유가의 변동과 기업의 주가흐름과의 비교
아래의 그림 세개는 2016년 4월부터 2017년 7월까지의 WTI기준 원유가격의 흐름과 두기업 즉 대한항공과 아시아나 항공의 주가의 흐름을 나타내는 일봉Chart입니다.
원유시장은 사우디를 중심으로 한 OPEC 회원국와 미국을 중심으로 한 비산유국들에 의해 형성되어 있으며 이들 국가가 정책적으로 감산이냐 증산이냐 에 따라 주로 원유가격이 결정됩니다.
원유가격이 오르면 미국이 세일가스를 늘려 생산하는 형국이 지속되고 있으며 현재는 50달러내외정도로 박스권을 이루고 있습니다.
세계경기가 본격적인 상승을 하게되면 언젠가 유가의 현재의 박스권이 돌파하겠지요.
유가의 등락은 세계경제와 각국의 산업에 지대한 영향을 미치고 있는 바
여기에서는 유가의 변동이 국내 항공운송산업의 중심에 있는 대한항공과 아시아나항공의 주가의 흐름과 동조화되는가 아니면 별개로 움직이는가를 Chart를 통해 간단히 비교해 보기로 합니다.
유가가 상승하면 항공산업에는 원료비용이 증가하여 기업의 수익이 나빠집니다. 따라서 해당 기업의 주가가 하락합니다.
(그림1) 유가(WTI기준) 뉴욕현물 일봉챠트
(그림2) 대한항공 주가 일봉챠트
(그림3)아시아나항공 주가 일봉챠트
1. 그림의 설명
그림1에서 동그라미 A에서 B로 유가가 상승하면 그림2의 대한항공과 그림3의 아시아나 항공이 공히 주가가 동그라미 A지점에서 B지점으로 주가가 하락하는 모습을 보입니다.
유가가 B에서 C로 하락할 경우에는 대한항공과 아시아나항공 두 기업의 주가는 오르지 못하고 바닥에서 기고 있습니다.
이유는 2016년 초여름에는 여행객이 꾸준히 늘고 있는 시기인터라 기업에 안 좋은 내용의 재료가 있어서 수급상황이 좋지 않은 탓이라고 봅니다.
유가가 C에서 D와 E를 거치면서 F로 상승하면서 두 기업의 주가는 하락하기는커녕 오히려 유가와 함께 큰 폭으로 상승합니다.
이유는 여행객수가 급증하면서 유가 상승으로 인한 비용증가를 만회하고 남는다는 인식이 시장에서 지배적인 탓입니다.
또한 F에서 G로 유가가 하락하면서 두 기업의 주가가 상승을 하지 못하고 유가와 같이 하락합니다.
이유는 2016년 여름부터 중국의 사드 보복이 시작되면서 유커 여행객들이 줄면 화장품을 비롯하여 향후 기업들의 실적이 나빠질 것으로 예상되던 시기입니다. 수급상황이 좋을리가 없지요.
중국의 사드보복이 본격화하면서 유가가 G점에서 H지점으로 급상승하면서 두 기업의 주가는 대한항공의 D나 아시아나 항공의 E로 한 단계 더 추가 하락합니다. 여기가 단기 바닥이네요.
그 후 유가는 H에서 고점을 찍고 K -> M -> N -> T -> R 까지 반등을 주면서 추세적으로 하락합니다. 한편 두 기업의 주가는 F지점까지 큰 폭으로 상승합니다. 즉 유가하락과 주가상승의 공식이 맞아떨어지는 시기입니다.
금년 7월 들어 유가가 P점으로 오르면서 두기업의 주가가 내리막인 것이 확인됩니다.
2. 향후 두 기업의 주가 전망
유가가 지금은 40달러 초반에서 50달러 중반대의 박스권에서 횡보하고 있으나 이런 상황은 당분간 지속되리라고 예상합니다.
위 두 기업의 주가는 요금인상이나 여행객수의 급증 등의 특별한 호재가 없는 이상 상승추세를 이어나가기는 쉽지 않을 거라고 봅니다.
그림에서 보듯이 지금은 유가가 상승하고 있기 때문에 당분간 두 기업은 가격과 기간조정을 받을 거라고 봅니다. 두 기업분석에서 유가동향도 중요하지만 기업의 재료나 시장과 수급상황도 매우 중요합니다.
성공투자 하세요. 감사합니다.