美달러화는 작년에 상대적으로 양호한 경제 여건, 지속적인 연준 통화정책 정상화 등으로 강세를 보인다. 한편 전문기관은 과다부채 등의 문제해결 지체(遲滯)를 세계경제의 Risk로 분석한다. 이에 따라 美달러화 가치는 부채증가 등 구조적 요인으로 장기적으로 하락세가 불가피한 것으로 전망한다. 달러약세 관련 근거에 대해 간략히 살펴본다. 정부부채 증가 GDP 대비

한국의 고용 등 경제상황을 고려할 경우 Re-shoring 정책이 시급하지만 세제혜택 보다 규제 일변도 정책부터 바꿔야한다. 또한 21세기 新산업추진이 규제에 걸려 차질을 빚고 있으며 수도권 공업단지에 대한 물리적 규제도 여전하다. 한편 중국의 개정 외국인투자법은 구조적 문제에 관한 조항이 없어서 실효성은 낮은 편이다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. ☉韓경제

미국과 중국은 세계경제를 주도하고 있다. 그래서 두 나라를 양대 국가 즉 Great Two(G2)라고 부른다. 무역마찰을 빌미로 G2의 주도권 싸움이 벌써 2년 이상 지속되고 있다. 양국정상 입장에서도 밀리면 정치생명에 치명적인 타격을 받을 우려가 존재한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. ☉대립하는 美中관계 Great Two 대립 무역적자 축소를 목표로 내세운

美中무역협상은 美행정부의 강경태도가 원활한 타결의 장애요소이다. 현재 진행 중인 美中무역협상에 비관론이 부상한다. 이에 美관리는 무늬만 합의를 우려한다. 관련 이유를 간략히 살펴본다. 美상공회의소 평가 美상공회의소의 ｢中제조 2025｣(Made in China 2025)실태보고서 평가가 對中무역협상에서 강경입장에 대한 논거(論據)를 제공한다. 요점은 이렇다.

한치 앞을 알 수 없이 복잡하게 전개되는 브렉시트(영국의 유럽연합 탈퇴)를 43일 앞두고 May 英총리가 Brexit 합의안 부결의 결정적 요인으로 꼽히는 안전장치(Backstop)를 두고 EU측과 담판에 나설 것으로 보인다. 한편 영국의 빈번한 Brexit 입장변경은 신뢰상실로 EU(유럽연합)와의 협상에 장애요소로 작용한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다.

美연준(FED)은 금융시장과 경제여건을 반영해야 하는바 이를 달성하기 위한 가장 효과적 방법은 통화정책 유연성이다. 사상 최장기간의 美정부기관 일부폐쇄에도 불구하고 최근 발표된 고용지표가 시장예상을 상회하는 등 주요 경제지표들은 양호한 편이다. 이에 주가상승과 국채금리 하락 등 투자심리가 크게 개선되면서 시장불안이 완화한다. 非금융권 기업부채와 금융위기 관련기관은

고위급 美中무역 협상이 무역관련 분쟁의 향방을 좌우할 전망이다. 美中무역 분쟁에 대한 시장불안은 실제보다 과대평가되어 있다. 관련 내용은 이렇다. 최악이 아닌 中경제 중국경제는 무역전쟁, 부동산 거품 등 대내외적으로 영향을 받고 있으며 늘어나는 부채를 억제하려는 中정부의 시도와 美정부가 부과한 고율관세가 中성장률을 하락세로 몰고 있다는 진단이다. 이에 中정부가

국제 3대 신용평가社가운데 하나인 영국의 피치社가 한국에 대한 등급평가 결과를 2019년 1월 24일 발표한바 있다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 위 그림은 참고용이며 주요국 국가신용등급 현황을 나타낸 도표이다. ☉평가결과 내용 총평 피치社는 한국의 국가신용등급을 상위 4번째 등급인 AA-로 그리고 등급전망도 안정적으로 유지한다. 이는 대외건전성과 성장은

연방정부의 일시 업무정지(Shut-Down) 사태가 장기화되면서 80만名에 달하는 연방공무원들은 무급으로 일하거나 강제휴직을 당한 상태다. 각종 정부업무도 중단된 상태다. 불만의 목소리가 커지고 있다. 양당체제인 美의회의 정치적 혼란상황이 지속되면서 치킨게임으로 전개되는 양상을 보이고 있다. Shut Down 사태 종식을 왜 해야 하는지를 간략히 살펴본다.

중국은 20세기 종반 개혁개방 이후 40년간 高성장률을 달성하지만 심한 빈부격차로 신음하고 있다. 이에 중국은 이제까지 가보지 못한 길을 가고 있다. 위 그림은 중국 실질성장률(우)과 지급준비율(좌) 추이를 나타낸 그래프이다. 위 그림의 설명 위 그림에서 04년에는 긴축중지만으로도 가속적으로 성장한다. 또한 08년 금융위기 당시 만해도 완화적 통화정책은 성장률반등에

중국은 GDP의 250%에 해당하는 세계최대 채무국이지만 너무 힘든 상황을 겪고 있어 결국 돈을 푸는 경기부양책을 또 꺼내들고 있다. 부연(敷衍)하면 중국은 부채를 통해 성장→부채확대를 통해 성장유지→더 큰 부채확대를 통해 경기부양→결국 경기부양이 더 이상 작동되지 않을 때까지 Leverage(레버리지) 확대정책을 추진할 것이다. 관련 내용을 아주 간략히 살펴본다.

자본시장 발전과 모험자본 공급 등을 위해 자본시장 관련 조세체계의 개편이 절실하다. 한국의 합계출산율은 시간이 갈수록 떨어지고 있는 한편 GDP성장률도 둔화하고 있다. 관련 내용을 아주 간략히 살펴본다. 합계출산율 2018년 한국의 합계출산율은 1.0명線이 무너지며 최저치로 떨어진다. 이는 통계를 작성하기 시작한 1970년 이후 처음이다. 통계청은 작년 11월

양국 무역협상에서 미국은 중국으로부터 더 많은 양보를 얻어내려고 한다. 다우 등 뉴욕증시가 美中무역합의 기대감에 상승한다. 한편 美은행산업 수익성은 시장의 우려에도 경기확장 지속으로 긍정적인 한편 보호주의 등의 여건변화는 선진국 제조업체에 편익을 제공한다. 용수철 같은 증시반응 아직도 기업의 실적발표가 남아있어 시장움직임을 보다 더 주시할 필요가 있어 보인다.

자산에는 부동산, 주식, 채권 등이 존재한다. 한국이나 中본토의 증시는 하루에 개별종목의 주가가 오르내릴 수 있는 한계인 상하 가격제한폭이 있지만 홍콩증시는 가격제한폭이 없다. 한편 중국의 회사채시장에는 민간기업 중심으로 채무불이행 촉발(觸發)우려가 존재한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. ☉中채권시장의 신뢰상실 채무불이행 촉발 中채권시장에서는 작년에

Hyman P. Minsky Model 특정자산群이 크게 상승하거나 금융시장이 큰 폭으로 변동할 경우에는 항상 케인지언 학풍에 속하는 美경제학자 Hyman P. Minsky라는 이름이 등장한다. 그는 금융 불안정성 가설(Instability Hypothesis)로 유명한 인물이다. 가설의 골자는 이렇다. 첫째 경제호황이 계속 지속되면 개인, 기업 등 경제주체

차입비용의 상승요인 美연준에선 50bp(=0.5%)內 장단기금리 차이가 계속되면 금융자산에 의한 수익보다 차입비용이 높아질 여지가 존재하여 경기둔화의 전조(前兆)로 인식한다. 현재 미국에서 진행되고 있는 장단기금리 차이축소 현상은 뚜렷하며 빠르게 진행되고 있는 바 이와 함께 美차입비용을 상승시키는 요인으로는 첫째 美기준금리가 내년에도 시기가 문제이지만 2차례

Minsky Moment의 잔영(殘影)이 짙어지고 있다. 담장은 반드시 틈을 통해서 무너지게 된다. 이는 역설적으로 위기(틈)를 맞을 때 어떤 대책을 세우고 대응하는지가 중요하다는 교훈을 담고 있다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 목차 정의와 개요 / 현실 사례 / 장단기금리 차이축소의 의미 / 차입비용의 상승요인 / 전문가의 전망 / 중국당국의 인식 / 금융위험의

미국의 對中강경기조로 인하여 원활한 무역협상 타결은 기대난이다. 한편 미국과 EU(유럽연합)의 무역협상은 농업부문과 자동차 관세부과 등을 두고 대립이 격화되는 양상(樣相)을 보이며 난항을 지속한다. 관련 내용은 이렇다. 對中무역협상 미국은 리처드 닉슨 前대통령 이후 40년 이상 對中관계를 협력강화라는 토대 위에서 유지한다. 하지만 트럼프 정부 이후 양국의 의견충돌과

세계경제가 무역전쟁 등으로 복잡하고 다양하게 얽혀 있는 경제현상의 본질을 파헤쳐 발전적 방향을 찾을 수 있어야 한다. 한편 환투기세력은 경제현실과 통화가치가 따로 노는 일본경제의 악순환 고리를 이용한다. 高환율정책은 경제성장과 등식이 성립하나 한국은 소규모 수출위주의 경제구조를 가진 나라다. 이에 유동성과 더불어 주요 경제변수 중 하나인 환율을 분석할 필요가

中무역구조 문제에 대한 美측의 제기는 원활한 美中무역협상 타결의 장애요소이다. 한편 작년 원유생산량이 45년 만에 세계 최대로 올라선 미국의 에너지시장 영향력이 커지면서 향후 관련부문의 역학구조 변화가 예상된다. ☉무역협상의 근본문제 구조적 문제 美中 차관급 무역협상이 연초 종료 직후 시장에선 무역전쟁이 해결될 거라는 기대가 형성된다. 하지만 일각에선 美대통령이