En el pasado, cuando un banco o una empresa financiera se veía en dificultades, los gobiernos y las autoridades de supervisión cometían un error muy costoso: intervenían y permitían que los contribuyentes pagan por las pérdidas. Esta práctica resultaba en grandes rescates que comprometían el futuro presupuestario de los países, y a menudo llevaba a más problemas financieros en el futuro.
English
In the past, when a bank or financial company got into difficulties, governments and supervisory authorities made a very costly mistake: they intervened and allowed taxpayers to pay for the losses. This practice resulted in large bailouts that compromised the budgetary future of countries, and often led to more financial problems in the future.
Por esta razón, se estableció el concepto de "bail-in". El objetivo es que, en caso de quiebra de una entidad financiera, los responsables de la gestión del riesgo sean los primeros en responder económicamente, y no los contribuyentes. En otras palabras, queremos que los accionistas y los acreedores hagan frente a las pérdidas, no el erario público.
For this reason, the concept of "bail-in" was established. The objective is that, in the event of bankruptcy of a financial institution, those responsible for managing the risk should be the first to respond financially, and not the taxpayers. In other words, we want shareholders and creditors to bear the losses, not the public purse.
El bail-in también permite que la entidad en dificultades siga prestando servicios a sus clientes y manteniendo su actividad económica, algo que no sería posible si seguía el proceso de liquidación ordinaria.
The bail-in also allows the troubled entity to continue providing services to its customers and maintaining its economic activity, something that would not be possible if it followed the ordinary liquidation process.
¿Cómo funciona el bail-in?
Cuando una entidad está a punto de entrar en quiebra, se produce lo que se conoce como reestructuración Interna. En este proceso se evalúan todos los activos y pasivos para determinar cuáles son viables a largo plazo y cuáles deben ser cancelados. Los inversores y acreedores pierden parte o la totalidad de su inversión original, pero la empresa conserva su actividad y evita su liquidación.
How does the bail-in work?
When an entity is on the verge of bankruptcy, what is known as internal restructuring takes place. In this process, all assets and liabilities are evaluated to determine which are viable in the long term and which should be written off. Investors and creditors lose part or all of their original investment, but the company remains in business and avoids liquidation.
Este proceso es similar al de un concurso de acreedores convencional, con la diferencia de que no intervengo ningún organismo externo (como sería el caso de un administrador concursal) y que es la propia entidad la que realiza las adjudicaciones internas del remanente del patrimonio. Es decir: se produce un cambio radical en la propiedad de la empresa, pero ésta sigue funcionando.
This process is similar to that of a conventional insolvency proceeding, with the difference that no external body intervenes (as would be the case of an insolvency administrator) and that it is the entity itself which carries out the internal adjudications of the remaining assets. In other words, there is a radical change in the ownership of the company, but it continues to operate.
Los problemas surgen cuando no hay inversores dispuestos a asumir el riesgo del bail-in o cuando la entidad es demasiado grande para ser restructurada internamente (en este caso podría intervenir un administrador concursal). En ambos casos existe el riesgo de que finalmente sea necesario realizar un rescate por parte del Estado (y por tanto los contribuyentes), lo cual sería contrario al objetivo del bail-in.
Problems arise when there are no investors willing to assume the risk of the bail-in or when the entity is too large to be restructured internally (in this case, an insolvency administrator could intervene). In both cases, there is a risk that the State (and therefore the taxpayers) will eventually have to bail out the institution, which would be contrary to the objective of the bail-in.
¿Quién paga el precio del bail-in?
En general, el coste del bail-in recae sobre aquellos inversores y acreedores que asumen mayores riesgos al invertir o prestar dinero a una empresa. En otras palabras: quienes poseen acciones preferentes o bonos subordinados corren mayor peligro de perder parte o la totalidad de su inversión; mientras que quienes tienen acciones u obligaciones senior están mejor protegidos.
Who pays the price of the bail-in?
In general, the cost of the bail-in is borne by those investors and creditors who assume greater risks when investing or lending money to a company. In other words: those who hold preferred shares or subordinated bonds are at greater risk of losing part or all of their investment, while those who hold shares or senior bonds are better protected.
Por supuesto, existen excepciones: en algunos casos (por ejemplo, si se trata de activos garantizados por el Estado) los inversores senior podrían verse igualmente afectados.
En cualquier caso, lo importante es que antes de invertir o prestar dinero a una empresa se conozca bien el riesgo asumido; ya que en caso de problemas podríamos perder parte o la totalidad del dinero invertido.
Of course, there are exceptions: in some cases (e.g. in the case of government-guaranteed assets) senior investors could also be affected.
In any case, the important thing is that before investing or lending money to a company, the risk assumed is well known, because in the event of problems we could lose part or all of the money invested.
Aunque el bail-in es una herramienta útil para evitar que los contribuyentes paguen las consecuencias de la mala gestión de una empresa, no está exenta de problemas. En algunos casos podría ser necesario un rescate por parte del Estado, lo cual sería contrario al objetivo del bail-in. Además, el coste del bail-in suele recaer sobre aquellos inversores y acreedores que asumen mayores riesgos, lo cual puede resultar injusto.
Although the bail-in is a useful tool to prevent taxpayers from paying for the consequences of a company's mismanagement, it is not without its problems. In some cases, a government bail-in may be necessary, which would be contrary to the purpose of the bail-in. In addition, the cost of the bail-in is usually borne by those investors and creditors who assume greater risks, which may be unfair.
