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联邦公开市场委员会(FOMC)声称目标是PCE通货膨胀率，该率在2022年下半年降至2.1%。美联储直到通货膨胀在6月峰值之后才开始大幅提高利率，至少晚了一年。

美联储正向银行支付4.4%的隔夜利率，以持有2008年至2021年QE债券购买政策所创造的储备。这是六个月通货膨胀率的两倍多，这意味着货币政策在实际意义上是危险的紧缩政策。

收益率曲线急剧倒置，11月和12月的实际消费支出和工业生产都下降了。然而，他们仍在谈论提高利率"更高、更长"。他们应该宣布胜利，并在与工作和退休帐户的战争中宣布停火，而不是再次提高利率。