En este post quincenal, analizamos la situación de Bitcoin con análisis técnico en distintas temporalidades, viendo la liquidez del activo, la liquidez macro y los principales indicadores on-chain. Es una versión escrita, completa y con análisis aun más profundo del que hacemos en los LIVE que la comunidad de #CazadoresDelProfit disfruta de forma diaria.
Bitcoin gráfico de 4 horas: (Aplicar para las próximas 24h)
La ruptura de ambas EMAS, podría parecer una consolidación de nivel con mínimos y máximos crecientes. Pero te doy varios matices:
Posible divergencia en SQZ
Bajo volumen
Zona de fuerte resistencia hasta 65.7k
Para continuar con la tendencia alcista, deberíamos ver ese incremento de volumen para perforar la zona mencionada con suficientes garantías como para dejar ahí un posible soporte. El DMI ADX no confirma la fuerza alcista.
Por lo pronto no le veo muchas probabilidades de continuar con la subida, a menos que estos puntos cambien de la foto actual. Lateral o leve caida para las próximas 24 horas.
Bitcoin gráfico de 24 horas: (Aplicar para las próximas 72h)
Análisis muy coincidente con el de 4 horas. Se supera la EMA 25… por fin, pero sin fuerza ni volumen. Fíjate en SQZ cada vez más plano y DMI ADX que pierde fuerza en la tendencia, dibujando una posible lateralización, que se resolverá por el resto de mecanismos que mencionaremos a continuación. La actividad de trading, sigue siendo escasa y con poco empuje, sobre todo si lo comparamos con los días bajistas de hace unas semanas. La mejora de la liquidez en el sistema puede dar lugar a mantener estos precios al menos los próximos días.
El inicio de la caja de compresión, es muy tímido sin apenas concentración ni volumen. Hay que esperar el desarrollo de esta y la entrada de volumen por sus zonas extremas para ver la intencionalidad del mercado.
Bitcoin gráfico de semanal: (Aplicar para los próximos 30-90 días)
Bitcoin continua con esta breve y mínima movimiento bajista sin volumen y con movimiento en la acción del precio. Seguimos cumpliendo los análisis de las semanas anteriores y en este continuamos con la misma linea y el análisis semanal no cambia nada: Continuidad de corrección en tiempo, con búsquedas puntuales de liquidez inferior y superior (casi ya agotada) por catalizadores macro. Hay que estar muy atento a los desequilibrios en las zonas de liquidez, tanto alcista como bajista, que puede detonar pequeños movimientos, con economía de energía, para intentar capturarlos.
Las zonas de liquidez inmediata sobre pools creados en las ultimas 72 horas empuja levemente el precio en alcista, al menos para las próximas horas, pudiendo permitir tal vez ligeras subidas hasta los 65k que es donde queda emplazada la zona de liquidez, con el fin de limpiarla, por proximidad. No es de gran tamaño, pero esta cerca y es apetecible.
Pero si vemos la liquidez más general, la zona de 57,2 sigue disponible para limpiar, aunque no dudo que vuelva a ese precio en algún momento, no lo veo muy probable a corto plazo a menos de un deterioro en indicadores macro o “malas noticias” geopolíticas. La zona de liquidez de 68,5k, aunque más cercana implicaría la ruptura de ciertas resistencias que son volumen lo vemos muy difícil. El Open Interest del Bitcoin CME Futures, sigue cayendo, si bien esta semana ha sido algo mejor, nos encontramos en niveles que no habíamos visto desde octubre de 2023. Sí esto no cambia, solo tendremos escenarios bajistas o en el mejor de los casos laterales entre 67k y 57k, similar análisis al obtenido hace 15 días. La compra institucional sigue cayendo aunque parece que de forma más lenta, los ETFs de Bitcoin se siguen deshaciendo tenencias e incluso algunas tesoreras han liberado pequeñas cantidades Aquí podemos ver los flujos de compra y venta a 90 días así como las tenencias de los ETFs, que sin ser dramático es claramente bajista.
Tanto los flujos a 90 días como la la media móvil de 30 días, están en el lado negativo. La salida de liquidez hacia otras inversiones es evidente y por otro lado normal en la parte del “ciclo crypto” en la que nos encontramos. Este indicador es básico, como ya vimos en el anterior ciclo, así que seguiremos atentos a las compras institucionales que nos darán visibilidad de el posible suelo de bitcoin.
La situación del ciclo de Bitcoin avanza lentamente, estamos a 18 semanas de la teórica zona donde se debería entrar en la fase recovery, aunque recuerda que esto no es más una estadística basada en la historia anterior. En cualquier caso, seguimos en los parámetros vistos en anteriores halving. Así que, en principio seguiremos viendo correcciones a zonas ya visitadas en momentos muy puntuales con el fin de buscar la zona de capitulación cercana a los 58k, como ya hemos visto. La esperanza del Clarity Act, puede acortar plazos y ser el catalizador de este ciclo, pero la cercanía de las MidTerm sin avances finales es una espada de doble filo.
Según el ciclo económico nos encontramos en una fase final del ciclo expansivo.
Aunque en esta semana la mejora del comportamiento del bono y el petroleo nos da un poco más de espacio, es indudable que seguimos avanzando en el ciclo económico. Los nuevos mensajes algo más conciliadores de parte de la Fed, tras ver los datos de empleo ha dado aire pero ahora con una pregunta en boca de muchos: “¿El mercado habrá descontado una posible subida de tipos?”
En el aspecto de la liquidez, hemos visto una clara mejora en las dos ultimas semanas, en casi todos los indicadores, especialmente en el SOFR y en el Spread SOFR-RRP e incluso en el TGA, pero eso sí con una emisión de bills que sigue generando algo estrés adicional, aunque es indudable que la mejora ayudó a contener el precio del bono y dar algo de respiro a las tuberías del sistema monetario.
Estos datos los tienes actualizados de forma diaria y semanal en el Market Tracker en la estrategia de rotación de activos SPI.
Los indicadores on-chain mantienen una lectura bastante coherente con la hipótesis que venimos defendiendo desde hace semanas: el mercado estaría terminando la fase bajista, pero todavía no muestra síntomas propios de una etapa madura del ciclo alcista. El MVRV Z-Score mejora ligeramente hasta 0,35, reflejando una recuperación moderada de la valoración de mercado respecto al coste agregado de adquisición, mientras que el NUPL permanece estable en torno al 16%, señal de que los beneficios latentes siguen siendo contenidos y todavía muy alejados de los niveles de euforia observados en fases avanzadas del ciclo. Por su parte, el SOPR vuelve a situarse prácticamente en 1, indicando que el mercado continúa realizando beneficios de forma equilibrada, sin que aparezcan ventas agresivas ni capitulación.
El comportamiento de la oferta también sigue apoyando esta lectura. Las reservas de Bitcoin en los exchanges permanecen en niveles históricamente bajos y muestran una ligera reducción respecto al informe anterior, lo que implica que la oferta líquida disponible para la venta continúa siendo limitada. Al mismo tiempo, el Puell Multiple desciende hasta 0,63, manteniéndose en una zona históricamente asociada a ingresos contenidos para los mineros y lejos de los niveles de sobrecalentamiento característicos de las fases finales del ciclo. En conjunto, estas métricas siguen siendo compatibles con un mercado que ya habría superado el suelo bajista y que continúa desarrollando una fase temprana o intermedia del nuevo ciclo alcista, donde las correcciones siguen formando parte del proceso de consolidación más que de un cambio estructural de tendencia, aunque creo que este indicador se está adelantando al ciclo por otras condiciones externas.
La lectura del vencimiento de hoy es claramente más defensiva que la del pasado #BitcoinHoy: la zona clave está en 63.500–64.000 USD, donde cae el max pain y donde el mercado de opciones parece más cómodo. Mientras BTC se mantenga cerca de esa franja, lo más probable es ver precio “pegajoso”, con poco incentivo direccional desde opciones. Por arriba, la zona 64.500–65.500 USD funciona como primera resistencia práctica: si BTC la rompe con volumen, podría abrir espacio para un rebote corto. Por abajo, la zona 62.500–60.000 USD es el área defensiva a vigilar, porque ahí se concentran las coberturas bajistas; perder 62.500 aumentaría el riesgo de buscar de nuevo los 60.000. En resumen: vencimiento pequeño, sesgo algo defensivo y mapa operativo simple: 63.500–64.000 como centro, 65.500 como ruptura alcista y 62.500/60.000 como soportes críticos.
El precio tras limpiar la zona de 58k ha ido con ligeras subidas, con escaso volumen pero constantes. Hoy el contexto, técnico, macro, liquidez y on-chain, nos sigue mostrando una gran debilidad en el activo, por falta de interés y volumen, si bien parece que con ligeros cambios positivos, que podrían hacer pensar “que lo peor ya pasó”, sin embargo por la zona del cliclo y los contextos anteriormente mencionados, sería algo demasiado optimista. La salida de los ETFs de Bitcoin sigue lastrado mucho el peso del movimiento pero se ha demostrado que la entrada de dinero en la zona 58k, es muy fuerte.
A nivel estratégico, en esta fase de posible consolidación, continuo con las compras en DCA distribuidas semanalmente siempre por debajo de mi precio objetivo de compra para los próximos días de 68,5k y con el limite inferior de 58k para activar el SDCA. Y recuerda que puedes usar mi código de invitación RAFA, en Quantfury para comprar Bitcoin al mejor precio del mercado sin complicaciones, pero en cualquier caso debes hacer tu propio análisis y sobre todo, comentar esta publicación para que llegue a mas gente y des tu propio punto de vista coincidente o no para que todos sigamos aprendiendo.
Publicado originalmente en Substack.
