비트코인의 가격 변동성은 디지털 현금과 디지털 골드로서 그것의 이야기에 대한 의심의 원천이었다.
어떻게 그렇게 변덕스러운 것이 안전한 투자일까? 어떻게 믿을 만한 회계 단위나 교환 매체가 될 수 있었을까? 변동성 문제에 대한 관심은 "안정화"를 만들려는 많은 시도에서 명백한데 디지털 통화는 피아트 머니로 고정되어 있다.
아마도 비트코인 자체는 암호화 자산에 대한 투자가 증가함에 따라 유동성이 향상되기 때문에 시간이 지남에 따라 안정을 이룰 것이다. 그렇게 될 것이라고 믿는 사람들은 이 기사를 읽으면서 실망이나 조바심을 느낄지도 모른다.
2019년 시장 및 네트워크 데이터는 변동성이 증가하고 유동성이 정체된 상태라는 다른 이야기를 들려주었다.
바이드-캐스크 확산이 좁혀지지 않음
유동성에 대한 신뢰할 수 있는 척도는 매도자가 실현하고자 하는 가격과 구매자가 지불하고자 하는 가격 사이의 차이인 매입-매도 스프레드다. 좁은 입찰-매입 스프레드는 상대적으로 많은 양이 가격을 옮기지 않고 거래할 수 있는 유동적인 시장의 표시다.
우리는 이를bid-ask 확산 데이터를 사용할 수 없었습니다 6BTC/USD 교류를 보았다. 데이터는bitcoin/dollar 시장'bid-ask이 전해지면서 다른 자산 분류에 비해 –고 2019년 없는 데 거의 가져왔다 넓은 것으로 나타났다.
6개 교류의 절반은 11월 1년 전보다 더 광범위한 월 평균 bid-ask 확산과고 나머지 반 더 좁다 끝났다. 평균 변화는 0.14% 커졌다. 그 기간 동안의 좁은 bid-ask 퍼지는 저 두 사람 교류, Bitfinex과 Coinbase, 둘 다 bid-ask가 성행하는 것을 보았다.
의 월 평균이 전해지면서 가격의 백분율로 표시, Coinbase에 0.045%3월에, itBit에 0.304%로 7월에 이르기까지 다양하다. 비교하자면 뱅가드 전자 이동 플라빈 단백 제품에bid-ask 퍼져 지금 당장 0.01%0.09%에 이른다.
변동성이 커지면 유동성 공급자를 끌어들이지 못한다.
위의 도표에서 알 수 있듯이, BTC/USD 매입-매도 스프레드는 변동성이 높은 기간 동안 더 넓어지는 경향이 있다. 시장 메이커가 투자자들의 공포와 탐욕으로 이익을 얻으려 하기 때문에 그것은 정상적인 것이다. 올해 비트코인은 지난 12개월 동안 하루 수익의 30일 변동성이 4%를 넘어섰기 때문에 올 하반기에는 울퉁불퉁한 모습을 보였다. 같은 기간 엿새 만에 1% 밑으로 떨어진 겁니다. 데이터는 데이터에서 가져온 것이다. bitcoinity.org.
유동성 공급자들은 서두르지 않고 있다. 비트코인에 대한 시장 메이커의 열정을 측정하기 위해, 우리는 비트코인의 총 공급의 퍼센트로 교환 지갑의 총 잔액인 네트워크 데이터로 눈을 돌린다. 이 거래소의 비트코인 흐름은 변동성에 대한 반응성을 보여준다. 연중 최고치는 5월 말과 7월 초에 정점을 찍었는데, 그 때 각각 변동성이 상승하고 정점을 찍었다.
그러나 이러한 점들은 평평한 바다에서 두드러진다: 거래소의 비트코인 지갑 잔액은 2018년 감소 이후 큰 변화가 없었다. 이는 2017년 11월 중순에 처음 도달한 약 8%이다.
결론
2019년 말이 다가오면서 비트코인은 정체 상태에 빠진 것으로 보인다. 시장은 2018년 이맘때만큼 유동적이지 않다 – 여전히 미국 증시에 있는 비트코인의 우량주보다 훨씬 적은 순이다.
이 정체에서 빠져나오는 길은 어두컴컴하다. 비트코인의 변동성은 커졌고, 시장에서 거래되는 비트코인의 비율은 여전히 평탄하다. 안정성과 유동성이 비트코인의 보다 성숙한 자산으로 가는 길의 일부라면 2019년은 구속된 개발 기간이었다.
