Corrección en Bitcoin que nos acerca a la ventana a la fase final del ciclo con más dudas que certezas.
Adelante, tienes listo este nuevo #BitcoinHoy que cada dos semanas te actualizo. Este es un contenido 100% gratuito que lo único que necesita es que le des tu like, compartas y por supuesto comentes para animar la conversación. Recuerda que en este contenido quincenal analizamos la situación de Bitcoin con análisis técnico en distintas temporalidades, viendo la liquidez del activo, la liquidez macro, opciones y los principales indicadores on-chain. Es una versión escrita, completa y con análisis aun más profundo del que hacemos en los LIVE que la comunidad de #CazadoresDelProfit. Ya tengo el café listo, así que vamos al lio…
Análisis Técnico
Bitcoin gráfico de 4 horas: (Aplicar para las próximas 24h)
Al contrario de lo que decíamos hace dos semanas, la acción del precio cae por debajo de de ambas EMAS provocando un posible cruce de medias inminente. Tras probar la zona de ruptura de 87k, buscó la liquidez en el rango del fractal inmediatamente inferior. Si hace dos semanas hablábamos de como había que buscar las confirmaciones alcistas en el SQZ y en el volumen, que nunca llegaron y cuyo rechazo ya sabemos lo que suele traer.
Tal como os decía en el pasado #BitconHoy, ahora toca explorar la profundidad del pullback en la zona de compresión si el volumen sigue enfriándose pasado el lunes.
La situación se enfría en el gráfico de 4h, además del volumen secante, llevamos varías días con continuas divergencias que impulsan el activo a las zonas bajas del rango. Sin ser nada catastrófico, la fuerza alcista parece que pierde el empuje de las semanas pasadas.
Bitcoin gráfico de 24 horas: (Aplicar para las próximas 72h)
La divergencia bajista que comentábamos hace 15 días se ha confirmado en la acción del precio. Hay bastante cosas bastante evidentes, en este gráfico, que no me gustan. Acción del precio dentro de la parte baja de una caja de compresión, DMI/ADX perdiendo la fuerza alcista, poco volumen y perder la EMA de 25 suenan y se ven con un sesgo bajista, sin embargo, para frenar el miedo, vemos como aun mantenemos la zona de compresión entre ambas EMAs, no marcamos mínimos en la estructura y la envolvente en 81.300 parece que está funcionando
El rechazo tras la divergencia, fue de esos de libro que sirven para aprender sobre como romper o rechazar las resistencias y como el volumen en el rechazo capituló, al menos por el momento la ruptura señalada.
Hace dos semanas decíamos “Lo más lógico sería esperar una búsqueda de volumen y liquidez en la zona de los 82k y ese es el escenario más probable para mi… “ ahora nos queda ver si ese 81.3k funciona como soporte ante un impulso alcista que no debería tardar. Si tardará no hay soportes relevantes hasta 80k.
Bitcoin gráfico de semanal: (Aplicar para los próximos 30-90 días)
Poco cambia la lectura semanal… Bitcoin continua en zona de distribución superior y es que lo normal sería esperar acumular volumen en esa zona antes de retomar subidas… y no sería el peor panorama por el momento. El volumen de esta semana fue de nuevo más bajo y sigue por debajo de la media de volumen semanal, por lo que, en semanal, no parece que exista capacidad para empezar una compresión en estos niveles. Al igual que en la edición anterior de BitcoinHoy y seguimos viendo como el DMI/ADX no termina de darnos la “V” de cambio de tendencia, incluso insiste en no tomar fuerza en la tendencia, con las señales de que hay falta de convicción en los inversores.
SQZ, que en semanal suele ser muy potente, sigue sin mandar una confirmación alcista que puede animar definitivamente al mercado y viendo lo que trae el mercado veo difícil que esto ocurra sin otros catalizadores externos.
Análisis de liquidez
Las zonas de liquidez inmediata sobre pools creados en las ultimas 72 horas muestran poca convicción; una vez limpios algunos pools que fueron apareciendo y con una operación de bajo volumen no hay reclamos interesantes en buscar la escasa liquidez que queda por arriba, que en cualquier caso es mínima y cercana así que cualquier movimiento intradía puede buscar sin grandes motivos.
Con una vista más amplia a los pools de liquidez disponible por liquidación de posiciones apalancadas vemos la situación inversa a la edición anterior. Poco a poco, se han ido limpiando los niveles inferiores dejando las posiciones de apalancados en short x25 y x50 creando una zona de liquidez que de momento no es tan atractiva ni tan cercana para irla a buscar sin ayuda de catalizadores externos o derivados.
Los futuros de Bitcoin CME, pierde la zona de sobre compra, pero sin perder la estructura alcista. No tenemos presencia de “Gaps” cercanos que puedan trabajar mostrando zonas de especial interés, algo normal cuando no tenemos volatilidad y las negociaciones de contratos han sido de las más bajas del año en esta última semana.
El Open Interest del Bitcoin CME Futures, que ya avisamos nos daba una divergencia con el precio, sigue siendo un claro indicador diario de que la fortaleza de esta tendencia alcista apenas tiene fuerza. Como os comentaba, ahí veía y sigo viendo una debilidad importante en las tesis alcistas que nos estuvieron vendiendo estas últimas semanas. No es indicador para ver diario, pero en semanal o incluso mensual no suele engañar.
¿Y que ha pasado con los que más empujan el mercado? Pues que creen… también flojeó, no preocupan los flujos de ventas, que tampoco fueron tan grandes, pero la escasez de compras ha marcado una semana en negativo.
Los flujos de los ETFs, en su media móvil de 30 y de 90 días, continuan en el lado positivo. Vamos a ver como sigue avanzando en un periodo que SQZ semanal parece que agota su movimiento alcista y veremos si por si solo es capaz de mantener el precio o nos da la entrada en la parte del ciclo de “recover” con menos fuerza de la que se esperaba hace unas semanas.
Análisis del ciclo de Bitcoin
La situación del ciclo de Bitcoin avanza lentamente, estaríamos a 4-6 semanas de la teórica zona donde se debería entrar en la fase de recover. Estamos viendo dos semanas consecutivas bajistas que nos acercan a la ventana de entrada. Sigo viendo algo que no cuadra con el ciclo, dejándome casi más preguntas que respuestas. ¿Se adelanto el ciclo? ¿El tramo bajista de junio es el que nos está “sobrando”? Recuerda que esto no es más una estadística basada en la historia anterior pero en cualquier caso vemos como otros movimientos de ciclos anteriores, como cruces de EMAs o caídas prolongadas por debajo de estas EMAs no se han dado, lo que sigue abonando la tesis de que algo cambio en el ciclo de Bitcoin.
Análisis macro y de liquidez del sistema
Según el ciclo económico nos encontramos en una fase final del ciclo expansivo. Esta quincena nos ha acercado a la fase recesiva con una situación macro que le daría miedo a la misma bruja, pero en la cual los mercados siguen casi de forma indemne. El petroleo sigue caro, casin 100 usd el WT, el bono en niveles muy altos de rendimiento, aunque con un ligero alivio que suena mas consuelo que a remedio.
Las predicciones de subida de tipos, en la próxima reunión del FOMC, parece que se están descontando del precio de Bitcoin en esta semana y es indudable algo de rotación desde renta variable a renta fija.
En cuanto a la liquidez, una de cal y otra de arena… el impacto fiscal se atenúa y vemos una semana negativa después de varias señales positivas en las últimas semanas ¿Como afecta la situación actual para bolsa y Bitcoin?
Para los activos de riesgo, la lectura monetaria es neutral con una ligera pérdida de impulso, no claramente negativa. La mejora de liquidez de principios de octubre sigue presente en el nivel de reservas, pero esta semana ya no tenemos una nueva entrada significativa de dinero desde el Tesoro. A esto se añade un factor externo a nuestra tabla que empieza a pesar bastante: la inflación estadounidense de septiembre ha vuelto a sorprender al alza y el mercado está revisando sus expectativas de tipos, mientras los rendimientos de los bonos largos siguen en niveles elevados. Aunque las rendimientos han retrocedido durante los últimos días, las condiciones financieras continúan siendo exigentes para activos de duración elevada, especialmente compañías de crecimiento. En Bitcoin ocurre algo parecido: una liquidez monetaria estable reduce el riesgo de una corrección provocada por problemas de financiación, pero no basta para compensar automáticamente tipos reales elevados, menor apetito por riesgo o salidas de capital.
Y recuerda que estos datos los tienes actualizados de forma diaria en el Market Tracker y una vez a la semana con el análisis de liquidez que tanto nos ayuda en la estrategia de rotación de activos SPI y que está reservada para los suscriptores de pago.
Indicadores On-chain de Bitcoin
La los datos on-chain de hoy muestra un retroceso en la recuperación que observábamos hace quince días, pero no una capitulación. El MVRV Z-Score ha bajado de 1,04 a 0,92, un descenso del 11,5%, mientras que el NUPL pasa del 36,4% al 33,82%. Ambas métricas apuntan a una reducción de la valoración y de los beneficios latentes de los inversores. No estamos ante lecturas extremas de infravaloración, pero tampoco hay evidencia de euforia. La recuperación ha perdido terreno y, por ahora, el mercado necesita demostrar que puede estabilizarse antes de dar por consolidado el siguiente tramo alcista.
El SOPR se encuentra en 1,0, precisamente el umbral que veníamos vigilando. La lectura publicada está redondeada a un decimal, por lo que no permite afirmar que se haya perdido el nivel de equilibrio. Lo relevante será comprobar si las monedas vuelven a moverse con beneficios de forma sostenida o si aparecen ventas realizadas con pérdidas. Mientras tanto, las reservas en exchanges apenas han cambiado: pasan de 3.668.100 a 3.667.020 BTC, una reducción de 1.080 BTC que resulta prácticamente neutral en términos de oferta potencial de venta.
Por su parte, el Puell Multiple se sitúa alrededor de 1,1, manteniendo los ingresos de los mineros cerca de su media histórica. No hay una señal de estrés minero comparable a las grandes zonas de capitulación, pero tampoco una lectura que por sí sola confirme el regreso de la fortaleza compradora. En conjunto, pasamos de una quincena de recuperación bastante coordinada a otra de enfriamiento y consolidación pendiente de confirmar. El indicador que más vigilaría ahora es SOPR: necesitamos que se sostenga claramente por encima de 1, acompañado de una recuperación del NUPL y el MVRV, antes de interpretar este retroceso como una simple pausa.
Opciones
Creo que ahora, gracias a la serie de opciones que estamos compartiendo, esta parte sea más entendible más aprovechable. Si es así, coméntalo y si no también, para ver donde se puede incidir más.
En el corto plazo, el mercado de opciones está mucho más alineado con el precio que hace unas semanas: los vencimientos del 18, 19, 20 y 23 de octubre sitúan el max pain entre 81.500 y 82.000 dólares, prácticamente donde se mueve Bitcoin ahora. Eso convierte esa franja en el punto de equilibrio inmediato. Por debajo, 80.000 es la primera zona que conviene vigilar porque concentra bastante cobertura defensiva, y perderla dejaría más expuestos 78.000–79.000. Por arriba, una ruptura clara de 82.000 empezaría a poner el foco en 87.000–90.000, donde la concentración de calls es bastante mayor y el precio podría encontrar más fricción… ¿recuerdas que significa esos niveles?
La fecha realmente importante sigue siendo el 30 de octubre, porque ahí se concentra un vencimiento mucho más grande, con casi 150.000 BTC de interés abierto y un max pain alrededor de 79.000 dólares. Ese nivel está por debajo del precio actual, pero lo interesante es que ha ido subiendo desde los 78.000 anteriores, señal de que el libro se está adaptando al nuevo rango de mercado. Además, el vencimiento está muy cargado de calls en 90.000, 95.000 y 100.000, mientras que por abajo las posiciones defensivas ganan peso entre 70.000 y 75.000. Es decir, el gran mensual no está diciendo “Bitcoin tiene que caer a 79k”, sino que muestra un mercado bastante abierto entre una zona de protección inferior y una apuesta alcista muy cargada por encima.
Y aquí conviene recordar lo que pasó en agosto y septiembre: tuvimos vencimientos enormes con Bitcoin muy lejos del max pain y el precio simplemente no volvió a buscarlo. Eso es importante porque confirma que el max pain no es un destino obligatorio, sino una referencia sobre cómo está construido el libro de opciones. Cuando el spot tiene suficiente fuerza, el max pain puede quedarse atrás y terminar corrigiendo hacia el precio, que es precisamente lo que estamos viendo ahora en los vencimientos cortos.
Para resumir el mapa actual: 80k es la defensa inmediata, 81,5k–82k el equilibrio, 87k–90k la primera zona de presión alcista y 78k–79k la referencia inferior más importante de cara al gran vencimiento del 30 de octubre.
Y lo mejor de todo… estos niveles irán apareciendo visibles desde la herramienta de BitcoinWar
Si no la has usado no sabes de lo que te estás perdiendo. Recuerda que el acceso es gratuito, para todos los suscriptores de substack. Nada más comparte tu correo en el momento de usarlo. En BitcoinWar, puedes ver de una forma sencilla y muy ilustrativa no solamente el “order book”, sino también niveles de liquidación y donde están las zonas con puts y call en próximos vencimientos. No dejes de probarla y dame tu opinión en comentarios.
Para cerrar…
Tenemos una semana de ligero retroceso. Lo importante ahora es hasta donde cae y cuanto tiempo pasa. Con una macro en situación, cuando menos comprometida, con unas elecciones de medio término a la vuelta de la esquina, con un Open Interest que confirmó que la tendencia alcista aun tiene que esperar y con rendimiento de los bonos y el petroleo en un punto muy alto, pensar en una escalada alcista no es muy realista.
¿Cómo opero esta fase? Principalmente en DCA, en lotes medios que se incrementarían si perdemos los 80k donde detonaría más compras automáticas. Pese a todo, tanto renta variable como Bitcoin siguen aguantando… sí claro, con semanas negativas pero nada que tenga ni siquiera la etiqueta de “corrección técnica” aunque sea por el momento.
En estas dos próximas semanas, seguiremos analizando el tamaño de la corrección, recorndando que aun seguimos en niveles donde podríamos construir una posible acumulación. Los vencimientos de opciones y como convergen con el precio, nos puedan dar pistas así que muy atento en ese sentido. Y recuerda que puedes usar mi código de invitación RAFA, en Quantfury para comprar Bitcoin al mejor precio del mercado sin complicaciones y sobre todo sin comisiones.
Este análisis es informativo y educativo; bajo ningún concepto puede ser tomado como una recomendación de inversión. Si tienes dudas como operar este u otros activos la comunidad de los Cazadores del Profit te puede ayudar y acompañar, pero siempre debes hacer tus propios análisis.
Publicado originalmente en Substack.