Bonjour à tous.

Je commence doucement à reprendre pieds. Merci à ma femme, mon fils, ma mère et ma tante de m’avoir aidé et soulagé dans cette épreuve. Il est bon de pouvoir se reposer un peu sur les autres.

Depuis quelques semaines, je butais sur un problème que je n’arrivais pas à résoudre. J’ai expliqué de long en large comment fonctionnait le système de recompense de nos publications. Pourtant, une question subsistait.

Pourquoi le pool de récompense était en STEEM et les récompenses des contributions en SBD ?

La question subsidiaire est, comment cela fonctionne ?

Merci à @eonwarped pour son article - SBD printing code walkthrough. L’article est technique, mais reste suffisamment abordable (je l’ai compris, c’est pour dire).

Avant d’attaquer le sujet, il faut comprendre que le Steem Dollar est un outil de dette (à l’instar du Dollar US et de l’euro). C’est une créance sur le STEEM (qui est un acte de propriété). Comme n’importe quel outil de dette, il doit correspondre à un ratio soutenable pour ne déstabiliser le système économique.

Dans un système monétaire classique, la création de monnaie dette est réalisée par les banques (à travers les crédits) et régulé par les banques centrales (Via les taux directeurs).

Sur la blockchain Steem, c’est différent, la création de SBD est régulée automatiquement par la blockchain et son code. C’est de ça que nous allons parler.

La création de SBD

Commençons par le plus simple. Les Steem Dollars sont créés à partir du STEEM. Cette opération se fait à travers le versement des récompenses (peut importe son mode).

Il s’agit ici d’une fonction linéaire.

to_sbd = ( gpo.sbd_print_rate * steem.amount ) / 100

to_sbd : Quantité de STEEM devant être alloué la création de SBD
sbd_print_rate : Pourcentage servant de coefficient de conversion. Il varie entre 0% (plus de récompense) et 100% (tout le STEEM est alloué).

A partir de to_sbd, le STEEM est converti en SBD via la formule suivante.

SBD = to_steem * median_price

median_price : est le prix affiché par les witness et récupéré sur les marchés via la paire STEEM/USD.

Le ratio dette / propriété

Nous avons vu comment était créé le SBD. Par contre, nous ne savons pas comment est définie la variable sbd_print_rate. Comme évoqué dans l'introduction, il existe un ratio entre la quantité (le SBD) de dette et de propriété (le STEEM).

Ce ratio doit être maintenu des niveaux raisonnables afin de ne pas se retrouver dans une situation instable (voire catastrophique).

La quantité de jeton

Sur la blockchain Steem, il existe deux jetons (le Steem power reste du STEEM). Il y a donc trois indicateurs :

current_supply : La nombre total de STEEM;
current_sbd_supply : Le nombre total de SBD;
virtual_supply : La somme des deux (exprimés en STEEM).

virtual_supply = current_supply + (current_sbd_supply / median_price)

Le ratio est donc le rapport entre la quantité de SBD par rapport la somme totale des jetons (SBD+STEEM). Il se calcule de la manière suivante :

percent_sbd = ((current_sbd_supply / median_price) / virtual_supply) * 100

Pas de surprise, plus le montant de STEEM alloué en SBD est grand et plus le ratio est élevé.

Une régulation

A partir de là, il existe trois possibilités :

Le ratio est supérieur à 5% : La variable sbd_print_rate est égale à 0% (plus de création de SBD)
Le ratio est inférieur à 2% : La variable sbd_print_rate est égale à 100% (tous le reward pool est alloué à la création de SBD)
Le ratio est entre 2 et 5% : La variable sbd_print_rate est calculée de la façon suivante

sbd_print_rate = ( ( 5% - percent_sbd ) * 100% ) / ( 5% - 2% );

Plus le ratio de dette tend vers 5% et plus la création de SBD diminue (jusqu'à atteindre 0%).
Plus le ratio de dette tend vers 2% et plus la création de SBD augmente (jusqu'à atteindre 100%).

Quelle est la situation à ce jour ?

Et pour s'amuser un peu, il est simple de calculer la situation du jour.
Nous avons :

median_price = 3.816 SBD/STEEM
Quantité de SBD = 8531370.346 SBD (2235684 STEEM)
Quantité total de jetons = 266144811.675 STEEM

100*((8528722/3,812)/266145024) = 0,84%

Comme on peut le voir, le ratio de dette est très faible. Résultat, sbd_print_rate est égal à 100%.
On peut dire que la planche à billet tourne à son "maximum".

Quelques considérations.

Une nouvelle fois, je dois remercier @eonwarped qui a fait tout le boulot (pour rendre l'information accessible).

La valeur des récompenses

La création de SBD dépend exclusivement du median_price publié par les witness.

Lorsque le STEEM/USD augmente, le ratio de dette diminue. La blockchain augmente l'allocation de STEEM à convertir en SBD.
Lorsque le STEEM/USD augmente, le ratio de dette augmente. La blockchain diminue l'allocation de STEEM convertir en SBD (jusqu'à 0% si nécessaire).

En clair, plus le STEEM augmente et plus la valeur des récompenses augmentent (et vice-versa).

Le prix du SBD

Si la création du SBD est directement liée à la valeur du STEEM, ce n'est pas le cas de son prix.
En effet, il suit la loi de l'offre et la demande.

Pour rétablir la parité avec le dollar, il faut donc faire varier l'offre. Voici deux scénarios :

Lorsque le SBD est un inférieur au Dollar : Il faut diminuer la quantité de SBD en circulation;
Lorsque le SBD est supérieur au Dollar : Il faut augmenter la quantité de SBD en circulation.

Pour diminuer la quantité de SBD, il y a deux possibilités :

Forcer les utilisateurs à le conserver en augmentant son taux d'intérêt;
Détruire du SBD via la conversion. Pour ce faire, il faut faire en sorte que la conversion soit plus intéressante que le prix de marché du STEEM/SBD (via le median_price).

Pour augmenter la quantité de SBD, il y a deux possibilités :

Faire en sorte que les steemians réclament les récompenses en 50/50 plutôt qu'en 100%
Modifier le median_price pour créer plus de SBD via la conversion suivante

SBD = to_steem * median_price

Le prix médian

Comme évoqué plus haut, une des tâches des witness est de publier de prix du STEEM/SBD.

Point d'attention, la blockchain Steem estime que 1 SBD équivaut à 1 USD.

Ce prix sert à :

Convertir le SBD en STEEM (actuellement désactivé car désavantageux par rapport au marché interne);
Calculer le quantité de SBD créé à partir du STEEM;
Calculer la quantité de Steem Power issue des récompenses.

Il s'agit du prix de marché récupéré des plateformes d'échanges. Chose intéressante, les witness peuvent "tricher" en le modifiant (on appelle ça le bias).

Deux exemples parlant :

Un witness modifiant son feed_price
Un witness ne le modifiant pas.

Comme nous l'avons vu plus haut, le median_price est l'unique paramètre agissant sur la création de SBD.

Une quote supérieur à 1 STEEM (le prix STEEM est diminué) permet de créer moins de SBD;
Un quote inférieur à 1 STEEM (le prix STEEM est bonifié) permet de créer plus de SBD.

Conclusion

Comme nous l'avons vu, le SBD n'est pas magique et sa stabilité est quelque chose d'assez complexe. De fait, à la date du 10/02/2018, malgré une création constante de SBD et un median_price faible, nous n'avons toujours pas la parité avec le Dollar.

D'autre part, il est toujours possible d'avoir dans le même temps :

Un SBD supérieur à l'USD (forte demande);
Un STEEM très bas (désintérêt de la plateforme);
Un ratio de dette supérieur à 5% (à cause du STEEM très bas).

On se retrouverait devant un système bloqué ne générant plus de récompense (donc plus de nouveau SBD). Pour sortir de cette situation, il faudra modifier le median_price très fortement afin de diminuer le ratio de dette. Retrouver une situation est possible, mais ça sera long... très long. Mais après tout, je parle du scénario catastrophe où la blockchain Steem serait un échec.

Bref, j'espère ne pas vous avoir filé mal à la tête :).

Source :

You can find me on steemit.chat and on the discord of @francosteemvotes (https://discord.gg/XFGr4jG) / PAL / Busy

If you like my works, you can vote for me as a witness ( Vote with steemconnect)

Cet article a été publié sur Steemit via Busy.org. Il génère des récompenses en fonction des votes obtenus durant les 7 premiers jours. Ces récompenses me sont versées en Steem Dollars et Steem Power. Deux jetons échangeables sur de nombreuses plateformes d'échange, tel que Binance par exemple. Que vous soyez lecteurs ou blogueurs n'hésitez pas à nous rejoindre, pour faire partie de cette aventure. Pour en savoir plus n'hésitez pas à me poser vos questions sur Discord

Chronique d'un witness - Tout savoir sur la création du SBD