden neue aber keine zusätzlichen Ether in die Welt kommen. Eine App wie Uniswap verbrennt ca. 350.000ETH pro Jahr (also ca. 1Milliarde USD zu aktuellen Preisen). Der Sinn dahinter ist offensichtlich dass die Transaktionsgebühren nun nicht mehr an Miner sondern an jeden ETH-Halter gehen.

auf Ultrasound.money (von Ethereums Justin Drake) kann man sich auch den post-Merge Supply simulieren lassen:

[ETH wächst aktuell mit ca 3,2% pro Jahr und wird nach dem Merge mit ~1% pro Jahr schrumpfen]

Wieso Deflation?

Menschen aus dem klassischen Finanzbereich schütteln die Köpfe, ist doch das Zentral Bankensystem mit der Inflation wesentlich flexibler, denn was will Geld wenn nicht der Wirtschaft entsprechen? Token wie ETH und BTC sind wie wir wissen Cash und viel mehr Kleister oder Treibstoff der die Maschinerie, den Organismus - die dezentrale autonome Organisation oder Firma (die DAO/DAC) am Laufen hält.

[In "die Biologie Bitcoins" habe ich die Anreiz Dynamik beschrieben. Jedes Halving ein Köder]

Sicherheitsbudget?

Viele haben sich noch nie gefragt wo eigentlich das Sicherheitsbudget von Blockchains herkommt, denn irgendetwas muss die Sicherheit unterhalten...

Die Sicherheit der Bitcoin Blockchain wird direkt von der Inflation in Verbindung mit der Verknappung subventioniert (Sicherheitsbudget = MCap/Miner Einkommen). Die Pseudocoins bei Bitcoin gibt es nur solange Hashpower angewandt wird --> Miner hashen nur solange sie profitabel sind --> profitabel sind sie allein durch den Geldschöpfungsgewinn (der Seigniorage) --> der BTC Preis muss also immer weiter steigen damit die Coins existieren... nochmal zu Erinnerung, die geometrische Verknappungsfunktion führt die Ausschüttung asymptotisch gegen Null, darum MUSS der Preis steigen um die Verknappung zu kompensieren. Ohne Verknappung würde der Preis allerdings auch nicht steigen (siehe Angel-Kölder).

und genau hier liegt das Sicherheitsbudget:

[wie Hasu hier zeigt wurde Bitcoins Sicherheit bis auf eine Anomalie noch nie durch Gebühren sondern allein über die Blockvergütung subventioniert]

logischerweise müssten die Bitcoingebühren ja auch steigen wären sie die Quelle, tun sie aber nicht - damit steht das System allein auf dem Bein der Inflation (bei Verknappung als Anreiz).

[die Anomalie 2017/18 ist dem Umstand zu verdanken dass es zu dieser Zeit noch kein DeFi bzw. börseneigene Settlement Chains wie BSC gab]

Erstmal würde mich das nicht großartig beunruhigen aber es zeigt warum alternative Modelle wie das Ethereum Model sinnvoll sein können. Ethereum ist nicht hard-capped, nicht "Austrian". Auch wenn es deflationiert, es werden immer mehr Ether erzeugt, welche die Validatoren bzw. ETH-Halter anreizen am Ball zu bleiben. Der Preis und das ist das Ausschlaggebende! Muss nicht weiter steigen.

Normale Bürger nicht erwünscht

ETH ist also ein sehr starker Dividenden-Token. Einnahmen können durch das Halten und Staken generiert werden. Da ist es nicht verwunderlich dass die USA Regierung nun dem einfachen Bürger verbieten möchte Staking zu betreiben - dies soll ohne Lizenz nicht mehr erlaubt sein. Ether und Co. sind nun wie Bitcoin ein Asset für Wallstreet und Banken, denn die dürfen und wollen, das verrät uns ein Blick auf den Coinbase Q2 Bericht:

[Coinbase Statistik für das zweite Quartal 2021]

Wie bei Gold, Silber und Co - die Coins werden aus dem Umlauf entfehrnt, in eisigem Cold-Storage gespeichert und auf Papier werden Bitcoin-IOUs an die Kunden ausgegeben. Denen, den reichen Opas, Prinzen, Drogenbaronen und Familienbüros ist das egal solange der Preis steigt.

Papierprodukte und ETFs sind Preistreiber:

gern wird uns die Storry verkauft dass es die monetäre Politik der Notenbanken sei die den Preis treibt

[nur weil sie korrelieren müssen sie nicht zusammenhängen]

aber...

[der Goldpreis wuchs seit je her wohl eher mit der Einführung von ETFs im Jahr 2003]

bei Bitcoin und Crypto könnte man auch unterstellen, dass die Inflation treibe aber es ist wohl kausal auch eher die immer stärkere Verbreitung und Verfügbarkeit von Finanzprodukten.

Fazit

Wenn wir uns im Streit anschreien dann nicht weil es akkustische Probleme gibt. Manche Dinge machen aus unserer Sicht wenig Sinn, sie geschehen intuitiv. Wieso küssen sich Menschen? Der Mund ist doch zum essen da🤔 Wieso sollte man Bitcoin halten? Es dient doch nicht als Geld. Meine Güte also bitte 🤣