我们在以前的文章中已经提到，在21世纪，金价具有独特的行为。它在经济衰退期间不断增长，而且在股市上涨趋势期间也不断增长。传统的负相关关系（在危机期间金价上涨，而在存量增长时下跌或保持不变）已被完全推翻。2020年将是自相矛盾的，因为根本就没有任何可能导致黄金价格下跌的因素。
这种说法背后的原因是全球经济的整体结构发生了变化。几十年来，黄金一直以每年5％至7％的速度增长。股票市场也以非常相似的速度增长。另一方面，劳动生产率的提高推动了这种增长。 另一方面，特别是在发展中国家，由于收入水平的提高。
然而，这种传统的经济模式现在已经达到了上限，从结构的角度来看不能进一步增长。尽管各国中央银行不断尝试向其注入更多资金，但各地的经济仍在放缓。我们不能开始考虑如果中央银行停止印钞，将会发生什么。
同时，市场充满了流动性（自由和无抵押货币），导致股票价格忽略了经济中的任何负面趋势。在大多数发达国家，实际利率已变为负数。 这意味着广告利率低于通货膨胀率。
民粹主义和保护主义在全球范围内都在崛起。特朗普总统继续大笔支出，从而导致国债供应增加。市场不再接受它们，因此美联储被迫在公开市场上购买这些债券，从而增加了余额。
xxx例如，平均电流P/E值是不切实际的高，但每个人都明白，这不能永远持续下去。更糟糕的是，低利率导致借款人不负责任。利率越低，企业和个人所欠的债务就越增加违约风险。
当前的经济周期已持续太久。它的必然结局会带来各种各样的金融灾难。 很难说美国或全球经济中哪个部门将首先遭受损失。
这一次，事情会从2008年的危机非常不同，当时市场上几乎没有任何流动性。央行将用更多的钱淹没市场，试图扑灭火。正如我们上面提到的那样，那里已经有很多钱了。许多投资者只是坐在他们的资金，不确定在哪里进行投资。
这种情况可能需要大量的自由流动性将涌入黄金。投机者将采取行动，认为这是危机时期仍在增长的唯一资产。
总结：无论市场今年是否会出现持续增长或衰退，黄金价格应该下跌的原因都没有单一的正当理由。相比之下，有多种驱动因素可以导致黄金的增长比以往更快。
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