Bitcoin: ETFs, Wall Street and Self-Custody | The Bitcoin Thesis [EN/ES]
🇬🇧 English Version
Hello, TradFi community and fellow Hive members!
Watching the market this week has offered an interesting perspective on how differently traditional finance and long-term Bitcoin holders react when pressure builds.
Over the past few days, Bitcoin broke below the psychological $70,000 level, briefly reaching the $67,500–$68,500 range before stabilizing. The decline came amid a broader selloff in technology stocks, a strengthening US dollar, expectations surrounding Federal Reserve interest rates, and consecutive days of net outflows from US spot Bitcoin ETFs, exceeding $1 billion so far this month.
At the same time, more than $1.3 billion in leveraged positions were liquidated across the crypto market.
For someone viewing Bitcoin simply as another high-beta technology asset on a Wall Street trading screen, a week like this can look like a good reason to hit the panic button.
Price exposure is not the same as owning Bitcoin
Spot ETFs brought considerable liquidity and institutional legitimacy to Bitcoin. That is undeniable. However, they also introduced traditional financial market behavior into an asset originally designed to operate independently of that system.
When institutional or retail investors purchase ETF shares, they gain exposure to Bitcoin's price through a financial intermediary. When macroeconomic conditions become unfavorable, whether due to inflation data, technology sector turbulence, or rising bond yields, these positions can become some of the first assets portfolio managers liquidate to reduce risk.
There is an important distinction here: having exposure to Bitcoin through a financial product is not the same as holding Bitcoin directly.
What hasn't changed beneath the price
With my background in Computer Engineering, whenever the market gets noisy, I tend to look beyond the charts and check what is happening beneath the surface.
And if we look past the red candles:
- The monetary policy remains unchanged: Bitcoin's maximum supply is still 21 million coins. No central bank meeting or quarterly corporate earnings report can modify its issuance schedule.
- The network keeps running: Blocks continue to be mined approximately every ten minutes. This process does not depend on whether ETF flows are positive or negative.
- Self-custody eliminates intermediary risk: When you control your own private keys, you are not dependent on an ETF manager or exposed to the redemption mechanisms of a financial fund. You hold the asset directly, assuming you manage your keys securely.
These are fundamental characteristics of Bitcoin, and a temporary price decline does not change them.
Trading vs. Thesis: Keeping both separate
I enjoy analyzing charts, following moving averages, and paying attention to market momentum. Short-term macroeconomic pressure and ETF outflows clearly influence liquidity and price action.
That is precisely why I keep two things separate:
1. Short-term trading
This is governed by technical structure, patience, and risk management. I don't see any reason to try to guess the bottom while selling pressure remains strong. A good trading decision starts with knowing where the original thesis becomes invalid.
2. Long-term conviction
This comes from understanding why decentralized, scarce digital money matters, particularly in a world where traditional financial systems face growing debt burdens and monetary pressures.
Wall Street will continue buying and selling Bitcoin-related financial products according to its investment strategies and macroeconomic cycles. That is part of the market.
But understanding the difference between trading a financial instrument that tracks Bitcoin and holding the underlying asset directly is essential.
For me, that distinction helps keep a clearer perspective when volatility takes over the headlines.
How do you see the impact of spot ETFs and macroeconomic news on Bitcoin's price action? Do you approach BTC primarily as a macro trading opportunity or as a long-term store of value?
Thanks for reading! I appreciate your time and look forward to exchanging ideas with you in the comments.
Image: Screenshot captured on my mobile phone using the free version of TradingView.
Translation: Spanish version translated with DeepL Translate.
Special thanks to 
--
Cuando Wall Street vende ETFs y Bitcoin cae por debajo de los $70K: Exposición vs. Autocustodia
The Bitcoin Thesis
🇪🇸 Versión en Español
¡Hola, comunidad de TradFi y compañeros de Hive!
Observar el mercado durante esta semana ha permitido apreciar algo interesante: las finanzas tradicionales y quienes mantienen una visión de largo plazo sobre Bitcoin no reaccionan de la misma manera cuando aumenta la presión.
En los últimos días, Bitcoin rompió por debajo de la barrera psicológica de los $70,000, llegando brevemente a la zona de los $67,500–$68,500 antes de estabilizarse. La caída se produjo en medio de un retroceso generalizado de las acciones tecnológicas, el fortalecimiento del dólar estadounidense, las expectativas sobre las tasas de interés de la Reserva Federal y varios días consecutivos de salidas netas de los ETFs spot de Bitcoin en Estados Unidos, que superaron los $1,000 millones en lo que va de mes.
Al mismo tiempo, más de $1,300 millones en posiciones apalancadas fueron liquidadas en el mercado de criptomonedas.
Para alguien que considera Bitcoin simplemente otro activo tecnológico de alta volatilidad dentro de una plataforma de negociación de Wall Street, una semana así puede parecer motivo suficiente para apretar el botón del pánico.
Tener exposición al precio no es lo mismo que poseer Bitcoin
Los ETFs spot aportaron una liquidez considerable y legitimidad institucional a Bitcoin. Eso es innegable. Sin embargo, también introdujeron comportamientos propios de los mercados financieros tradicionales en un activo que fue diseñado para funcionar independientemente de ese sistema.
Cuando los inversores institucionales o minoristas compran participaciones de un ETF, obtienen exposición al precio de Bitcoin a través de un intermediario financiero. Cuando el contexto macroeconómico se vuelve desfavorable, ya sea por datos de inflación, turbulencias en el sector tecnológico o aumentos en los rendimientos de los bonos, estas posiciones pueden convertirse en algunas de las primeras que los gestores liquidan para reducir riesgos.
Aquí existe una diferencia importante: tener exposición a Bitcoin mediante un producto financiero no es lo mismo que poseer Bitcoin directamente.
Lo que no ha cambiado debajo del precio
Por mi formación en Ingeniería Informática, cuando el mercado empieza a hacer demasiado ruido suelo mirar más allá de los gráficos y revisar qué ocurre debajo de la superficie.
Y si dejamos a un lado las velas rojas:
- La política monetaria permanece intacta: La oferta máxima de Bitcoin sigue siendo de 21 millones de unidades. Ninguna reunión de un banco central ni los resultados trimestrales de una empresa pueden modificar su calendario de emisión.
- La red continúa funcionando: Los bloques siguen minándose aproximadamente cada diez minutos. Este proceso no depende de que los flujos de los ETFs sean positivos o negativos.
- La autocustodia elimina el riesgo de intermediación: Cuando controlas tus propias claves privadas, no dependes de un gestor de ETFs ni estás sujeto a los mecanismos de reembolso de un fondo financiero. Posees directamente el activo, siempre que protejas adecuadamente tus claves.
Estas son características fundamentales de Bitcoin y una caída temporal de su precio no las modifica.
Trading vs. Tesis: Mantener ambos separados
Me gusta analizar gráficos, seguir las medias móviles y prestar atención al impulso del mercado. La presión macroeconómica a corto plazo y las salidas de los ETFs influyen claramente en la liquidez y en el comportamiento del precio.
Precisamente por eso mantengo dos cuestiones separadas:
1. Trading de corto plazo
Aquí mandan la estructura técnica, la paciencia y la gestión del riesgo. No encuentro ninguna razón para intentar adivinar dónde está el suelo mientras la presión vendedora continúa siendo fuerte. Una buena decisión de trading comienza por conocer el punto en el que nuestra tesis deja de tener validez.
2. Convicción de largo plazo
Esta nace de comprender por qué importa el dinero digital, escaso y descentralizado, especialmente en un mundo donde los sistemas financieros tradicionales enfrentan crecientes niveles de deuda y presiones monetarias.
Wall Street seguirá comprando y vendiendo productos financieros vinculados a Bitcoin según sus estrategias de inversión y sus ciclos macroeconómicos. Eso forma parte del mercado.
Pero comprender la diferencia entre operar un instrumento financiero que sigue el precio de Bitcoin y mantener directamente el activo subyacente es fundamental.
Para mí, esa distinción ayuda a conservar una perspectiva más clara cuando la volatilidad ocupa los titulares.
¿Cómo ven ustedes el impacto de los ETFs spot y las noticias macroeconómicas en el comportamiento del precio de Bitcoin? ¿Consideran BTC principalmente una oportunidad de trading macroeconómico o una reserva de valor a largo plazo?
¡Gracias por acompañarme hasta aquí! Espero sus opiniones y puntos de vista en los comentarios. Siempre es interesante intercambiar argumentos con otros miembros de la comunidad.
Imagen: Captura de pantalla realizada desde mi teléfono móvil utilizando la aplicación gratuita TradingView.
Traducción: Versión en inglés traducida con DeepL Translate.
Un agradecimiento especial a @bradleyarrow por su apoyo y por impulsar el proyecto BBH, que continúa creando oportunidades y fomentando la participación dentro del ecosistema Hive.
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