파마리서치는 연어 몸속에서 추출한 물질로 힐러를 만들어 판다.
힐러는 보톡스와는 전혀 다른 피부미용 기전이다.
힐러 맞으면 피부가 재생된다.
연어 정액속에 이런 물질이 있다고....
보톡스와는 비교가 안 되게 비싸다.
(보톡스 3만원이면 맞지만 힐러는 80만원 정도 된다)
그래서 강남 보톡스라고 불린다.
입소문으로 돈 많이 벌었다.
15년까지 3년 연속 40% 영업이익률을 구가하던 최고 회사였다.
16년부터 사업 확장의 길로 접어들었다.
잘하는 짓이다.
힐러 단품목 하나만 갖고 계속 적은 매출액과 높은 영업이익률에서 안주한다?
그건 아니다.
현찰 많으니 당연히 사업확장해야 한다.
그렇게 해오면서 비용이 들어가니 당근 이익률 낮아진다.
사업확장기에는 선투자를 해야 한다.
사람 고용해야하고 장비 사야하고 연구개발비 들어간다.
때문에 이러한 비용이 먼저 들어가지만 수익은 나중에 따라온다.
아미코젠을 보면 알 수 있다.
아미코젠도 효소만 할 때는 영업이익률 30% 넘었다.
사업 확장하면서 오그라들었다.
지금은 사업확장효과가 다시 나타나고 있다.
파마리서치도 마찬가지다.
각종 힐러 제품 팔고 있다.
(안과용 제품도 만들었다)
여기에 만족하지 않고 아모레에서 필러 부분 인수했다.
그리고 이미 지어진 보톡스 공장도 인수했다.
이제 힐러 - 필러 - 보톡스 ,,,, 이렇게 라인업이 만들어졌다.
지난해 실적은 매출은 증가했지만 이익률은 하락했다.
그렇다고 영업이익 절대규모가 16년보다 줄어든 것이 아니다.
사업 확장하다보니 비용이 증가해서 어쩔 수 없다.
그렇다고 해도 영업이익률 27% 이다.
올해 1분기 영업이익률은 31%로 높아졌고 매출 증가율 괜찮다.
미스터마켓이 우울증에 걸리면 똥과 된장을 구분 못한다.
그냥 아무거나 내동댕이 친다.
누군가에겐 절호의 기회를 준다.
미스터 마켓이 없으면 시장은 완전 효율적이 되고 우리는 굳이 주식투자를 할 이유가 없다. 미스터 마켓의 변덕이야말로 가치투자자들에게 최고의 선물이다.
