历史没有新鲜事。
先让我们回想一下上世纪90年代的互联网企业。
投资者非常渴望购买网络股票，你所要做的就是在你的公司或产品前面放一个“E”，你马上就要值上百万了。
这些公司大多赚不到钱也没关系。投资者继续买进。
后来，在网络泡沫破裂之后，另一个大趋势出现在初级矿业股票中——寻找大型矿藏的小型勘探公司的股票。
初级矿业的中心在温哥华，加拿大的股票交易所屡创新高。
没有利润、没有收入、没有资产的公司的股票价值数千万美元。
然后泡沫破裂了。
几年后，一个新的热点产生了-就是大麻公司。
市场上充斥着许多公司，他们计划种植药用大麻，他们的股票价格飙升，在某些情况下估值超过10亿美元。
每次泡沫随着这些大趋势爆发，大多数公司都被消灭了。
只有少数人能生存下来——主要是那些专注于建立长期、可持续的企业而不是追求急功近利的人。
从互联网泡沫的灰烬，像亚马逊，GoDaddy，易趣网在今天仍然比较成功。
同样，虽然许多初级矿业公司彻底破产，但仍有少数公司仍在运作，利润可观。
在接下来的几年里，将有几家非常成功的大麻公司，跨过无数的、已经倒闭的竞争对手的遗迹。
显然今天的大热潮是加密和blockchain。
像90年代的互联网泡沫，你可以添加blockchain的概念，任何有商业价值数百万，无论多么愚蠢的最初的想法。
（很快会有人告诉我一个应用程序发布购物清单到blockchain的想法。太荒谬了。）
就像过去的其他大型投资时尚一样，这一领域的大多数公司从几年前就不存在了。
有很多原因，从建立一个企业的事实开始是困难的。
我已经成功地做过几次了。我想记住更多的时候是失败的：这是难以置信的困难，所以不管怎么说，大多数公司都有可能遇到这种情况。
但更重要的是，这些大的投资潮流总能吸引那些想赚快钱的人。这在长期内是行不通的。
案例分析：本周早些时候，一家名为蜂巢的blockchain技术上市。
它的股票价格已经超过3倍…从星期一开始，从62美分到1.89美元的开口。
就在这之前，该公司完成了一个30美分的私人配售……几个月前，该公司在1美分和3美分之间出售股票。
换句话说，少数投机者赚超过600x钱在短短的几个月内，同一家公司，营业收入为零，因为“blockchain”现在很流行。
ICO，另一个很时髦的热点，很多人通过ICO已获得了巨大回报。
“token”发行的虚拟币初创公司没有利润或收入，但在很短的时间内看到2到10倍或更多的收益。
在蜂巢的情况下，公司在挖掘cryptocurrency业务。根据其目前的股价，蜂房的价值接近4亿美元。然而，它自己的财务报表报告说，他们没有产生一分钱的收入。此外，该公司的“说明性结果”表明，他们可以-约700万美元一年。
所以投资者已经支付了57倍市盈率来投资这家公司。
更令人好奇的是，蜂巢唯一真正的资产是它与一家名为创世纪的公司的客户关系，这是世界上最大的秘密采矿公司之一（也是蜂房的主要股东）。固定费用来代表他们有公司矿场来获取cryptocurrency。
历史一次又一次的重演，但是谁又能断定，蜂巢会不会像它的前辈亚马逊们一样，在这场浪潮之后活下来呢？
原文：http://www.zerohedge.com/news/2017-09-23/reason-why-icos-have-been-going-through-roof