Expectatives sòlides per als resultats del S&P 500: impuls de l'IA i creixement robust dels beneficis

El S&P 500, l'índex que agrupa les 500 empreses més grans dels Estats Units, està vivint un moment de gran optimisme en matèria de resultats corporatius. A mitjans de 2026, les expectatives per al segon trimestre i per a l'any complet són notablement positives, impulsades principalment per la inversió en intel·ligència artificial (IA), un creixement econòmic resilient i revisions alcistes dels analistes.

Expectatives per al segon trimestre de 2026

Segons dades de FactSet i altres fonts, els analistes preveuen un creixement dels beneficis (EPS) del S&P 500 al voltant del 23-25% interanual per al Q2. Aquest seria el segon trimestre consecutiu amb un augment superior al 20%. Tenint en compte que històricament les empreses superen les estimacions en un percentatge elevat (al voltant del 89% en les primeres companyies que han reportat), el creixement real podria superar el 29%, el més alt des del quart trimestre de 2021.

Els sectors líders són:

• Energia: amb augments de fins a un 121% gràcies a l'evolució dels preus del petroli.
• Tecnologia de la informació: al voltant del 62%, amb companyies com NVIDIA, Apple i Micron com a protagonistes gràcies a l'explosió de la demanda d'IA.
• La majoria dels altres sectors mostren creixement positiu, excepte Sanitat, que podria registrar una caiguda modesta.

Els ingressos també s'esperen forts, amb un creixement aproximat del 11-12%. Les revisions a l'alça durant el trimestre han estat significatives, reflectint una millora en les perspectives macroeconòmiques i la inversió en infraestructures d'IA.

Perspectives per a tot l'any 2026 i més enllà

Per a l'any complet, el consens apunta a un creixement dels beneficis del 24-26%, molt per sobre de les estimacions inicials de l'any (al voltant del 14%). Això ha permès que les valoracions (com el P/E forward) baixin lleugerament malgrat l'ascens dels preus de les accions, ja que els beneficis ("E") creixen més ràpid que els preus ("P").

Moltes institucions han revisat a l'alça els seus objectius per a l'índex:

• Goldman Sachs, JPMorgan, Barclays i altres situen l'S&P 500 entre 7.800 i 8.000 punts a finals d'any.
• Per al 2027, les previsions d'EPS continuen sent sòlides (creixement al voltant del 13-18%), amb objectius que superen els 8.200-8.800 punts en escenaris optimistes.

El motor principal continua sent la inversió en IA. Les grans tecnològiques han augmentat considerablement els seus capex, beneficiant semiconductors, infraestructures i sectors industrials relacionats.

Riscos i consideracions

Malgrat l'optimisme, no tot són flors i violes. Les expectatives són altes i qualsevol decepció en els reportis (especialment en tecnològiques) podria generar volatilitat. Altres riscos inclouen:

• Inflació persistent i política monetària del Fed.
• Tensions geopolítiques.
• Una possible desacceleració en la inversió en IA més enllà del 2027.
• Valoracions encara elevades en termes històrics.

No obstant això, el consens del mercat és constructiu: els beneficis forts estan donant suport fonamental al ral·li i permeten un marge d'error més gran.

Conclusió

Les expectatives de resultats per al S&P 500 són clarament positives a curt i mitjà termini. El Q2 2026 podria marcar un dels millors períodes de creixement de beneficis dels últims anys, consolidant el paper de l'IA com a motor estructural de l'economia i els mercats. Els inversors haurien de monitorar de prop la temporada de resultats que està en marxa, amb atenció especial a les guies de les grans companyies tecnològiques. En un entorn de creixement robust, l'S&P 500 sembla ben posicionat per continuar avançant, tot i que amb la prudència necessària davant possibles obstacles.

Aquest escenari reforça la importància d'una cartera diversificada i enfocada en companyies amb fonaments sòlids i exposició al creixement secular de la tecnologia.