11月12日，有人将近2.5万比特币，当时价值约1.59亿美元，转移到了网上交易所。 这个消息很快就通过在线论坛传出，比特币交易者都在议论这是否是这个人即将大幅抛售比特币的信号。
这样大量拥有比特币的人被称作比特币鲸鱼(bitcoin whale)。与股票类似，他们也可以通过大量抛售比特币来拉低比特币价格，何况现在比特币的价格已经比年初时翻了12倍。他们正在成为投资者们的担忧。
在目前的比特币社区中，有大约40%的比特币掌握在约1000个人手中。按照现在的价格，AQR资本管理公司前董事总经理兼金融市场研究主管Aaron Brown表示，按现在的价格，这1000个人中的每个人都可能要出售大约一半的比特币。 同时，这些“比特币鲸鱼”们可以互相商量，协调他们的行动，或者将他们的行动泄露给少数人。许多大量拥有比特币的人都已经相识多年，在比特币疯长之前就已经入场，他们聚到一起，可能会拉高市场，也可能带来市场崩溃。
之所以投资者们有这样的疑虑，是因为虽然可以交易比特币，但比特币却又与证券不同，比特币尚未收到SEC等机构的合法监督。因此，SEC禁止股票中的内幕交易(insider trading)，却没有机构禁止比特币市场中的内幕交易，而如果一个用户大量购入比特币来推高比特币价格，然后在几分钟内卖空，这也没有什么条文明令禁止。
说到底还是监管。监管机构(至少美国的监管机构)对于比特币监管方面一直进展极其缓慢。因此，尽管可以自由在比特币网上交易所交易比特币，很多规则却实则并不明朗。那么，在比特币并没有“基本面”的情况下，如果有交易者联合起来，不仅推高比特币的交易价格，还在网上传播谣言，这就可能会形成比特币市场上的金融诈骗。数字交易平台Bittrex最近在一封致用户的信件中表示，如果用户在网上形成这样的组织，试图操纵价格，他们的账户很可能被暂停。
Bloomberg就这一问题采访了著名比特币持有人，传说中的“比特币耶稣”之称的罗杰沃(Roger Ver), 罗杰沃回复了邮件，表示“我怀疑这可能是事实，人们应该可以用自己的钱做任何他们想做的事情。 我个人从未有做过这类事情。”
芝加哥大学基金会前投资组合经理Ari Paul在一封电子邮件中写道：“正如在任何资产类别中，大型个人持有者和大型机构持有者可以并且合谋操纵价格。在加密货币中，由于这些市场的年轻化和资产的投机性质，这种操纵可能是极端的。”
由于比特币实际上并没有任何的内在价值，因此，近期比特币价格的飙升很难解释。比特币在2009年出现，根据当时一个匿名的白皮书，这是一种由互联网上的独立计算机网络维护的数字支付形式，使用密码学验证交易。而有比特币的信徒认为，未来它能够取代传统银行业，甚至取代货币。但是比特币的价值仅在于人们愿意为交易支付的美元数量，换句话说，全看市场情绪如何。
比特币市场中还有一群人：对冲基金。大多数专门从事加密货币的对冲基金一般会一直追踪持有比特币的最大投资者的地址的交易活动。尽管比特币交易是匿名的，但是每个人都与一个编码地址相关联，这个编码地址外人是能够看到的。当看到这些地址有活动时，对冲基金会立马打电话给这人，弄清他的交易动机、交易数量等信息。一些基金直接购买对方的资产，而没有进入公开市场，以避免影响货币的价格。或许用“串通”这词不太恰当，但是比特币市场中的“大玩家”们确实知道彼此是谁，也乐于分享，互相帮助。对冲基金称这样收集信息是合法的。
当然了，散户是不可能要求一个因为持有比特币而身价几十亿的人来接他们电话的。虽然散户投资者们也可以在网上追踪这些编码地址，并在Reddit等论坛上热烈的讨论市场动向，但是对于这些“比特币鲸鱼”们的交易信息和动机依然一无所知。在证券市场，一切重大的事情都必须得到披露，而在比特币市场上，没有什么所谓的透明度可言。
而对于散户而言，在更小众的“代币”上面，散户投资者可能更加处于劣势。事实上，数据显示，在人们投资的所有代币种类中，比特币的集中所有权情况是最轻的。最大的前100个比特币地址控制着所有比特币的17.3％。而以太币来说，最大的前100个以太币地址控制着所有以太币的超过40%。Gnosis, Qtum, Storj这类货币，最大的持有者的持有量超过总量的90%，而这些人也往往是运行团队里的人。
有人认为这与在更为成熟的市场中发生的事情没有什么不同。 BlockTower Capital的Ari Paul写道：“比较类似的一个比较的是早期的股权。与这些股权交易类似，创始人和少数投资者往往拥有大部分资产。”而其他投资者则认为，“鲸鱼”们不会抛售他们手中的代币，因为他们相信这些代币的长期潜力。
