국제유가의 전망 최근 유가는 재고증가로 인해 당초 예상한 배럴당 100$보다 훨씬 못 미치는 수준으로 크게 하락한다. 관련 기관(IEA)은 현재까지 파악된 원유재고량이 OECD 전체의 5년値를 초과한다고 추정한다. 시장에서는 트럼프 대통령의 저유가 정책고수로 인한 세계 최대산유국인 미국의 원유증산이 계속되고 있다는 점이 유가하락을 유발한 것이라고 지적한다.

☉복잡한 중동정세 중동정세가 Oil Shock가 발생한 1970년대를 연상시킬 정도로 복잡하게 돌아가는 모습이다. 그 중심에는 개입속도를 높이고 있는 러시아와 중국이 존재한다. 트럼프는 취임하고 나서 오바마 지우기에 주력한다. 대외적으로 이란과 核협정 타결은 모순이라고 주장하는 트럼프가 작년 사우디 방문 후 중동정세가 변화하기 시작하면서 해묵은 종파갈등이 고조된다.

미국의 속셈 중동정세의 패권회복을 노리는 트럼프 美대통령이 지난 5월에 이란의 核협정 파기(破棄)와 對이란 제재의 복원을 선언한다. 1차로 지난 8월 6일까지 미국은 이란의 달러거래를 차단하고 자동차산업과 카펫생산 같은 이란의 주요산업을 옥죈다. 2차로 11월 5일에 이란의 원유수출 길을 막으면서 본격적인 제재를 시작한다. 주요 파트너 국가들에도 2번의 마감기한

美中무역 갈등완화는 양국 경기는 물론 세계경제 향방을 좌우하는 중요한 요소이다. 11월 말 美中정상회의에서 무역협상이 합의에 이르러도 시장에선 일시적일 가능성이 높고 장기전을 예상한다. 다만 일정수준의 협상타결로 지금까지 발동한 관세조치의 일부해제가 이루어질 것으로 전망한다. 정책결정권자로서의 트럼프 美대통령은 對中무역관계의 전환모색이라는 이상과 타협에 나서고자

지난 10월 중순 美재무부 환율보고서가 발표된바 있다. 환율조작국 지정요건은 對美흑자 200억$이상, GDP기준 경상흑자 3% 이상, 외환개입비용 2% 이상의 3가지다(아래 도표 참조요망). 3요건 충족은 환율심층 감시국가(환율조작), 2가지만 충족은 환율관찰 대상국으로 지정한다. 일본은 경상흑자 및 對美무역흑자의 2가지 요건이 걸려 현재는 환율관찰 대상국으로

금리인상과 무역전쟁은 미국의 Goldilocks 경제를 종료시키는 요소이다. 지난 10월 24일 공개된 베이지 북에선 美기업들의 마진감소 우려를 지적한다. 美제조업체(Manufacturers) 이익이 비용증가 및 수요둔화 등으로 하방압력이 증대한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 금리인상과 기업실적 트럼프 대통령은 견실한 美경제성장을 바탕으로 對中무역관련 전쟁을

기업의 부실채권에의 과잉투자는 향후 경기하강 요인으로 작용한다. 美연준의 통화정책정상화 즉 금융긴축은 시장불안 심리와 무관하게 전개될 가능성이 존재한다. 한편 일본은행의 정책유연성 확대는 초저금리 장기화 문제해결에 긍정적이라는 평가다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. ☉향후 美경기하강 요인 시장에선 앞으로 발생할 美경기하강 원인으로 대규모 기업부채를 거론하고

우파후보 당선 멕시코와 함께 브라질에서도 기존 정치권에 대한 혐오(嫌惡)분위기가 국민들 사이에 확산 조짐(兆朕)이 존재한다. 정치혼란과 무정부 상태로 말도 많고 탈도 많던 브라질 대선이 얼마 전 마감한바 2차 결선투표에서 우파성향의 후보 보우소나루가 여론조사에 앞선 룰라 노동자당 후보가 법원판결로 못 나옴에 따라 당초 예상보다 많은 표차로 당선된다. 소수파

☉新국면의 전개 美中무역 갈등(葛藤)이 1년 9개월 이상 지속되면서 고율관세와 맞대결, 환율전쟁, 국채매각에서 승기를 잡은 미국이 올해 여름 휴가철 이후에는 中정부의 반도체 굴기를 정조준하며 제동을 걸기 시작한다. 무역 및 금융마찰이 진행되면서도 세계경제에는 新국면이 전개되고 있는 것이다. 이럼에 따라 반도체산업의 Global시장에 전쟁이 시작된 것이라는 시각도

유럽 주요국의 경기하강 징후의 가속화는 ECB(유럽중앙은행) 통화정책에도 영향을 줄 것이다. 북유럽 은행권 수익성저하는 자금세탁 등의 미흡한 대응이 주요 원인이다. 유럽의 독자적인 국제결제시스템 도입에 다양한 장애요소가 상존한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. ☉유럽권역 통화정책 스탠스 EU 통계청에 따르면 유로존의 올 3Q GDP(국내총생산) 성장률은 전기

런던은행간 금리(Libor)의 상승은 증시상승 제한과 기업의 금융비용 증가로 연결된다. 경제성장은 금리인상을 정당화한다. 실업률은 낮더라도 공과가 존재한다. 4차 산업혁명이 초래할 대량실업문제에 대한 해법으로 기본소득제도가 존재한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. ☉Libor 상승효과 및 타당성 리보는 말 그대로 은행끼리 급전을 빌리고 빌려주는 데 적용되는

美中경제냉전(Economic Cold War) 가능성은 장기적으로 중국에 주는 부정적 영향은 크지 않을 전망이다. 세계통합주의(Globalism) 확산은 극빈층 감소와 저가제품 공급 등의 편익을 제공한다. 한편 中확장재정정책은 대내외 충격흡수에 기여할 전망이다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 美中 Economic Cold War 현재 中정부는 對美무역관련 분쟁으로

유럽중앙은행(ECB) 경기부양책(Monetary Stimulus) 종료는 경기상황 등을 고려하는 한편 ECB의 향후 금리설정은 유동성 관리를 위한 새로운 대안을 검토할 필요가 존재한다. 아울러 ECB의 역내 위협요소 대응엔 구체적인 방안제시가 필요하다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 경제지표의 하락 유로 존은 주요 경제지수의 하나인 10월 종합 PMI(구매자관리지수,

향후 기업실적 전망 한국경제를 둘러싼 대내외 현안이 수북이 쌓여 있다. 국내증시가 싸늘하게 식어가자 주식투자자들이 공포(Panic)에 휩싸인다. 요즘 세계증시도 사정은 마찬가지지만. 요즘 국내증시 움직임을 보면 낙관론이후 막 태어난 비관론은 거인의 위력을 발휘한다는 경고가 딱 들어맞는 것 같다. 특히 최근 美기업실적 가이던스의 하향은 앞으로 美中무역갈등으로

한동안 잠잠하던 화폐개혁 논의가 얼마 전 한국은행 국정감사 자리에서 이주열 한은총재가 언급함에 따라 재현된바 있다. 관련 사항은 2000년 이후 매년 한은 국정감사 때마다 단골메뉴로 등장한다. 실업률 등 경제상황이 좋지 않고 韓성장률이 2%대로 떨어져 쏠림현상 해소 및 구조조정 등 시급한 현안이 많은 데 굳이 이런 논쟁을 필요성 측면에서 반대하는 시각도 적지

전 세계 주요 금융자산 가격이 변곡점을 통과하고 있다는 신호를 발신한다. 신흥국 통화 캐리트레이드의 회복선언은 시기상조이다. 한편 中금융시장 개방 확대는 美정부의 무역협상 압력을 극복하기 위한 대안이다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. ☉신흥국경제의 구조개혁 최근 美달러貨 매도로 조달한 8개 신흥국 캐리트레이드 수익률을 측정한 블룸버그 통화지수는 상승세이다.

中경기둔화는 대내외적으로 부정적 여건이 조성되며 심화가 예상된다. 中경제의 지향점은 우선 성장의 질과 지속가능한 발전이 중요하다. 관련 내용을 아주 간략히 살펴본다. 중국의 경기둔화 최근 기술적 반등국면에 있지만 얼마 전 상해증시가 4년 만에 최저치를 기록함에 따라 中경제의 위기우려가 다시 확대한다. 이는 對美무역 분쟁 등으로 불안한 투자심리가 증시자금이탈을

中정부가 증시를 살리기 위해 부양책을 쓰지만 상해지수가 당황스러울 정도로 맥없이 무너진다. 게다가 美재무부 환율보고서에서 중국이 환율조작국으로 지정되지 않았는데도 그렇다. 최근 반등흐름을 보이지만 올해 최고치 대비 30%수준의 폭락이며 14년 11/25일 이후 4년 만에 최저치를 얼마 전에 기록한다. 이에 中금융위기 우려가 확산되고 있다. 中경제 및 금융에

최근 신흥국 자본시장 규모가 7년 만에 최저치를 기록하여 시장불안이 증폭된 상태다. 신흥국 불안의 시스템 리스크 전이(轉移)가능성은 낮지만 일부 취약국은 관심가질 필요가 있다. 한편 달러가치 전망에 대한 흥미로운 분석이 존재한다. 관련 내용을 아주 간략히 살펴본다. 달러가치 전망 일각에선 美달러貨가치가 2024년까지 40%정도 하락할 것으로 전망한다. 흥미롭게도

아래 그림에서 보듯이 요즘은 멈춘 감이 있지만 국제유가가 급락한 상태다. 세계증시는 에너지 업종 중심으로 하락세다. 당분간 Global증시 앞날은 유가움직임이 작용할 것으로 보인다. 실제로 Global 원유공급 증가우려가 커지면서 현재 국제유가는 4년 만에 최고치를 기록한 지난 10월 초보다 약 20% 하락한 상태다. 이에 따라 투자자들은 당혹해 한다. 2년