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기본 정의
본 항목에서는 $s$로 STEEM의 양을 나타내고 $t$가 어떠한 토큰(some token SMT)의 양을 나타내고 $p$가 가격을 나타냅니다. $pt$는 STEEM가격입니다.(즉 MYTOKEN 이 $p = 0.05$STEEM / MYTOKEN 이면 $t = 120$ MYTOKEN은 $PT = (0.05\ \mbox{STEEM / MYTOKEN}) \cdot (120\ \mbox{MYTOKEN}) = 6\ \mbox{STEEM}$ 의 값을 가집니다.
예를 들어 두 개의 자산 포트폴리오(인벤토리)를 가진 마켓메이커(또는 어떠한 종류의 경제 에이전트)가 $s$ STEEM 그리고 $t$ 토큰을 가지고 있다고 가정해봅시다. 만약 토큰의 가격이 $t$ 일 경우 우리는 STEEM을 단위로 포트폴리오의 가치를 $v(p, s, t) = s+ Pt$로 측정해야 합니다.
포트폴리오 관리 정책 중 하나는 STEEM이 포트폴리오에 일정 $r$ 부분이어야 합니다. 즉 $s = r v(p,s,t)$ 때 $0<r<1$. 우리는 이 방침을 일정 포트폴리오 비율 (\textit{constant portfolio ratio}) 또는 CPR 방침 이라고 칭하며, $s = r v(p, s, t)$ 공식은 CPR불변입니다.(\textit{CPR invariant})
Bancor 백서에서 서술된 새로운 포트폴리오 관리 방침에는 일정 준비금 비율(\textit{constant reserve ratio})또는 CPR 라 칭합니다. CPR에 대하여 앞서 설명하기 전에 총 발행 토큰 수를 $T$라고 칭합시다. $s = r v(p, 0, T-t)$은 CPR불변입니다 (\textit{CRR invariant})
규칙에 대한 서술
이번 장에서는 우리가 Bancor백서와는 다른 부분에 대하여 서술하고자 합니다. Alice라는 사용자가 마켓메이커와 거래를 할때, Alice는 마켓 메이커에게 STEEM을 얻기 위해 자신의 잔고에서 토큰을 팔 것입니다. 반면에 Bob은 마켓메이커에게 STEEM을 보낸 대가로 토큰을 받아 잔고에 넣습니다.
Bancor는 다음과 같은 예제를 사용합니다. 마켓메이커는 Alice와의 거래에서 해당 토큰을 파괴하고 (\textit{destroys}), Bob과 거래에서 해당 토큰을 생성합니다 (\textit{creates}). Bancor 규칙에 따르면 마켓메이커는 평범한 거래자가 아닌 시스템 레벨의 “특별한 힘”필요로 하는 것을 보여줍니다. 특히 토큰을 생성시키는 데에 있어 작동시키는 특권을 보여줍니다.
본 백서에서 Alice가 마켓메이커에게 보낸 토큰이 파괴되지 않지만 마켓메이커의 잔고에 추가되는 규칙에 대하여 설명하였습니다. 마찬가지로 마켓메이커가 Bob에게 보낸 토큰은 무에서 창조된 것이 아닙니다. 그것들은 이미 존재하며 마켓메이커의 재고에서 Bob으로 전송된 것입니다. 따라서 우리는 마켓메이커가 기본적으로 결정론적 알고리즘에서 행동하는 일반적인 거래자임을 알 수 있습니다. 실제로 “틀별한 힘”은 필요로 하지 않습니다.
