ETF不是泡沫的根本，而是自始自終操作ETF的人們是一群羊。
17世紀時，荷蘭的鬱金香泡沫是由於人們的瘋狂與失控。「泡沫」是源自於人們心中的投機與貪念，帶著賭徒的心態想要一夕致富，短時間的獲取暴利。
(photo：businesssansar.com)
可以看到目前ETF年平均周轉率高達800％以上，一年轉手了8次以上，而一般美國股票年周轉率約不過100至120％，ETF的高周轉率，使其成交量占美股每日成交值幾近30％，其中就隱含了不少投機的心態；全球規模最大的指數基金公司先鋒集團的約翰．柏格（John Bogle）也指出「這會產生什麼後果，還沒有人評估過。」。
多數的ETF採用被動式追蹤指數表現，根據所追蹤的指數其成分股權重為績效表現；投資ETF的朋友們大多數只想要個合理的報酬、不求暴利、不追飆股、不聽名牌、不找內線，「合理的報酬」只要隨著大盤漲跌幅，打扮通膨就可以了；然而，這群羊的成長速度與影響力，已經遠遠超過華爾街大佬們的想像。 2017年5月，全球ETF總規模突破4兆美元大關，總檔數達6100多檔，已經超過了美國股市上市公司總家數（約5500多家）；被動基金成長快速，主要原因除了「主動基金」成本高昂，再來是「主動基金」的績效又不一定有追蹤指數的「被動基金」好。
根據基金研究公司晨星的統計，過去12個月以來（截至2017年6月底），淨流入美國ETF的資金高達4,660億美元；同一期間，主動基金淨流出2,900億美元；近期，道瓊工業指數越過2萬2千點，那斯達克指數翻上6千3百點，ETF是這股多頭的最主要資金引擎；原本與大盤表現一致的被動基金，績效卻屢屢超越大盤，由於資金不斷湧入，代表被動基金可能已經出現過度擴張。
這群羊，不是很理智，多半是保守理財者，容易受到市場上風吹草動的影響，當所有人都惶恐失措時，這股反壓將會是非常巨大的，歷時，這些組成指數的成分個股也會面臨無情的拋售。
[本文更新為2017年8月29日] 本內容所提供之所有數據資料、分析工具、標的等內容僅供分享與參考，並不代表投資建議，過去績效亦不表示未來績效，也不作為最低收益參考；此外，以上資料為即時數據，市場波動變化大，分析結果僅供參考，實際數據以官方公佈資料為準，任何交易行為須自行判斷並承擔風險，本作者並不負擔盈虧之法律責任；本內容所提供之數據資料、分析工具、標的內容皆為公開資訊，若有侵權或未註明詳盡等不足之處請不吝告知並多加包涵，將會第一時間修正與檢討；如需轉載內容請務必經由本作者同意並著名出處。
