코인과 토큰의 차이

코인은 블록체인 분산원장에 대한 화폐보상 : 비트코인, 이더리움, 비트코인 캐시 등

코인은 간단히 얘기하면 자기자신의 블록체인을 갖고 있는 암호화폐이며 대표적으로 비트코인과 이더리움이 있습니다. 블록체인이란 개인간 결제가 제3자 중개인을 배제한 상태에서 이중지불을 문제를 해소한 분산원장기술이고, 이에 대한 보상으로 주어지는 것이 암호화폐임을 설명드린 바 있습니다.

결국 비트코인, 이더리움, 비트코인 캐시 등의 거래는 각각 거래내역들이 시간 단위로 나누어 암호화한 뒤 블록을 생성하고 연결되어 분산 보관되게 됩니다. 쉽게 얘기하면 코인은 블록체인에 기반한 암호화폐를 의미합니다. 그런데, 이더리움 블록체인은 스마트 계약을 지원하는 플랫폼의 성격을 갖기도 합니다. 즉 이더리움 블록체인을 쓰면 암호화폐 거래장부를 쓰는 것 뿐만 아니라, 스마트 계약 기능을 쓸 수 있게 됩니다. 이러한 기본적인 관점에서 코인은 화폐거래 분산원장과 이더리움의 경우 스마트 계약을 구동할 수 있는 플랫폼의 기능을 제공하는 블록체인 기술 체계라고 이해할 수 있습니다.

코인을 설명할 때, 비트코인 캐시에 대해 잠시 언급드리는 것도 좋을 것 같습니다. 비트코인 캐시는 비트코인에서 분리된 것입니다. 블록체인의 분리 용어를 '하드 포크'라고 표현하기도 하는데, 이는 블록체인 기반의 분산원장의 분리를 의미합니다. 비트코인 캐시는 기존 비트코인의 거래내용들이 담겨 있는 분산원장에서 벗어나, 비트코인 캐시의 거래내용들이 새로 담긴 블록체인을 형성한 것입니다. 비트코인 캐시가 비트코인에서 분리된 이유에 대해서는 차후 설명드리도록 하겠습니다. 비트코인 캐시의 분리는 결국 자기자신의 블록체인을 갖는 암호화폐로서 코인의 개념을 이해하는 데 좋으실 것 같습니다.

토큰은 탈중앙화 앱(Decentalized Application/Dapp) 서비스의 전자 주식의 개념

토큰은 간단히 얘기하면 자기자신이 아닌 다른 블록체인을 쓰는 일종의 애플리케이션 서비스가 발행하는 전자 주식의 개념입니다. 즉 블록체인 코인의 거래체계와 이더리움의 경우 스마트 계약을 지원하는 플랫폼 위에서 디지털 온라인 비즈니스 서비스에 대한 권리를 공개발행하는 것입니다. 토큰은 전자주식, 코인은 화폐로 비유할 수 있겠지요.

지금 애플 앱스토어나 구글 플레이에서는 애플리케이션을 런칭하여 온라인 서비스를 제공하는데, 블록체인에서 구동되는 애플리케이션을 탈중앙화 앱(Decentralized Application/Dapp)이라고 부릅니다. 블록체인이 추구하는 가치 중에 핵심이 탈중앙화라는 점에서 앱 역시 탈중앙화 앱이라고 부릅니다. 탈중앙화 앱이 현재 앱과 다른 점은 탈중앙화 앱은 토큰을 발행하여, 개발 및 비즈니스 운영자금을 모집하는 데 반해, 현재 앱은 자금조달 방식이 기존 체제이며, 구글이나 애플 등의 심사 및 지원을 받아야 한다는 차이가 있습니다. 앱 개발자 측면에서는 자유롭게 아이디어를 비즈니스화하고, 크라우드 펀딩 형식으로 자금을 모집할 수 있다는 점에서 탈중앙화 앱은 스타트업 본연의 기업가 정신이 발휘되고, 투자자는 개발 초기부터 진입장벽 및 거래비용 없이 투자할 수 있게 됩니다.

토큰은 전자주식의 개념으로 받아들이면 이해가 쉽습니다. ICO(Initial Coin Offering/코인공개발행)는 코인이나 토큰을 발행할 때, 비트코인이나 이더리움 등 암호화폐로 자금을 모집하는 과정을 의미합니다. 코인은 블록체인 암호화폐의 개념이고, 토큰은 디앱 비즈니스의 지분소유 과정과 유사하다는 점에서 토큰을 전자주식의 개념으로 이해할 수 있습니다. 디앱의 유저가 많아져서 매출과 수익이 상승하면 토큰의 가격은 상승하고, 반대라면 토큰의 가격은 하락하게 될 것입니다.

배당수익을 배분하는 토큰은 기존 유가증권으로 규제되어야 한다는 시각 : 미국, 싱가포르

토큰은 블록체인의 전자 주식으로 이해할 수 있고, 토큰 홀더들은 일종의 주주로 비유할 수 있습니다. 토큰 홀더들의 수익발생도 현재 들과 유사한 구조입니다. 디앱 가치가 상승하면 토큰 가격이 상승해서 자본차익을 거둘 수 있습니다. 또한 어떤 토큰들은 수익에 대해 배당을 실시하기도 합니다. 기본적으로 현재 기업가치가 주주에게 환원되는 방식과 동일합니다.

다만 미국 증권거래위원회는 배당의 형식으로 수익을 배분하는 형태는 블록체인 암호화폐가 아닌 현재 유가증권으로 분류되어 규제와 관리를 받아야 한다는 의견을 내 놓았고, 싱가포르 등이 이와 유사한 정책을 펴고 있습니다. 만약 디앱 중에서 미국과 싱가포르의 규제를 받는 것이 싫다면, 즉 배당을 실시하고 싶다면 이들 토큰은 규제가 없는 곳으로 이동하게 될 것입니다. 이런 측면에서 정책과 규제는 비즈니스 생태계에 영향을 끼치게 됩니다.

ERC20(Ethereum Request for Comment) 토큰은 이더리움 기반의 표준을 따름

탈중앙화 앱의 가치는 이더리움이 제공하는 스마트 계약에서 강력하게 구현됩니다. 즉 온라인 환경에서 암호화폐의 교환 시, 일정 행동이 불가역적으로 전개되는 기능을 통해, 중앙관리가 배제된 서비스를 구현할 수 있는 것이 바로 스마트 계약의 강점이며, 이더리움 블록체인에서 구현이 용이합니다. 따라서 디앱은 이더리움 블록체인 플랫폼을 활용해 자신의 비즈니스를 구현하고, 자금모집 및 거래체계, 플랫폼 사용료를 이더로 지불하는 체계를 갖고 토큰을 발행할 필요가 크며, 실제로 이더리움 기반으로 토큰 발행이 많습니다.

ERC20은 디앱이 발행하는 토큰이 이더리움의 통화인 이더와 호환성을 충족시키기 위해서 규정하고 있는 프로그래밍 기준들입니다. ERC20 기준을 맞춰 디앱을 설계한 후 토큰을 발행하면, 이더와 쉽게 교환할 수 있고, My Ether Wallet에 자유롭게 전송할 수 있게 됩니다. 결국 이더리움 블록체인을 활용하는 토큰의 경우 ERC20 기준을 맞춰야 합니다. 바꾸어 얘기하면 디앱 유저 입장에서는 이더를 지불하고, 투자자 입장에서는 이더로 자금을 송신하고, 토큰을 받고, 차후 토큰을 이더로 자유롭게 교환할 수 있게 됩니다. 결국 이더리움 블록체인 상에서 디앱의 비즈니스와 투자활동이 발생하는 생태 환경이 조성되게 됩니다.