L’or ha estat un dels actius més destacats dels últims anys, actuant com a refugi segur en un món marcat per la incertesa geopolítica, la inflació i les tensions econòmiques globals. Després d’un fort repunt a principis de 2026, amb màxims per sobre dels 5.500 dòlars per unça, el preu ha corregit significativament i actualment oscil·la al voltant dels 4.000-4.200 dòlars. Molts inversors es pregunten: és un bon moment per tornar-hi a entrar?
El 2025 va ser un any excepcional per a l’or, impulsat per compres massives de bancs centrals, tensions geopolítiques i preocupacions per la devaluació monetària. El 2026 va començar amb força, superant els 5.000 dòlars i arribant a màxims històrics prop dels 5.589 dòlars al gener. Tanmateix, una combinació de factors —com una postura més hawkish de la Reserva Federal, menor influx en ETFs i certa estabilització temporal— ha provocat una correcció d’aproximadament el 25% des del pic.
Aquest descens ha creat una oportunitat per a nous entrants o per a aquells que van sortir en els màxims, però també genera dubtes sobre si el rally estructural s’ha aturat o només és una pausa.
Drivers estructurals sòlids: Els bancs centrals continuen comprant or de manera agressiva per diversificar reserves i reduir dependència del dòlar. Aquest suport institucional és un pilar que no depèn només de cicles econòmics curts.
Geopolítica persistent: Conflictes al Pròxim Orient, tensions comercials i incertesa global mantenen elevada la demanda de refugi segur. Qualsevol escalada pot impulsar ràpidament els preus.
Previsions d’analistes: Institucions com J.P. Morgan preveuen que l’or pugui arribar als 6.000 dòlars a finals de 2026 i fins i tot 6.300 el 2027. Altres bancs com Wells Fargo o Bank of America també mantenen perspectives alcistes, tot i revisions a la baixa en alguns casos (Goldman Sachs apunta a 4.900 dòlars). Des dels nivells actuals, el potencial de pujada és notable.
Inflació i deute global: Amb deutes públics elevats i riscos inflacionaris, l’or manté el seu rol com a reserva de valor a llarg termini.
Sí, pot ser un bon moment per tornar a entrar en or, especialment per a inversors amb una visió a mitjà-llarg termini (més d’un any) i una tolerància raonable a la volatilitat. Els nivells actuals, després de la correcció, ofereixen un punt d’entrada més atractiu que els màxims de principis d’any, recolzat per tendències estructurals positives.
No obstant això, no és recomanable una aposta agressiva. El millor enfocament és una assignació diversificada (5-10% de la cartera, per exemple), combinant or físic, ETFs o accions de miners, i revisant periòdicament segons l’evolució macroeconòmica. L’or no és un actiu per a guanys ràpids, sinó una protecció i un complement a una cartera equilibrada.
