어떻게 입문하든지 누구나 주식 매매를 할 수 있고, 돈을 벌 수도 잃을 수도 있다. 이 책의 저자 니콜라스 다비스는 주식에 '주' 자도 모르는 사람이라도 자기가 발견한 원칙만 정해서 꾸준히 밀고 나가면 시장에서 돈을 벌 수 있다는 성공담을 이야기한다. 다비스는 헝가리 태생 무용수다. 무용을 하고 그 댓가로 돈이 아닌 주식을 받았던 일이 계기가 되어 주식에 관심을 갖게 되고 시장에 뛰어든 그는 초보 투자자들이 겪는 전철을 고스란히 밟는다.
처음 뭣 모르고 투자를 하다가 흥미를 느끼면서 증권 전문서를 읽기 시작하고, 재무제표 공부도 했지만 주식은 항상 예상을 빗나갔다. 왜 우량주를 샀는데 오히려 주가는 빠지는가에 대한 고민도 지금 우리가 하는 것과 똑 같다. 그가 터지고 깨지면서 몸으로 터득한 나름대로 원칙이 중간쯤 나오는데 50년이 지난 지금의 주식투자자들의 그것과 대차가 없다. 그의 원칙은 이렇다.
위에 일곱 가지 투자 원칙을 두 가지로 다시 요약하면 남의 말을 절대 안 믿고 내가 경험을 통해 구축한 원칙으로 매매한다는 것이 되겠다.
다비스가 말한 과학적 투자방법은 재무제표가 우량한 주식을 선별하는 것인데 전망 좋은 업종을 분석해서 그 업종의 최고 우량주를 투자하는 것이었다. 우리로 치면 삼성전자나, 현대차, lg화학 같은 종목이다. 그런데 그렇게 산 주식에서 이 친구가 낭패를 보고 난 뒤에 대성 통곡을 하며, 이놈의 시장에서 과학적 기법은 무슨 의미가 있으며, 조사분석 잘한다고 주가 오르냐, 재무제표 통계가 씨잘데기 없는 것 아니냐며 넋두리를 한참 동안 늘어 놓는다. 쉽게 말해서 기본적 가치 투자랍시고 한 매매에서 처절하게 터지고 난 뒤에 기술적 기법을 기웃거리기 시작한 것이다. 여기서 우연히 자신에 맞는 매매기법을 발견하는데 <박스 BOX 이론>이 바로 그것이다.
지금은 증시 입문 몇개월이면 박스권 매매가 뭔지 누구나 안다. 주가가 어느 레이지에서 움직이는 모습을 의미하는데 사각형 박스 내에서 주가가 진동하는 것이라고 보면 된다. 중요한 것은 주가가 박스를 이탈할 때 이다. 위로든 아래로든 주가가 이탈 할 때가 매매시점 이다. 박스권 위로 치솟을 때 매수, 보유종목이 박스권을 하향 이탈할 때 매도 하는 단순한 기법이다.
여기서 다비스는 한 가지를 더 추가 한다. 상승 하는 종목은 위로 새로운 박스를 만들기 때문에 박스는 시간이 경과하면서 레인지를 다시 설정해야 한다는 것이다. 강세 종목은 지속적으로 박스 상단과 하단을 높이면서 간다. 가격이 높아질 때 마다 주식을 추가로 매입하는데 그게 바로 파라미딩 기법이다.
또 하나 발견한 것이 박스권 매매를 통해 이익을 얻었더라도 주가가 하락할 때 이익을 시장에 반납하지 않아야 한다는 것을 깨닫고 매도 기법을 완성한 것이다. 나는 다비스의 핵심 매매기법이 바로 이 부분 이라고 생각한다. 누구나 박스권 이탈 시 매매에 참여할 수는 있으나 매도에 대한 원칙이 서지 않아 번 돈을 대부분 반납하거나 오히려 손실이 나기도 한다. 다비스는 이익이 날 때마다 시장에서 나와야 하는 가격대를 조정했다.
즉 이익이 나면서 주가가 오르는 종목을 보유하고 있다면 두 가지를 신경 써야 한다. 첫째는 상승 주식을 작은 이익에 만족하고 팔지 않으면서 이익을 계속 키워 가는 것이고, 둘째는 얻은 이익을 주가가 하락으로 돌아섰을 때 반납하지 않는 것이다. 다비스는 오르는 종목은 계속 박스권을 높이면서, 동시에 물량을 추가로 매집하면서 시세를 따라 갔다. 그리고 팔아야 할 가격 (퇴출시점)을 주가 상승에 따라 높이면서 조정해 갔다. 이부분은 전문용어로 트레일링 스탑이라고 한다. 예컨대 쉽게 말하자면 5일이평선을 퇴출 시점으로 잡는 것도 트레일링 스탑인 것이다. 그래야 얻은 이익을 시장에 많이 반납하지 않는다.
그는 수익도 수익이지만 안전성도 매우 중요시했다. 그래서 주식을 사자마자 손절매 가격을 설정하고 그 당시에 참으로 선진적으로 자동 스탑 주문을 증권 중개인에게 의뢰 했다. 40년 전에 이런 자동스탑 기법을 실천했다니 놀랍지 않은가? 지금 우리 증시에서 과연 개인 투자자들이 얼마나 자동 스탑을 사용하는지 궁금하다.
시장에다 수업료를 바치면서 터득한 자신만의 매매기법인 '박스 이론' 을 완성한 그 앞에 열려 있는 것은 꽃길이었다. 그는 돈을 벌기 시작했다. 250 만불이라니깐 지금 돈으로 30 억 정도 되니깐 벌거 아니라고 생각하면 나는 등신이요, 라고 말하는 것이나 마찬가지다. 50년 전에 30 억이면 지금 돈으로 따지면 (약간 과장해서) 2천억원은 족히 될 것이다. 놀라운 것은 그가 현역 무용수로 전세계에 공연을 다니면서 리얼 타임이 아닌 며칠간 시차를 두고도 이런 성과를 거뒀다는 점이다. 그는 월가에서 중개인에게 오는 주식의 가격을 전보를 받아서 투자 판단을 했다. 그 당시엔 전보조차 없는 나라도 있었다. 네팔, 라오스, 인도 등 오지에서공연할 때를 상상해보라. 지금 전업투자자들의 투자 환경은 다비스가 활동했던 50 년대와 비교 자체가 무의미하다. 호강에 초를 치고 참기름을 부어줘도 불만 가득해서 주둥이가 튀어 나온 작금의 투자자들을 보면 다비스는 이렇게 말했을 것이다. '우리 때는 상상도 못했어 이거뜨라"
박스권 매매기법으로 돈도 벌고 생의 전환점을 맞은 그가 겸허한 자세로 스스로를 가다듬는다.
이책은 94년에 우리 나라에 번역되었다. 다비스의 매매는 1950년대 중후반에 활발했다. 이런 시차에도 불구하고 그의 매매기법이 시사하는 바는 여전히 생생하게 값지며, 결코 빛을 바래지 않는다. 무용수로서 독학을 통해 주식시장에서 거부가 된 특이한 이력의 소유자인 다비스는 어쩌면 수많은 평범한 개인투자자들의 로망을 현실화시킨 인물이기도 하다. 그가 준 메시지는 '당신만의 매매기법을 완성하라!' 로 요악된다. 매매기법 완성이 어렵거들랑 다비스 매매 방식 따라하기만 해도 거부가 될 것이다. 것도 안된다면 자동손절매 원칙만이라도 지키는 투자자가 되자.
아주 오래전에 읽었지만 내 신경을 잡아끄는 부분이 있어서 한 번 더 정독했다. 트레일링 스탑이나 자동 매도주문, 이익키우기 등 그의 핵심 기법은 증권 시장의 팡테온 천장에 박힌 별자리가 되어 영원히 빛날 것이다.
