EXMO TOKEN 분석보고서

I N D E X

Exchange Token
EXMO Exchange
Margin Trading by EXMO Token
EXMO Token
EXMO Token Usage & How it works
What do you get from EXMO Token
EXMO Token Founders
EXMO Token Advisors
EXMO Token Potential Risk
EXMO Token Marketing
EXMO Token Roadmap
EXMO Token Overview
Reference

Prologue

안녕하세요, 암호화폐가 가져올 미래의 변화를 꿈꾸는 @Cryptodreamers입니다.

ICO는 성공적인 투자율이 약 한 자릿수 정도 밖에 되지 않는다는 통계치가 있습니다.
객관적인 자료로 분석하기가 불가능에 가까우며, 성공적인 투자의 가능성도 확실할 알 수 없는 시장입니다.

ICO에 투자하시기에 앞서 팀의 구성, 어드바이저의 구성, 유사코인(사업 아이템)의 존재 유뮤, 코인의 기반 기술 (알고리즘, 지갑 완성도, 메인넷 유무 등), 발행량, 거래소 상장 가능성, 프로젝트의 진행정도, 암호화폐 커뮤니티에서의 평판, 코인의 배분비율(프리세일, 크라우드세일, 개발자, 어드바이저 등) 등 많은 부분들에 대해서 진중하게 고려해보셔야 합니다.

위와 같은 많은 사항들에 대해 심도있게 고려해야하지만, 현실적으로 쉽지 않은 경우가 많습니다.
ICO 프로젝트의 관계자가 아닌 일반 투자자의 입장에서 발생하는 정보비대칭은 투자의 위험성을 더욱 높이고 있습니다. 그렇기에 더욱 일반 투자자의 입장에서 시장의 상황을 고려하여 안목을 키우고, ICO 프로젝트에 대한 깊은 이해와 더불어 프로젝트에 대해서 끊임없이 검증을 해야할 것입니다.

ICO에 투자하시기에 앞서 최대한 많은 부분들에 대해 알아보시고, 충분히 고민해보신 후 본인이 감당할 수 있는 수준에서 투자를 해야할 것입니다.

이하 EXMO Token 관련 정보는 ICO 투자시에 참고하실 수 있는 내용들을 핵심적으로 정리한 것이며, 투자권유나 조언이 아니므로 투자자의 어떠한 의사결정에도 책임지지 않음을 알려드립니다.

1. Exchange Token

최근에 거래소에서 자체적으로 발행한 토큰이 큰 이슈가 되었던 것을 기억하시는지요? Binance, Huobi, Kucoin, COINex 등의 거래소들이 자체적인 토큰을 발행하였습니다. 이 코인들은 각각의 거래소에서 독특한 기능을 하면서 활용됩니다. 예를 들어, Bnb의 경우, 거래수수료를 감면해주는 등의 독특한 서비스를 제공합니다. 거래소 토큰들의 가격은 어떻게 변화하였을까요? 대표적인 Bnb토큰과 Kucoin share의 차트를 살펴보겠습니다.

두 코인 모두 상장 후 수십배의 폭발적인 가격상승을 겪었습니다. 거래소의 규모가 크고 많은 사람들이 활용을 하는 플랫폼의 경우, 실제로 코인의 사용가치와는 무관하게 가격 펌핑이 이루어졌다는 것을 알 수 있었습니다.

2. EXMO Exchange

EXMO거래소는 세계 25위 수준의 거래규모를 자랑하는 유럽 1위의 거래소입니다.

2013년에 런칭하고, 2014년에 10만명의 회원을 확보했습니다. 2015년에는 유럽의 탑10 거래소로 성장했으며, 2017년에는 100만명의 회원의 EXMO를 활용하고 있습니다. EXMO의 성과들을 한 번 살펴보겠습니다.

5년간의 거래소 운영
평균 1개월 트레이딩 볼륨 : 40만 BTC
130만명의 전세계 회원
유럽의 1등 거래소

실제로 코인마켓캡을 통해 검색을 해서 비교를 해보면 대충 어느정도의 수준인지 감이 오실 것 같습니다.

전세계의 25위의 수준이라면, 코인원보다는 조금 볼륨이 적고 코빗보다는 볼륨이 많은 정도입니다. 업비트나 빗썸 규모의 거래소에 익숙하신 분들께서는 결국 영세한 거래소가 아니냐, 반문하실 수도 있습니다. 하지만 유럽의 암호화폐 시장 규모를 고려한다면, 오히려 추후에 성장 잠재력이 있는 거래소라고 판단할 수도 있습니다.

https://coinmarketcap.com/exchanges/volume/24-hour/
거래소 볼륨 랭킹 순위 참고하시기 바랍니다.

3. Margin Trading by EXMO Token

눈치채신 분도 있겠지만, 결국 요약을 드리자면 EXMO 거래소에서 자체 토큰을 발행하겠다는 것이죠.
그 코인은 어떤 용도로 쓰이는지 알아보겠습니다.

https://exmo.com/en/news_view?id=1992

(EXMO 거래소의 마진거래 서비스 제공을 위한 EXMO Token을 ICO 진행 공식 발표)

혹시 Bitfinex에 렌딩을 해보신 적이 있으신지요?

마진거래의 개념이 생소하실 수도 있어, 사전적 의미를 전달드립니다.

미국 증권시장에서의 주식매매방법으로 매매대금의 일정비율에 해당하는 증거금을 증권회사에 예탁하고 필요한 자금 또는 주권을 차입하여 매매하는 것을 말한다. 이 거래는 매수대금의 일부를 증권회사로부터 차입하여 증권을 매수하는 증거금매수(margin buying)와 증권을 차입하여 매도하는 공매(short selling)로 구분된다.

쉽게 설명을 드리자면, 일반 투자자들이 EXMO Token을 거래소에 빌려주어 토큰을 예치를 하면, 거래소에서는 마진거래를 하고자 하는 투자자들에게 토큰을 대출 해주고, 대출에 대한 이자를 받고 수익을 예치해주었던 투자자들에 분배해주는 개념입니다.

마진거래에 대한 수요가 증가함에 따라, EXMO에서는 거래소에서 바로 활용가능한 마진거래의 수단으로서 EXMO Token을 발행하고, 이에 대한 배당금(dividend)를 매달에 정산하여 주는 방식으로 ICO를 진행하겠다고 2017년 12월에 공개적으로 발표를 했었습니다.

일정이 다소 연기되기는 했지만, 130만명 이상이 활용중인 대형 플랫폼인만큼 활용이 된다면 현존하는 그 어느 코인보다 ‘실질적인 활용이 가능한' 토큰이 되지 않을까 생각이 됩니다. 거래소 코인의 특성상 거래소에서 특정한 서비스나 부가가치를 창출하는 기능을 하게 되는데, Bnb나 Kucoin Share의 수수료 감면 등과 비교해본다면 좀 더 실질적인 서비스를 제공하는 것이라고 생각이 됩니다.

4. EXMO Token

1.토큰 & 프로젝트명 : EXMO Token (Symbol : EXO)

2.기반 플래폼 : Ethereum (ERC20 기반)

3.ICO TEAM : Edward Anufriev, Ivan Petukhovsky, Anatoly Larin, Amir Najafi,

                   Sophia Neduzuhko, Eugene Pshenychkin, Alex Kostenko,

                   Irankily Dizenko, Fedir Lozovyi, Alex Korkits, Andrew Stenno, Alexsiman

4.어드바이저 : Desmond Marshall, Artem Afian, Simon Cocking,

                  Giovanni Lesna Maranetto

5.토큰의 활용 : EXMO 거래소의 Margin Trading을 위한 Lending & Dividend(배당금) 수단

6.유사 코인 : BnB Token, Huobi Token, kucoin Share

발행량 : 300,000,000개

8.ICO일정

프리세일 : 4월 21일 ~ 23일
크라우드 세일 : 4월 26일 ~ 5월 26일

9.ICO 참여수단 : Bitcoin, Litecoin, Dash, Ethereum

        - 크라우드 세일가 1EXO = 1달러 기준으로 고정됩니다.

        - 프리세일에서는 5%의 보너스가 주어지며, 최소 구매수량은 50,000개입니다.

        - 프리세일의 하드캡은 500만달러 (50억원)입니다.

        -크라우드 세일의 하드캡은 2억9천5백만달러 (2950억원) 입니다.

        - 크라우드 세일에서 최소 구매수량은 15개입니다.

        - 크라우드 세일 종료 14일 후부터 EXMO에서 거래됩니다. (6월 2일 예정, 스마트컨트랙 기능에 의한 unlock)

5. EXMO Token Usage & How it works

EXMO 거래소에서 마진거래를 위해 거래소에 EXMO Token을 빌려줍니다. (Lending)

Exmo 거래소에서 제공할 마진거래에서 발생하는 수수료의 50%를 배당금 형태로 렌딩한 고객에게 다시 돌려줍니다. 이 정산은 매달 기준으로 월 1회 정산이 됩니다. 이러한 방식은 암호화폐 시장에서도 유일하고 독창적인 형태로 보여집니다.

크라우드 세일에서 50%는 마진거래를 위한 대여금으로 활용된다고 합니다. 크라우드 세일 이후에는 추가적인 토큰의 유통이 없을 예정이기 때문에, 실제로 토큰이 발생시키는 수익에 상응하여 시장가격이 형성될 것입니다.

토큰은 크라우드 세일 종료 14일 후 스마트컨트랙에 의해서 lock이 풀리고, EXMO거래소에서 거래할 수 있도록 하겠다고 합니다. 좀 더 긍정적으로 보이는 점은 향후 타 거래소에서도 상장할 계획이라는 부분입니다. 이 분은 백서에 명시되기도 했지만, 바로 EXMO에서 거래가 가능하다는 점과 타 거래소의 상장 가능성도 상당히 높다는 점은 투자시 긍정적인 판단요소로 고려됩니다.

최초 EXMO에서 거래시작 후 가능한 마진 Pair는 BTC와 ETH 두 종류입니다.

3억개의 토큰의 발행 후 EXMO 거래소에서, 마진거래를 위한 수단으로 활용되며, 그로 발생하는 수익을 한달에 한 번, 렌딩고객에게 배당합니다.

펀딩된 자금은 50%가 마진거래를 위한 대여금으로 활용되며, 거래소 개선에 26%가 활용되고, 9%가 라이센스에 획득을 위한 비용으로 활용됩니다. 5%는 마진거래와 관련된 리스크를 관리하기 위한 보험비용으로 활용될 예정입니다. 백서상 보여지는 위의 도표는 여러가지 시나리오 중 1가지이며, 이것과 다르게 활용될 수도 있다고 명시하고 있습니다. 필자의 입장에서는 다소 이해하기가 힘든 부분입니다.

추후에 타 거래소도 상장할 수 있다고 합니다. 이 내용은 백서상에도 나와있으니 참고하세요.

6. What do you get from EXMO Token?

‘Exmo 토큰을 활용하면 추후에 수익을 얻을 수 있다’, 일반적인 사업보고서라면 너무나도 당연히 명시되어야 할 부분이고, 명확하게 예측되어야 하는 부분이지만 이러한 내용이 있는 백서는 필자도 처음봤습니다. 물론 체계적인 근거는 없는 순수한 예측임에 불구하고, 흥미로웠던 부분입니다. Profitability를 분석해놓은 부분을 설명드립니다.

실제로 이익이 발생하는 토큰이기에, 암호화폐 시장의 성장과 더불어 거래소의 규모가 커지고 마진거래가 많아지면, Exmo 토큰의 교환비율이 보장되며, 홀더들이 늘어나 점점 가치가 상승할 것이라는 가정을 하고 있습니다.

제공된 시나리오는 총 3가지입니다. 각 시나리오는 암호화폐 시장의 성장, 거래소의 성장, 투자자의 증가 등에 기반하여 얼마나 보수적으로 접근했는가에 따라 다릅니다. 별도로 제시된 근거는 없으니 참고만 하세요. (최소한 산출된 트레이더의 수와 거래수는 현재의 회원수와 거래량 등을 기반으로 산출했을 것이라 짐작만 해봅니다)

6-1) 시장 지향적 시나리오 (Market-Oriented Scenario)

산출 방식은 다음과 같습니다. 1) 예상되는 트레이더의 수를 기반 2) 발생한 트레이딩을 계산 3) 년간 트레이딩 볼륨을 산출 4) 마진거래를 통한 이익을 산출. 5) 마진거래의 이익중 50% 고려 6) 년말의 Profitability 고려 7) 예상된 시장가격을 산출

여기서 굉장히 많은 전제가 숨어있고, 가정되었다는 사실을 이해하셔야합니다. 트레이더의 수는 어떻게 달성할 것인가? 발생하는 트레이딩과 별개로 마진 트레이딩은 어떻게 활성화 할 것인가? 여러가지 궁금증이 생겨납니다.

제시된 2022년의 목표가가 13달러라는 것은 그러한 가정들과 전제를 다 현실화해야 가능한 부분입니다. 무조건적인 믿음은 절대 금물입니다.

6-2) 기본 시나리오 (Basic Scenario)

6-3) 희망적 시나리오 (Planned Scenario)

EXMO거래소는 2022년까지 최대 62달러를 보고 있습니다.

7. Exmo Token Founders

5년 이상 설립 및 운영된 대형 거래소의 팀원들이라 검증작업은 생략하였습니다.

웹사이트를 통해 연결된 Linked In을 통해서 팀원들의 자세한 경력을 확인하실 수 있습니다.

8. Exmo Token의 Advisors

9. Exmo Token Potential Risk

9-1) 암호화폐 규제 리스크

영국에 법적 근거를 두고 있는 EXMO 거래소는 영국법 이외에도 다양한 EU의 정치적 문제와 직면할 가능성이 높습니다. 영국은행의 마크카니 총재는 최근 비트코인의 위험성을 지적하며, 불법 활동에 대한 대처와 금융시스템의 안전성과 건전성을 보호하기 위한 암호자산 생태계의 규제를 강조했습니다. 미국 증권거래 위원회 (SEC)에게 가상화폐의 발행과 거래방법을 규제하는 법률에 대상이 되도록 증권으로 분류해야 한다고 강조했습니다.

특히, EXMO Token에서 문제가 될 수 있는 부분은 자산의 증식이 일어날 수 있도록 Dividend의 개념이 포함되어 있다는 점입니다. Dividend의 개념은 주식과 채권에서도 적용이 가능한 핵심적인 내용이며, SEC는 Dividend의 여부에 따라 판가름 할 수 있다고 의사를 밝힌 적도 있었기 때문입니다. 현재 진행되는 프로젝트가 영국과 유럽의 법적문제로 인하여 중단되거나 물거품이 될 수 있는 위험성도 내포되어있으며, 추후 G20이나 EU의 암호화폐에 대한 입장 및 암호화폐의 법적지위에 따라 큰 변동성을 가질 수 있을 것으로 판단됩니다.

9-2) 마진거래에 대한 규제 리스크

영국을 비롯한 EU에서 마진거래에 대한 규제로 인하여 토큰 자체의 활용도가 사라질 가능성도 존재합니다.

9-3) 마진거래의 비활성화

마진거래의 본고장, 비트멕스를 비롯하여 빗파이넥스 등을 활용하여 거래를 하시던 분들은 굳이 EXMO를 활용할 가능성이 희박할 수도 있습니다. 큰 자금을 운용하기 위해서는 엄청난 볼륨이 존재해야 하기 때문입니다. 마진거래가 예상처럼 활성화되지 않는다면, 토큰의 수익율 저하와 함께 가치하락으로 이어질 것입니다.

9-4) 생각해 볼 사항들

마진거래를 위해서 비트멕스나 비트파이넥스처럼 애초에 비트코인을 받으면 되지 않는가?

비트코인으로 수수료를 받으면 되지 않는가?

EXO / BTC 의 교환비율에 따라 마진거래시 고려해야할 사항이 또 늘어나기 때문에 이용자가 없을 가능성?

EXMO가 타 거래소에서 활용된다면 그 가치는 무엇인가?

10. Exmo Token Marketing

현재 EXMO에서 운영중인 각종 커뮤니티의 상황입니다.

트위터 팔로워 12,539명
페이스북 18,068명
미디움 54명
텔레그램 1368명 (공지방), 368명(커뮤니케이션방)

텔레그램방이 총 2개 운영중이며, 생각보다 인원이 많지는 않은 상황입니다. 하지만 작년말부터 성실하게 운영되어 오고 있었으며, 최근 새 Giovanini라는 암호화폐 전문가 새롭게 어드바이저를 영입 뉴스를 올리기도 했습니다.

텔레그램 커뮤니케이션방

공식 트위터 계정

텔레그램 공지방

공식 페이스북

11. Exmo Token Roadmap

EXMO Token은 거래소의 성장과 연계해서 큰 그림을 그리고 있습니다.

주요 내용을 살펴보면, 5년간 거래소를 키워오며 현재 130만명의 회원을 갖고 있고, 2018년 상반기에 마진거래를 오픈하여 유럽의 1위 거래소로 자리 잡겠다는 의지를 보여주고 있습니다. 또, 법적지위를 인정받기 위해 License획득을 하겠다고 합니다.

EMI / FCI 등의 라이센스를 획득하겠다고 하고 주장하고 있습니다. 또, 2020년에 세계 탑3 거래소, 상하이 대표지사를 설립 계획 등을 이하의 차트로 확인하시기 바랍니다. 사실 이 부분들은 Token의 차원보다는 거래소에서 특정 기능을 수행하는 토큰으로서, 거래소 자체의 성장과 관련된 부분이며, 넓게 본다면 거래소가 활성화될 경우 EXMO Token도 가치가 오를 수 있을 수 있다는 내용들입니다.

12. EXMO Token Overview : 7.5 / 10.0

유틸리티 토큰은 반드시 건전한 생태계에서 유용한 기능을 할 수 있어야합니다. 심각한 가격변동성에 불구하고, 그 활용성과 기능성을 인정받을 때 토큰으로 살아 숨쉴 수 있을 것입니다.

이런 점을 고려해볼 때, 전세계 25위 수준의 대형 암호화폐 거래소에서 발행하는 자체 토큰, 특히 마진거래를 위한 수단으로서 활용하고자 하는 이 아이디어는 독창적이고도 참신한 도전이라고 판단됩니다.

특히, 크라우드 세일 후 14일 이후에 EXMO 거래소에서 즉각 상장되어 거래가 가능하다는 점은 상장여부의 가능성 조차 판단할 수 없는 일반적인 ICO와는 차별화되는 점이 있다고 생각됩니다. 하지만 EXMO라는 유럽의 거래소에서만 거래가 되기 때문에 기존 투자자들의 판단이 어떻게 작용할지 미지수입니다.

그럼에도 불구하고, 5년차의 건전한 대형 거래소의 자체 발행 토큰인만큼, 지속적으로 관심을 갖고 살펴볼 가치는 충분한 것 같습니다.