从证券化到令牌化(第79期)

起初......
人类创造了金钱和资产。而且，几个世纪以来，这些资产都没有流动性。然后，人类说，“让资产流动吧！”于是就有了流动性。人们看到资产流动性较好。他将流动性称为“资产支撑证券化”(ABS)，证券化应运而生。

......在1982年

2019年，据报道，不包括其他资产，美国抵押贷款支撑证券就占未偿抵押贷款债务15.4万亿美元总额的3.1万亿美元。

美国资产支持型证券市场成立于80年代中期，拥有12亿美元的资产支持型证券，在过去几十年里，美国资产支持型证券市场以指数式增长，2007年规模接近2万亿美元。2008年房地产市场的低迷不仅抑制了资产支持型证券的增长，而且出现了显著的下跌，直到2013-2014年市场开始逐渐回升。

证券化一般是将可预期的现金收入流和类似特征的资产打包成具有投资市场特征的有息证券的过程。资产支持型证券是将非流动资产转换为可交易证券，如债券或票据，因此比基础贷款或应收账款更具流动性。资产证券化可以降低风险，增加流动性，提高经济效率。

证券化过程将银行的传统角色重新分配为以下专用功能，如:

-发行方
-承销商
-评级机构
-服务机构
-信托

发行方(有时称为主办方或发起人)为资产支持证券汇集抵押资产。发行者通常是证券化资产组合的贷款发起人，因为结构化融资为银行、金融和抵押贷款公司等金融公司出售资产提供了便利的渠道。

由于这一过程可以涵盖任何类型的金融资产并促进市场的流动性，ABS市场将继续演变为新的证券化交易，从钻石，到农业作物，到风险资本等，这些都是过去几年出现的。投资者预计未来会有更多创新产品。

令牌化是资产证券化下一个重大飞跃。

区块链和令牌化即将到来

区块链和代币或加密货币是密不可分的。如果没有区块链提供的安全性，分散形式的令牌就不可能存在，如果没有激励人们去创建区块链，就无法创建它。去中心化式代币/加密货币就是这样的一种激励。代币作为一个数字封包，使我们能够点对点创建、配置和交易任何可想象的资产，而不会产生冲突。简而言之，令牌化可以简化我们当前的金融市场，并让我们创建一个充满无缝价值转移的世界。这可能会对我们未来的经济产生重大影响。

令牌化不仅允许我们围绕任何可想象的物质、数字或无形资产创建一个数字封包，而且微小的代码字节可以数字化实现有价值的合同交付，而无需人工参与，从而实现数字资产去信任转移的自动操纵。这意味着传统的去中心化式证券化中，一些信用中介机构，如评级机构、服务机构、受托机构等都被一一淘汰，从而节省了大量的时间、人力和财力。