주객전도 (主客顚倒)

주객전도(主客顚倒)라는 말이 있습니다. 말 그대로 주인(주)과 손님(객)의 위치가 바뀌었다는 뜻으로 앞뒤 관계가 바뀐 것을 의미하는 말로 널리 쓰입니다.

예를 들자면 이런 것입니다. 어느 커피숍에서 구매시마다 스탬프를 찍어주는 쿠폰 제도를 실시합니다.

처음에는 별 효과가 없어 보이지만 스탬프가 쌓이기 시작하면 이제 사람들은 커피를 마시고 덤으로 스탬프를 받기 위해서가 아니라, 스탬프를 마저 찍기 위해 그 커피숍을 재방문합니다.

마트에서 얼마 이상 구매하면 벤츠 당첨의 기회를 준다던가 하는 이벤트를 하는 것도 비슷한 것입니다. 사람들은 구매액을 맞추기 위해 필요 없는 물건을 더 구입합니다.

그러나 경품으로 내걸었던 벤츠는 보통 미리 정해진 당첨자가 있는 경우가 많았습니다.

[이미지 출처: http://www.stamp-story.com/product/detail.html?product_no=1244&cate_no=176&display_group=1]

이와 비슷한 영미권의 표현이 있습니다.

The dog wags the tail. (개가 꼬리를 좌우로 흔들다.)

개와 꼬리의 단어 위치를 바꾸면,

The tail wags the dog. (꼬리가 개를 좌우로 흔들다.)

의 앞뒤가 바뀐 문장이 됩니다. 상기 언급한 주객전도와 같은 뜻으로써 정치, 경제, 문화 등 여러 분야에 널리 쓰입니다.

짧게 줄여서 wag the dog(왝더독)이라고도 합니다. 전문용어는 아니고 엄마, 아빠 정도를 말할 수 있으면 그냥 아무나 쓰는 숙어 같은 것입니다.

투자 시장에서는 보통 기초자산(base asset)이 되는 현물의 가격이 선물이나 레버리지 거래와 같은 파생상품에 의해 되려 끌려다닐 때 이런 표현을 씁니다. 단순히 파생상품 시장의 거래 규모가 크다고 해서 이런 현상이 나타나는 것은 아니고 현물 시장의 방향성이 불명확하고 체력이 약할 때 종종 관찰됩니다.

아시다시피 크립토 시장에서도 지난 몇달 간은 비트멕스(BitMex)와 같은 레버리지 거래가 시장의 모멘텀을 좌우해 왔었습니다. 다만, 최근 몇 주간을 살펴보니 이러한 현상이 이전보다 많이 약해진 것이 관찰되고 있습니다.

원인을 아직 파악하지는 못했습니다만, 그간 변동성에 베팅하여 고배율의 방향성 투자를 하던 이들이 재미를 보기 어려운 형국이 되었습니다. 롱, 숏 투자자 모두 피로 물드는 동안 비트멕스만 신나게 돈을 쓸어 담고 있는게 아닌가 합니다.

아래의 짧은 동영상이 최근의 시장 상황을 대변하기에 충분해 보입니다.