Du gehst davon aus, dass der gesamte HBD Supply im Bärenmarkt rückwärts konvertiert wird. Diese Annahme finde ich etwas gewagt. Die Konvertierung ist ein unzuverlässiges Werkzeug, ich gehe daher eher davon aus, das die Konvertierung kaum (5%) genutzt wird und daher zu vernachlässigen ist. Der wesentliche Teil wird über den internen Markt und die Exchange Upbit gehandelt (keine Inflation). Zudem könntest du spaßeshalber mal die Gegenposition einnehmen und annehmen, das dauerhaft 100% in den Savings bleiben und dir die Frage stellen, welche Anreize geschaffen werden müssen, das tatsächlich nahezu alle HBD dauerhaft in den Savings liegen.