안녕하세요 마 입니다. 오늘은 비트코인ETF 관련 얘기에 대한 정보를 종합해서 제공해 드리겠습니다.
최근 비트코인 가격이 1350달러 breakoutlevel 근처에서 머물고 있어서 과연 여기를 뚫고 1488달러 이상의 달나라로 갈 것인지 아니면 여기서 다시 떨어질지 궁금하신 분들이 많을 것입니다.
심지어 이것이 안전 자산인지 아닌지의 의견이 분분한 가운데 장기적으로는 비트코인의 미래를 의심하시는 분들은 없으리라 생각되는데요.
최근 1250달러를 뚫고 비트코인의 가격이 상승한 것은 달러화 출금 문제로 인한 usdt가격의 변동과 SEC(미국 증시 감시 감독 기관)의 ETF승인 재검토로 인해서 올라간 것으로 생각됩니다.
그렇다면 ETF는 대체 무엇이고, 재검토 요청을 하는 지금까지 어떤 과정을 밟아왔고 어떤 미래를 향해 나아갈지 해외기사와 분석을 통해서 알려드리도록 하겠습니다.
ETF
ETF란 Exchange Traded Fund의 약자로 일종의 펀드와 같은 상품입니다. 개인 투자자들은 소액으로 ETF를 활용하면, 소액으로도 상품에 투자하는 효과를 얻을 수 있습니다. ETF의 가장 큰 장점은 거래비용이 싸고 분산 투자효과를 얻을 수 있다는 것입니다. 또한, 실시간 매매가 가능해서 시장의 변동성에 대응할 수 있습니다.
만약 비트코인 ETF가 승인된다면 전 세계의 수많은 투자자들이 저렴한 거래비용으로 비트코인 거래에 진입할 수 있고, 본인이 스스로 트레이딩하지 않아도 비트코인의 가치가 증대됨에 따라 더 많은 수익을 올릴 수 있게 됩니다.
실제로 ETF 승인이 되면 엄청난 자금의 유입으로 몇주 안에 2000달러까지 가치가 올라가고 머지않아 3~5000달러를 넘어서 올라간다는 일각의 주장이 있었습니다.
하지만 비트코인 간디라고 불리우는 통찰력의 대가 비니랭햄은 오히려 지금 비트코인 ETF가 승인되는 것은 또다른 버블시장이 촉발되는 좋지 않는 길이라고 말한 전례가 있습니다.
https://steemit.com/kr/@morning/7bjg7h
(비트코인에 또 하나의 버블이 지나가지 않기를 바라며 - 비니 링햄)
모닝님이 번역해놓으신 것이 있으니 궁금하신 분들은 한번씩 보시면 될 듯합니다.
이 ETF는 최종 결정기한에 맞춰서 2017.3.10에 SEC의 승인 거부 결정이 나게 되었습니다.
아래의 기사는
순으로 배치 했으며 한번 기사의 흐름으로 앞으로의 ETF 전망에대해 다시 한번 생각하시는데 도움이 되셨으면 좋겠습니다.
SEC가 윙클보스 비트코인 ETF를 거부했다.(2017.3.10 기사)
윙클보스의 첫번째 비트코인 ETF 승인 요정은 SEC에의해 거절되었다.
SEC는 결정에 대한 이유를 아래에 밝힌 PDF 공지로 밝혔다.
“As discussed further below, the Commission is disapproving this proposed rule change because it does not find the proposal to be consistent with Section 6(b)(5) of the Exchange Act, which requires, among other things, that the rules of a national securities exchange be designed to prevent fraudulent and manipulative acts and practices and to protect investors and the public interest.5 The Commission believes that, in order to meet this standard, an exchange that lists and trades shares of commodity-trust exchange-traded products (“ETPs”) must, in addition to other applicable requirements, satisfy two requirements that are dispositive in this matter. First, the exchange must have surveillance-sharing agreements with significant markets for trading the underlying commodity or derivatives on that commodity. And second, those markets must be regulated.”
아래에서 말하듯이 의회는 그것이 증권거래법 6(b)(5)에 부합하지 않기 때문에 제안된 규칙 바꾼 것에 탐탁찮습니다. 증권거래법 6(b)(5)를 지켜서 승인되려면 사기를 치고 조작행위를 하는 것을 막고 투자자와 공익을 지키기 위해 고안된 국내 증권거래소가 필요합니다. 위원회는 이러한 기준을 만족시키기 위해서는 commodity-trust exchange-traded products(품목신뢰 ETP) 주식을 항목화하고 거래하는 거래소가 다른 적용가능한 요구사항들은 제외하고서라도 이러한 문제에 방향을 결정하는 두가지 요구사항을 만족해야한다고 생각합니다. 먼저 거래소는 기초 품목이나 그 판매 상품을 거래하는 것에 대해
많은 시장들과 감시-공유 합의를 해야만 합니다. 그리고 두번째, 이러한 시장들은 규제되어야합니다.
“Based on the record before it, the Commission believes that the significant markets for bitcoin are unregulated. Therefore, as the Exchange has not entered into, and would currently be unable to enter into, the type of surveillance-sharing agreement that has been in place with respect to all previously approved commodity-trust ETPs—agreements that help address concerns about the potential for fraudulent or manipulative acts and practices in this market—the Commission does not find the proposed rule change to be consistent with the Exchange Act.”
그 이전의 기록에 비추어 위원회는 비트코인의 많은 시장들이 규제되어있지 않다고 생각합니다. 거래소가 이전에 승인된 모든 품목-신뢰 ETP들에대해 시행되는 일종의감시-공유 합의(시장에서 사기나 조작행위에 대한 잠재성에 대한 걱정거리를 설명할만한데 도움이 되는 합의)를 하지도 않아왔고, 현재 할수도 없음에 따라 위원회는 증권거래법에 부합하는 제안된 규칙 변경사항에 대해 확인한 바 없다.
윙클보스 형제는 비트코인ETF를 포기하지 않고 있다. (2017.3.11 기사)
SEC가 윙클보스 비트코인 ETF를 거절한 첫번째 결정이 이슈된 어제는 비트코인의 날이 아니었습니다. 하지만 윙클보스 형제는 위원회가 ETF를 시장에 내놓는데에 협력할 거라는 희망을 갖고 있습니다. ETF는 투자자들이 그들이 실물화폐를 추종하는 펀드를 구매하는 방식으로 비트코인에 투자하도록 해줄 것입니다.
타일러 윙클보스는 그들이 SEC와 함께 일할 것을 기대한다고 공개 성명을 밝혔다. 그리고 그들이 4년전에 시작한 프로젝트를 기필코 계속 할 것이라고 말했습니다. 그는 SEC는 간과한 부분이 있고 규제는 시장 건강과 투자자의 안전에 치명적이라고 말했습니다.
지원서는 the Bates BZX증권거래소에 COIN이라는 이름으로 거래하는 것 허용해달라고 요청했습니다.
SEC는 걱정을 표했습니다.
위원회는 비트코인 거래소들이 규제되지 않았고 "사기나 조작행위가 의심된다"고 말했습니다. SEC는 또한 비트코인 거래소들이 "변동성과 불안정성"으로 가격이 영향을 받을 것이 우려된다고 말했습니다.
그 결정이 알려지고나서 비트코인 가격은 1300달러에서 1066달러로 떨어졌습니다.
그 결정은 많은 사람들이 ETF승인이 비트코인의 가격과 투자에서 급등할꺼라는 희망을 산산조각낸 한편 전문가들은 그 결정이 비트코인 ETF의 가능성을 부정하지 않는다는 점에 주목했습니다.
블룸버그 통신의 줄리 하이먼 (Julie Hyman) 대변인 은 "이것은 비트코인ETF가 없을거라는걸 의미하지는 않습니다." " 승인을받지 못했다는 사실은 비트코인에 큰 타격을줍니다." 이라 말했다.
블룸버그 (Bloomberg)의 조 웨이 센 탈 (Joe Weisenthal) 부장은 "비트 코인 ETF를 시장에 내놓으려는 다른 노력이 있습니다. "그들은 비트 코인 보호 방법에있어서 체계가 다릅니다."
전문가들 : 우울해할 필요는 없습니다.
Weisenthal은 최초의 금 ETF 인 GLD도 승인되는데 어려웠었다고 말합니다. "금은 당신이 중개를 통해서 살수있는 ETF가 있기 전에 사람들이 투자하기 매우 어려운 종류의 자산이었습니다."라고 그는 말했습니다.
다른 두 회사가 최초의 비트 코인의 중심 ETF 가되기 위해 경쟁하고 있지만, 다음에 일어날 일은 확실하지않습니다.. 라고 MarketWatch의 기자 Ryan Vlastelica와 Joseph Adinolfi가 말했습니다 .
SEC는 9 월 22 일까지 뉴욕 증권 거래소에서 거래하기 위한 그레이 스케일 비트 코인 트러스트( the Grayscale bitcoin trust)에 대한 판결을 내려야만 합니다. Grayscale의 모회사 인 Digital Currency Group의 CEO 인 Barry Silbert는 Winklevoss 결정에 대해 논평을 거부했다고 Vlastelica와 Adinolfi가 말했습니다..
7 월에 뉴욕 증권 거래소 (NYSE)에 주식을 상장하기 위해 제출 한 SolidX Bitcoin Trust의 대표도 연락이 되지 않았습니다.
그레이스케일과 SolidX의 ETF 제안 모두 TradeBlock 비트 코인 지수를 기반으로 비트 코인의 가격을 추종하는 반면 윙클보스 ETF는 Winklevoss의 제미니 거래소의 가격 데이터를 사용한 것입니다.
왜 투자자가 진게 아닌가?
ETF가 승인되면 비트 코인의 가격이 급등 할 것이라는 전망이 많았지만, 포춘지 작가 Jen Wieczner는 ETF가 투자 된 비트 코인의 가치를 하루에 한 번 조정하도록 설계 되었기 때문에 Winklevoss ETF의 투자자들은 큰 급등을 포착하지는 않았을 것이라는 점을 지적했다. Winklevoss 제미니 거래소에서 월요일부터 금요일, 오후 4시. Winklevoss 지수는 수많은 비트 코인 교환을 통해 가격을 평균을 냅니다.
Wieczner는 Winklevoss 지수인 WinkDex가 올해 그냥 비트 코인이 가격이 30 % 올라간 것에 비해 WinkDex는 23 %의 가격 상승을 보였다고 말했습니다. 비트 코인 가격은 ETF가 주말 동안 비트코인 가격을 매기고나서도 계속 변동했을 것입니다.
SEC의 결정에 따라 비트 코인 가격이 떨어진 후에도 비트 코인은 2012 년 초이래 연간기준으로 190%올라간셈입니다.
분석 : 비트코인 ETF는 신용화폐를 필사적으로 지키려는 SEC 때문에 기회가 없다.
한 관찰자에 따르면 Winklevoss 쌍둥이는 증권 거래위원회 (SEC)에 비트 코인 ETF를 승인 할 기회를 얻지 못했다고한다. calvinayre.com 에 기고 한 라피 파버 (Rafi Farber) 는 SEC가 투자자를 찾는 것보다 지폐에 투자하는 대형 은행의 이익을 보호하기 위해 최선을 다하고 있다고 주장했다.
경제학 박사 학위를 소지 한 SEC를 이끄는 Michal Piwowar는 전형적인 박사입니다. 경제 학자들은 "종이 돈 광신자"가되고 있다고 Farber는 말합니다. 이 학자들은 인간의 행동을 정확하게 예측할 수없는 미분법을 사용하여 인간의 행동을 이해하려고 애 쓰고 있습니다.
미적분이 인간의 행동을 예측할 수 있다면, Ph.D. Farber는 경제학자들은 저점매수 고점매도해서 백만장자가 되있을지 알거라고 말했다.
SEC가 보호하는 대상
주류 언론은 SEC가 소비자 보호의 이익을 위해 행동한다는 사실에 불만을 표시합니다. 대신, SEC는 대형 은행을 경쟁과 기소로부터 보호합니다. 증명의 한 가지 징후는 "펌프 앤 덤프"사기의 수(number)입니다. 직원이없는 회사는 SEC 규칙에 따라 껍데기에 숨어서 새 투자자에게 광고 할 수 있습니다.
은행은 이러한 사기에 투자하지 않을만큼 충분히 알고 있지만 "눈먼 돈"은 그렇지 않습니다.
Farber는 Credit Suisse가 변동성이 아주 큰 TVIX와 같은 VIX 선물 단기 주식의 두 배의 레버리지를 발행 할 가능성이 있다고 지적했다. SEC는 이것을 이것을 수정하기에 너무 위험한 것으로 보지 않습니다. Credit Suisse가 발행하기 때문에 TVIX는 허용해줍니다.
관리의 거인이 발행하는 3중 레버리지 강세와 약세 ETF는 어디에나 있습니다. 십대조차 이걸 살 수 있습니다.
파버의 범인 : 지폐
파버 (Farber)에 따르면 이 모든일의 핵심은 종이 돈이다. 탈중앙화된 Bitcoin 은 정부가 돈을 통제하는데 어려움을 겪게 만듭니다. Bitcoin ETF는 미국 통화의 사적인(private) 경쟁자에 대한 정부의 제재였으며, 정부의 신용화폐가 필요하지 않다는 것의 인정이다.
정부가 지폐를 사용하여 경제를 관리해야한다는 개념은 특히 Piwowar(SEC 위원 Michael S. Piwowar)의 모교 인 펜실베니아 주립대와 같은 세금 지원 학교의 경제학 박사들 사이에서 성역입니다.
파버는 SEC의 조치에서 불행 속에 한가닥의 희망을 봤습니다. SEC가 비트 코인의 이전 전성기인 2013 년동안에 비트 코인 ETF를 기각했다면 그 거부로 인해 비트 코인의 가격이 폭락을 했을 것이다. 하지만 이번에는 비트 코인의 가격이 탄력성을 보여주었습니다. 단기간에 20 % 하락한 반면 빨리 회복했습니다.
신용 화폐의 공급은 증가하면서 비트 코인의 공급이 안정화되고 결국에는 공급이 멈출 것이기 때문에 비트 코인 가격이 상승하고있다. 수요가 일정하게 유지되면 가격이 상승합니다.
또한, 정부가 자본 통제와 보호주의로 되돌아 감에 따라 부를 옮길 방법으로서의 비트 코인의 수요가 계속 증가하고 있습니다. 이것의 한 가지 징후는 블록 체인 백 로그가 너무 심각하여 광부가 시스템을 유지하는 방법에 대해 서로 싸우고 있다는 것입니다. 통화를 둘로 나누는 제안이 있습니다. 이 제안을 일부는 두려워하지만 그것은 건강한 요구를 보여주는 것입니다.
Bitcoin의 싸움은 끝나지 않았다.
정부는 사람들이 그것을 거래하는 것을 금지함으로써 비트 코인을 막을 수 있습니다. 파버 (Farber)는 이것이 중국에서 가장 가능성이 높은 어떤 시점에서 일어날 것으로 예상합니다.
인플레가 닥칠 때마다 비트 코인을 비난하는 정부를 찾으십시오. 1933 년 금 소유권이 불법화 된 것처럼 필사적인 정부는 암호화폐에도 동일한 조치를 취할 것입니다.
SEC Denies SolidX Bid for Bitcoin ETF Listing
SEC는 비트코인 ETF 상장을 위한 솔리드X의 제안을 거부했다.
미국 증권 거래위원회 (SEC)는 SolidX가 뉴욕 증권 거래소에 비트 코인 ETF (전자 상장 펀드)를 상장한다는 제안을 공식적으로 비난했다.
오늘 발표 된 내용은 이번 달에 비트 코인 기반 ETF에 대한 SEC의 두 번째 비 승인입니다.
그 결정은 the Bats BZX 거래소에 윙클보스 비트코인 ETF 상장 제안을 연방정부가 이달에 거절한 것과 비슷한 이유입니다. 지난주 그 거래소는 SEC는 결정에 대한 항소 계획을 밝혔습니다.
[위에 있는 윙클보스 비트코인 ETF와 SEC 거절 이유는 똑같습니다. ]
현재 상태 그대로, 가까운 장래에 기관에 의한 비트 코인 ETF의 승인 가능성은 희박합니다.
3 월 10 일에 있었던 SEC의 이전 비트 코인 ETF 관련 결정에 이르기까지, 비트 코인 (bitcoin)은 승인에대한 기대감으로 거래가 번성하면서 1,350 달러의 사상 최고치에 도달했습니다 . 거부 직후, 비트 코인 가격은 급락하여 10 분 만에 25 % 가량의 가치를 잃었습니다. 가격 이 975 달러 로 떨어지면서 투자자들의 패닉셀이 나타났습니다 .
오늘날의 거부가 가격에 미친 영향은 이전 판결과 비교했을 때 훨씬 적습니다. Bitstamp 가격 지수 (BPI)의 데이터는 가격이 1,055 달러에서 18:00 UTC에 도달하여 낮 시간대 1,014.9 달러로 떨어지는 것을 보여줍니다. 오늘 초 비트 코인 가격은 화요일 시작부터 35 달러 이상 오른 1,066 달러로 최고치를 기록했습니다.
속보 : SEC가 윙클보스 비트코인 ETF 거절을 검토할 것 입니다.(2017.4.25)
SEC는 가 올해 3 월에 Bitcoin ETF를 거부 한 결정을 Bats BZX Exchange, Inc. 검토 해달라는 요청을 승인했습니다. SEC의 차관보, Eduardo A. Aleman이 서명 한 문서 에 따르면 :
"위임된 권한에 의해 제안 된 규칙 변경을 승인하지 않은 SEC의 조치를 검토해달라는 BZX의 탄원서는 승인되었다; 2017 년 5 월 15 일 또는 그 이전에 위임 된 권한에 따라 취해진 조치를 지지하거나 대립하는 성명을 어느 당사자 또는 다른 사람이 제출할 수 있도록 명령이 내려졌다.
알레 맨은 3 월 10 일에 위임 된 권한을 통해 비트코인 커뮤니티가 의도적으로 거부했다고 생각하는 결정을 내린 사람입니다. 그 당시 상당히 화가 난 기사 에서 나는 다음과 같이 썼다.
"한 사람은 어떻게 그렇게 많은 권력을 가질 수 있습니까? 우리는 표결이있을 것이라고 말했지만 SEC 위원장은이 결정이 중요하다고 생각하지 않아 Aleman에 위임했습니다. 그런 다음 위원장의 입장은 무엇입니까? ...이 결정을 얼굴없는 관료에게 위임하는 것은 모욕입니다. 이건 그들이 장관은 말할 것도없고 차관보에 숨기고 있는 의도적 거부인 것입니다.
결정 문서에는 2 월 28 일까지 분석 된 특정 날짜가 기록됩니다. 거의 2 주 전입니다. 그는 그 결정을 발표하지 않았을까요? 그는 우리가 이렇게나 많이 추측하게 해야만했나요? 오래전에 결정이 났는데 한시간 전에 공개되기로 결정한건 전체 비트 코인 커뮤니티에 대한 의도적 인 모욕 이었습니까? 그것이 발표되기 전에 누군가 그 결정을 알았습니까? 그들 중 누구도 시장을 거래 했습니까? "
Aleman이 ETF를 거부 한 이유는 거래소 간의 감시 공유 협약을 원했기 때문이며 거래의 상당 부분이 규제되지 않은 중국의 비트코인 거래소에서 행해진다고 말했기 때문입니다.
후자의 부분은 결정 당시에 얘기하기에는 이미 옛날 얘기였습니다. PBoC(중국 인민은행)이 움직여서 중국 거래소에 몇가지 규제 조치를 취했습니다. Aleman은 또한 Gemini는 유동성이 결여되어있고 단지 이는 주로 거래자들이 자연스럽게 선물과 마진이 있는 거래소로 가기 때문이라고 말했습니다. 선물과 마진은 CFTC(선물거래위원회)가 Gemini 및 Coinbase와 같은 규제받는 미국 거래소에 넣는 걸 거부하는 것들입니다.
그러나 결정이 검토되어야한다는 것은 놀라운 일입니다. ETF를 거부 한 사람인 Aleman이 자신의 결정에 대한 검토를 승인했기 때문에 더욱 그렇습니다. 이 검토가 어떻게 될지는 아직 이르지만, 우리가 확실히 말할 수있는 한 가지는 Aleman이 그 어떤 부분에도 더 이상 참여할 수 없다는 것입니다.
그것은 명시 될 필요가없는 명백한 이유 때문입니다. 제도적 맥락에서 자신의 결정을 검토 할 수는 없습니다. 같은 판사 앞에서 사법 항소를하는 것과 같습니다. 분명히 이미 당신에게 불리한 판결을 내 렸습니다.
이 검토는 위원들의 수준에서 수행되어야합니다. 그들에게 나는 위원들(특히나 SEC의장 권한대행 정도 급에서)이 결정하는 줄로만 알았던, 결국 Aleman이 결정한 그 날. 하루전에 말했던 말을 한번 더 하겠습니다. :
" Piwowar박사여, 사업을 위한 문을 열고 혁신을 환영하십시오. 그리고 기본적으로 승인되지 않았습니다(And not by default approval)(해석이 잘 안되네요). 세계 앞에 서서 미국에 두 정당이 있다는 것을 보여 주면서, 이 행정부가 자유 시장 자본주의를 의미하며,이 세계에 새로운 것을 가져오고이 위대한 국가의 영혼을 고양시키는 천재들을 탄생시킨다는 것을 보여줍시다. "
위의 기사를 읽어보니 아마 비트코인 ETF 승인이 안 날 것 같은 기분이 드네요.
2가지 ETF를 정확히 같은 이유로 거부했고 그 문제는 해결되지 않았기 때문이죠...
중국거래소에서 규제가 되고있다는 하지만 출금 문제로 아예 막아버려서 가격도 독자적인 거래소로서 비정상적인 가격으로 움직이고 있습니다.
이것은 규제가 되었다기보다는 저는 미봉책이 이루어진 것으로 봅니다. 아마 중국에서 출금제한 없이 비트코인 출금허용하면 다시 자본유출 및 돈세탁이 시작되겠죠. 그렇다고 출금제한을 걸고 출금을 허용한다고해서 이것이 소비자들을 보호하기 위한 안전한 방법이 적용된 것이라고 보기도 힘들죠. 중국 3대거래소에서 CFTC가 싫어하는 선물과 마진을 아예 없애버려야하는데 가능할까요...?
"이제는 중국 거래소들이 규제가 잘 되었으니 비트코인 ETF승인될 것"이라고는 말하지 않을 것 같은 느낌이 듭니다...
