Tokemak definitivo
Sabemos que 1 mês em DeFi equivale a 1 ano no mundo real - Interestelar feelings -.
O surgimento de inúmeros protocolos em 2021, mudou a definição de mercado financeiro. Agora, é vez do dinheiro programável, dos Automated Market-Makers, pools de liquidez, protocolos de empréstimo e todos os desenvolvimentos derivados, consequências das tecnologias emergentes.
A Uniswap, criada por Hayden Adams, foi uma das pioneiras em utilizar contratos inteligentes para permitir os usuários realizarem trocas atômicas entre criptoativos sem precisar custodiá-los. A liquidez para negociação dos ativos era atraída pela rentabilidade paga aos provedores de liquidez por depositar seus ativos nos contratos da Uniswap. Aos poucos, a mesma técnica utilizada pelo protocolo começou a ser adotada por vários concorrentes, existindo até mesmo aqueles que drenavam a liquidez da Uniswap com recompensas insustentáveis - caso do rug pull da Sushiswap ocorrido no fim de 2020 -.
Um padrão encontrado em muitos dos protocolos que ofereciam as chamadas liquidity minings, era a existência de pools com rendimentos altos em seu início, mas, com a injeção de liquidez provida pelos usuários, gradualmente ia decaindo até chegar em níveis baixos. Pretendendo extrair o maior lucro possível das pools, os usuários migravam para outras com maiores APYs quando sua rentabilidade decrescia consideravelmente,
A busca incessante por pools e farms com bons rendimentos tornou-se até meme na comunidade, chamando os usuários de yield farmers.
Fonte: yieldfarming.info
Apesar de tornar-se uma atividade divertida para a comunidade, por outro lado, torna a liquidez de muitos protocolos insustentável. Devido à continuidade dos depósitos dos usuários dependerem exclusivamente da remuneração e essas serem originadas por programas de recompensa temporário, quando estes chegarem ao fim, todo o dinheiro colocado nos contratos inteligentes será sacado e, a liquidez irá acabar.
A disputa pelas melhoras recompensas temporárias no mercado mostrou-se insustentável, seja porque retirar e adicionar liquidez em protocolos na Ethereum é uma tarefa custosa em tempos de alto volume de transações na rede, seja porque nem sempre os protocolos conseguirão oferecer uma recompensa melhor que seu concorrente.
Mas então, qual a solução para o problema tida pela maior parte dos protocolos DeFi ?
É neste contexto que surge a magia da DeFi 2.0.
Fonte: Olympus DAO
Protocolos como Olympys DAO e Tokemak construíram infraestruturas próprias para trazer sustentabilidade a liquidez necessária para os protocolos. Não só para si, mas também para outros interessados em ter sua própria liquidez e não depender de programas de liquidez para atrai-la.
Vamos fazer artigos para cada um deles, visando explicar a densidade de cada um dos dapps e sua importância para a crescente liquidez do token FOX.
Hoje, iremos entender a Tokemak.
Tokemak
Fonte: Tweet do Liquidity Wizard, Fundador da Tokemak (traduzido).
A Tokemak é um protocolo voltado para o desenvolvimento de mecanismos sustentáveis de liquidez para DeFi. Utilizando soluções próprias, seus criadores buscam não só atrair dinheiro para o Tesouro do protocolo, mas oferece-lo para outros dapps na web3 que demandem de liquidez e buscam formas mais eficientes para consegui-la.
A liquidez é uma característica fundamental em DeFi. Ela representa a quantidade de criptoativos que um protocolo tem disponível para negociação. Quanto maior for esta, mais eficientes serão as negociações de ativos, tendo um impacto minimo no preço final do ativos comprados. No entanto, caso haja pouca liquidez em protocolo, os usuários poderão sofrer o chamado slippage, termo utilizado para definir quando há uma diferença grande entre o real preço do ativo e o estabelecido para compra. Isso prejudica a conversibilidade dos ativos e torna-se ineficiente o uso de certos tokens e protocolos.
Por isso, a Tokemak visa estabelecer-se como uma Liquidity-as-a-Service. Enquanto muitos protocolos disputam entre si para atrair dinheiro para seus contratos inteligentes, a Tokemak também o faz, mas com o objetivo de ajudá-los a conseguir atingir seu objetivo. Compreendendo a liquidez como força vital na web3, o protocolo tem a intenção de tornar-se a infraestrutura ****para todos os dapps que almejam conseguir liquidez para seus tokens.
Para conseguir atingir este feito, a Tokemak criou figuras únicas com terminologias próprias, que precisam ser compreendidas para seu potencial máximo ser utilizado.
Provedores de Liquidez
Este conceito tão conhecido em DeFi, mantem sua definição original: são os responsáveis por depositar seus tokens para gerar liquidez ao protocolo. No entanto, aqui funcionam de forma diferente da convencional. Os usuários depositam seus tokens não na forma de LPs, mas sim com um token só. Com o stake, os provedores de liquidez irão receber uma quantia equivalente em tAtivos, representando o depósito na pool. Este, servirá como um comprovante da alocação de ativos nos contratos inteligentes da Tokemak.
Somente sob posse dos tAtivos, o usuário poderá estar sujeito as recompensas disponíveis nas pools, remuneradas em TOKE.
No protocolo, existem quatro tipos de pools: a Genesis, os Reatores, as pools de liquidez convencionais na Sushi/ Uniswap e a Pool de TOKE, destinada a decidir quais serão os próximos Reatores.
Genesis Pool
A Genesis é composta por duas pools, uma contendo ETH e outra USDC. Ambas atuam não só como liquidez extra para criação de Reatores, mas também como reserva de emergência no caso de desbalanceio do valor entre os tokens presentes nos Reatores.
Reatores
Estes, são pools semelhantes as já utilizadas em DeFi. Porém, apesar de serem uma pool de tokens, os Reatores não funcionam da mesma maneira utilizada por protocolos convencionais. Para que um token seja incluindo em um Reator, ele precisa ser votado pelos Diretores de Liquidez, ou seja, os holders de TOKE - token nativo da Tokemak -. Somente após a aprovação da comunidade via governança, o token sugerido irá ser incluindo em um Reator. Com isso, a pool será balanceada em 50/50 com TOKE.
Neste momento, surge o diferencial da Tokemak: com a implementação do Reator, os usuários poderão escolher se desejam fazer stake de TOKE ou do token escolhido. A rentabilidade do stake irá depender diretamente da liquidez do token na pool. Isso significa que, se houver pouca liquidez, terá um alto rendimento, e vice-versa. Com isso, a busca dos usuários por uma maior rentabilidade irá balancear a proporção dos tokens na pool .
Outro diferencial dos Reatores na Tokemak é a implementação de um sistema de mitigação de Impermanent Loss. Ou seja, os usuários não só depositam apenas um token na pool, mas também tem uma diminuição considerável no IL.
Pools Convencionais
A Tokemak mantém pools de liquidez convencionais de TOKE/ETH em protocolos consolidados em DeFi, sendo eles a Uniswap e a Sushiswap. A rentabilidade das pools tem mostrado-se alta, mantendo-se entre 120 e 160% APR. No entanto, lembre-se: quando prover liquidez com LPs em proporções de 50/50, estará sujeito a Impermanent Loss.
Pool de TOKE
Uma das inovações mais interessantes da Tokemak é a sua pool de TOKE. Nela, os Diretores de Liquidez - holders de TOKE - irão depositar seus tokens nos contratos inteligentes do protocolo para participar da votação na escolha de quais serão os próximos tokens a participarem dos Reatores, ou seja, qual será a direção da liquidez da Tokemak.
Para não tornar a votação uma atividade cara para os usuários, o protocolo adotou a estratégia de implementar os contratos inteligentes responsáveis pela votação na Polygon, com custo zero aos Diretores de Liquidez.
Em atualização recente realizada pela Tokemak, esta informa aos Diretores de Liquidez da necessidade de alocar seus votos para conseguir ter rentabilidade no stake de TOKE. Ou seja, caso não votem, não serão pagas as recompensas. Por isso, recomenda-se deixar seus TOKEs depositados da pool e escolher o direcionamento do capital, votando no Reator selecionado para destinar seus TOKEs.
Todas as diferentes pools na Tokemak possuem diferentes rendimentos, inclusive a direcionada a votação dos reatores. Tudo depende da liquidez. O pagamento das recompensas pagas pelo protocolo aos usuários também é distribuída de forma diferente da convencional, sendo realizada de acordo com os Ciclos.
Ciclos
Os Ciclos são um conceito implementado pela Tokemak com o objetvo de limitar a exploração de rendimentos das pools. Com seu uso, após depositar os tokens em uma pool, este só começará a valer após o fim do Ciclo vigente. Sua duração é de 24 horas. Assim, somente após o início do próximo ciclo os usuários começarão a obter TOKE como recompensa por seus depósitos nas pools. Seu saque mantém correlação direta com o período de duração do ciclo: os tokens apenas poderão ser retirados após o fim da vigência do primeiro ciclo. Esta lógica aplica-se não só a remuneração paga, mas ao próprio depósito realizado nos contratos inteligentes da Tokemak.
OBS: Quando o usuário desejar efetuar o saque, precisa primeiramente requisita-lo para, somente no fim do ciclo, terminar a transação.
Mesmo com o uso de medidas diferentes das presentes em protocolos DeFi 1.0, visivelmente a Tokemak surge com a criação de estratégias diversas para atrair liquidez ao protocolo e torna-la parte de si, e não apenas um breve momentâneo TVL de bilhões de dólares.
Esse objetivo segue o conceito inicial estabelecido pelos idealizadores da Tokemak: a Singularidade.
A Singularidade
A Singularidade é o foco a médio/longo prazo da Tokemak. Seu objetivo ?
Atrair liquidez suficiente para o tesouro do protocolo - denoniminado "Ativos Controlados pelo Protocolo" - de modo a não precisar mais dos Provedores de Liquidez para conseguir fornecer liquidez a outros protocolos interessados em seus serviços de Liquidity-as-a-Service.
Este plano é inconcebível para muitas estruturas de dapps em DeFi, justamente pela deficiência em conseguir manter uma liquidez sustentável. Com a ideia da Tokemak, muitos modelos de projetos DeFi se tornarão obsoletos: o fornecimento de dinheiro para outros protocolos sem a dependência de terceiros, irá realmente tornar a Tokemak capaz de gerar a infraestrutura para muitos projetos web3.
Muitas DAOs já tem adotado a Tokemak pela sua eficiência em prover liquidez aos seus Tesouros e pela diminuição considerável nos custos com liquidity mining, estimados em até 10x menos em relação aos meios antigos de atrair liquidez. Assim, com seu enfoque em relações DAO 2 DAO, a Tokemak começa atrair o interesse de protocolos inovadores e estabelecidos no mercado, como Alchemix, Sushiswap, Olympus DAO e ShapeShift DAO.
ShapeShift DAO + Tokemak
A ShapeShift DAO tem procurado meios inovadores para atrair liquidez para seu token nativo, o FOX. Além dos meios usuais de liquidity mining já em operação a algum tempo na Uniswap, tem interagidos diretamente com os principais players presentes em DeFi 2.0, dentre eles ressalta-se o Tokemak.
Nesta integração entre DAOs, após a aprovação via governança dos detentores de FOX e da criação de um Reator concedida pelos Diretores de Liquidez, a Shape Shift tem sua própria pool dentro da Tokemak.
A rentabilidade do Reator irá variar conforme o volume de tokens na pool, mas sua rentabilidade tem-se mantido entre 50 a 60% APR para ambos - FOX e TOKE -.
No próximo artigo, iremos explicar o funcionamento de outro protocolo importante para o movimento DeFi 2.0: Olympus DAO. Fique atento !
Mas e você, já usou a Tokemak ? Nos diga nos comentários !
Artigo de Guilherme Barbosa, selecionado através do Fluxo de Informação e Globalização da ShapeShift DAO em 06/12/2021.