안녕하세요, fenrir입니다.
최근 테슬라 얘기가 많이 나와서 관련되서 다시 한 번 저의 생각을 정리하는 차원에서 포스팅을 올립니다.
어제까지의 테슬라 주가 차트는 참고해서 보시면 될 것 같고,
테슬라의 가치를 살펴보면(
이런 잣대로 판단할 때, 테슬라는 투자하기에 재앙에 가까운 회사다. 수익을 낸 적이 없었을 뿐만 아니라, 커나가면서 손실은 더 커졌다. 테슬라의 연간 순손실은 지난 5년간 평균 10억 달러 이상이었다. 회사의 자산 대비 부채 수준은 다른 자동차 회사들만큼 높지 않지만, S&P 500 지수의 평균 회사보다는 훨씬 높다.
반면, 주가 수준은 싼 것과 거리가 멀다. 테슬라의 PSR은 5.3배로, S&P 500의 두 배다. PBR은 20배로 S&P 500의 5배다. PCFR은 55배로 S&P 500의 4배다. EV/EBITDA는 68배로, S&P 500의 5배다. 아인혼이 테슬라 주식을 공매도한 것이 어쩌면 당연한 일일 수 있다.
물론 위의 수치로만 살펴 보면 '아니 이렇게 돈도 못 버는데 주가 수준이 이 정도면 개거품 아니야?' 라고 생각하시는 것이 당연하겠지만 요즘의 가치 투자??는 전적으로 회사의 미래 가치에 포커싱 되어 있습니다.
무슨 말씀인고 하니 현재 벌어 들이고 있는 이익 수준에 따른 가치의 비중치가 10이라면, 미래에 벌어 들일 수 있는 가능성에 시장은 그 10배인 100 이상의 가중치를 두고 있다는 말씀입니다.
국내에서 가장 큰 은행 중 하나인 KB 금융은 PER 6배, PBR 0.5배 수준이며, 과거의 가치 투자는 이런 종목에 투자하면 매우 성공적이었습니다.
여기서 말씀 드린 이런 종목이란 '저평가 받는 종목'입니다.
하지만 이제는 시장이 달라졌습니다. 저평가 받는 종목은 미래 성장성이 결여된 종목이며 언제나 저평가를 받게 됩니다
지금 싸다고 들어간들 더 싸지거나 아니면 본전입니다. 그게 요즘의 시장입니다.
FANG의 성공 이후 이런 경향은 더욱 강해졌으며, 당분간은 이 기조가 유지될 것으로 보입니다.
물론 제 생각이라는 점은 업무 참조 하셔야 합니다!!!
