현재의 자본주의 시스템 리스크의 원인을 꼽으라고 하면 첫째 효율적인 소득재분배 문제일 것이다. 둘째 위험수위의 Global부채인바 이는 해법도출이 어려워 향후 금융위기를 촉발할 우려가 있다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. ☉소득재분배 문제 자본주의는 소득과 富의 분배문제를 본래적으로 안고 있다. 현재 자본주의의 위기는 세부적인 내용은 차치(且置)하더라도 금융위기

원유시장은 OPEC과 非OPEC국가로 구분된다. 최근 OPEC과 非OPEC국가인 러시아 주도의 주요 산유국 감산합의는 원유수요 증가세 둔화와 美셰일오일 증산 등으로 공급량 조절이 필요함을 인식한데 따른 조치이다. 하지만 감산배분 과정에서의 갈등은 향후 감산공조가 순탄치 않음을 예고하는 한편 감산합의는 非OPEC국가와의 협력지속 방침을 확인하는 계기로 작용한다.

美연준의 금리인상 시기조정과 美정부의 무역협상 등으로 경기하강을 선제적으로 대응해야 한다는 의견이 부각되는 양상이다. 위기관리 측면이 강조되는 최근과 같은 현상은 금융위기 이후 기복이 심한 美증시 추세의 연장선으로 볼 수 있다. 美증시 폭풍이 현실화되지 않으려면 연방준비제도(FED)의 긴축속도 조절은 불가피하다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 증시의 Big

中고령화(Aging)는 장기성장 동력의 저하요인이다. 중국은 달러貨표시 채권을 과도하게 발행하여 채무부담이 급격하게 증가한 일부기업이 존재한다. 한편 中은행산업은 여타 산업에 비해 긍정적 요소가 다수 존재한다. 中고령화와 경기둔화 2018년 對美무역 분쟁은 中성장여력을 축소시키는 요소로 작용한다. 하지만 보다 근본적인 성장둔화의 문제는 中고령화로 인하여 노동력공급이

미국이 수십 년 만에 처음으로 원유 순수출국으로 전환되는 등 에너지 시장지형이 격변하고 있다. 국제유가와 인상이든 동결이든지간에 美연준의 통화정책 등은 주가와 원•달러 환율을 좌우하는 변수이다. 특히 국제유가가 주목받고 있다. 美셰일오일 증산은 향후 산유국감산 효과를 상쇄(相殺)할 전망이다. ☉국제유가 하락요인 최근 국제유가가 고점(WTI기준 76.90$)대비

이탈리아 경제문제는 정치권의 反EU정서를 통한 해법은 부적절하다. 한편 이탈리아 저성장에는 이유가 있는바 이의 탈피는 정부지출 확대보다 구조적 문제해결이 우선이다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 유럽회의론과 경제실패 유럽의회 조사에서 이탈리아 영세업자들은 장기간의 경기부진으로 EU 가입이 자국에 이익이 되지 않는다고 판단하는 응답자의 비율이 45%수준이다.

금융위기 이후 10년 만에 처음으로 작년은 인플레 갭을 맞은 해이다. 불확실성이 일반적인 현상이 되고 종전의 이론이 통하지 않는 New Normal 시대에 인플레이션과 관련한 새로운 용어도 속속 등장하고 있다. 그중 하나가 스크루플레이션이다. 스크루(Screw)는 쥐어짠다는 의미이다. 2019년에 역시 가장 우려되는 경제현상이 부채와 인플레이션이라고 한다.

중국은 물론 인도도 그림자금융 문제로 골치를 앓고 있는데 미국도 마찬가지다. 美기업부채는 향후 경기안정을 위해 조정이 필요하다. 美자동차 판매부진 등 내구재 소비위축은 경기하강의 전조(前兆)로 평가한다. 한편 지방채시장에선 업무상이유로 지지정당을 선택한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 경기와 내구재 판매 시장에선 과거 경기와 자동차판매의 상관관계를 기초로

성장률이 3%를 넘는 높은 수준의 양호한 美경제인데도 2019년 성장의 걸림돌이 존재하는 한편 세계경제는 경기하강 동조화 가능성이 증대한다. 中경제의 성장둔화 대응책으로는 완만한 수준의 경기부양책 유지가 중요하다. 성장의 걸림돌 트럼프 정부의 감세조치로 인한 경기부양책으로 美성장세가 지속되지만 기저효과 등으로 인해 향후 성장세를 낮출 가능성 등 향후 Risk

中정부가 2015년 5월 발표한 ｢제조 2025계획｣은 제조업 강국대열에 오르기 위한 전략과 실천방안을 담고 있다. 이는 실효성 확보차원에서 R&D지출 확대와 경쟁력강화가 우선이다. 하지만 서방과 美측의 반대는 중국이 예상치 못한 일이다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. ☉｢제조 2025계획｣ 대체 20세기 종반 등소평 시대이후 유일한 길이라고 인식하고

제조에서 소비위주로 中정부는 이미 구조개혁에 속도를 내고 있는 한편 무역적자문제로 미국과 무역전쟁을 하고 있다. 중국이 美협박성 전술에 대항할 장기적 수단을 준비하고 화웨이 같은 IT기업과 관련한 일에서 신중하게 대응해야 한다는 지적도 존재한다. 관련 내용을 짧게 살펴본다. ☉美中협력 필요성 근거 美中 양국의 협력 필요성의 근거는 美中이 협력하면 2나라뿐만

세계경기둔화가 원인으로 작용한 애플쇼크로 밤새 미국증시가 큰 폭으로 하락하면서 연초부터 불안한 움직임을 보이고 있다. 하지만 관련 기관은 장단기금리의 역전은 단기적으로 내년 상반기까지 Global증시에 미칠 영향력은 제한적인 것으로 분석한다. 시장조사에 의하면 2019년 기준금리 인상속도 조정이 예상된다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. 위 그림은 참고용이며

인상중단 시기 작년 9월 예상에 비해 12월 회의에서는 2019년에는 금리를 많이 인상할 필요가 없다고 보는 FED위원들이 늘고 있다. 공개된 점도표(Dot Plot)에서는 전체위원 17명 중 11명이 2019년도 금리인상이 2번을 넘기지 말아야 함을 주장한다. 이는 지난 9월 시점의 7명에서 크게 늘어난 것이다. 반면에 3회 이상은 9월의 9명에서 6명으로

작년 12월 FOMC (연방공개시장위원회)회의에서 2019년 금리인상은 2차례로 제시하면서 긴축완화 신호발신에도 금융권 시장안정 효과는 제한적일 전망이다. 한편 美 FOMC 회의 이후 발표하는 성명서 내용은 미국은 물론 세계 각국의 향후 통화정책 방향성 측면에서 매우 중요하다. 목차 금리인상 단행 / 금융권 불안근거 / 금리인상 근거 / 인상중단 시기 / 낮은

美기준금리인 연방기금(Federal Fund: FF)금리 유도목표를 대신하는 지표에 대한 새로운 논의가 부상한다. FED(연준)가 금융규제 관련 은행권에 새로운 변화를 예고한다. 한편 美은행권 추가자본 확충에 대한 긍정과 부정의 두입장이 존재한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다. ☉美은행권 완충자본 최근 美증시가 급락을 한 상태라 논의할 여지가 줄어든 측면이

공격경영을 전개하는 美대형금융기관에겐 금리상승은 양날의 검이다. 최근 美대형금융기관의 대손충당금 축소의 원인은 소비자 대출의 강화이다. 한편 작년 3Q 美은행권 실적호조는 고소득층에 의존한 위험성을 내포한다. 美은행권에 대한 금융규제완화는 FED의 주요 관심사로 부상(浮上)한다. 美은행권 실적호조 작년 3Q 美기업 실적이 양호하고 예상과 부합된 가운데 JP모건과

中경기부양책(Stimulus)은 성장과 금융 Risk 상호간 모순에 직면한다. 中채권시장의 높은 변동성이 금융시스템 안정을 위협한다. 한편 中경기둔화 및 자산가격의 하락은 정부차원의 부채축소 지속을 어렵게 만드는 요인이다. 경제성장과 금융위험 최근 中정부는 상충(相衝)되는 다수목표를 동시에 달성하려고 주력하고 있는바 이는 자국 경기상황을 불확실성의 늪에 빠뜨리는

2019년 원유시장은 경기상황과 美셰일오일 등이 변수이다. 美정부의 정부기관 일부 폐쇄(閉鎖)로 정책시행의 정체 Risk가 고조된다. 한편 美대통령의 중앙은행장인 파월 해임설이 불거진 상황이다. 분석기관은 향후 달러의 약세전환 가능성을 염두에 둘 필요가 있으며 성장주에 관심을 가지라고 권고한다. ☉국제원유시장 최근 유가는 10월 초 이후 크게 하락한바 이는

Brexit 재투표와 의회승인 표결 Brexit 관련한 국민투표 재실시가 갈등해소책으로 부상한다. 정부와 정치권 반응이 재투표 실시하는 방향으로 분위기가 빠르게 형성되는 모습이다. 정부의 반응 영국의 유럽연합 탈퇴 협상이 교착(膠着)상태에 있는 가운데 英각료들에게서 재투표 얘기가 솔솔 나오고 있다. 英총리는 브렉시트에 대한 찬반을 묻는 제2 국민투표에 적극적으로

Brexit 합의案 표결연기 英메이총리는 북아일랜드 국경 관련 이른바 안전장치(backstop)에 대한 우려가 여전한 점을 이유로 들어 Brexit 합의案 하원표결을 전격적으로 연기한바 EU의장은 Brexit 관련 회의를 소집할 예정이나 재협상은 하지 않겠다는 입장이다. 이는 의원 다수−대부분의 야당 의원과 집권여당인 보수당의 일부 브렉 시트 강경파 의원들−가