민간 은행은 가계와 기업에 대출함으로써 신용 화폐를 창조함.
이 신용 화폐는 예금의 형태로 가계와 기업이 사용하는 대부분의 통화임.
중앙은행은 지급준비금이라고 불리는 화폐를 발행함.
이 지급 준비금은 민간 은행들이 중앙은행이나 정부와 거래할 때 사용함.
정부도 중앙은행이나 민간 은행들과 거래할 때 지급준비금을 사용함.
가계와 기업이 일상 생활에서 접할 수 있는 중앙은행 발행 화폐 즉, 지급준비금은 지폐와 동전(둘 모두 '현금’)뿐임.
이러한 현금의 규모는 전체 통화량에서 차지하는 비중이 미미함.