한줄요약: 현재 KRWP는 담보가치(순자산가치) 로만 1,145원이 됩니다.
기업가치는 기본적으로 순자산가치 + 수익으로부터의 가치 입니다.
순자산가치 = 자산 - 부채
수익으로부터의 가치 = 기업이 향후 낼 수 있는 수익을 현재 가치로 환산한 것
상당수의 기업의 경우 "수익으로부터의 가치" 가 핵심입니다. 아마 주식 관련 뉴스들만 봐도 밸류에이션이 어떻고, 주가수익비율 (PER: price to earnings ratio) 가 어떻고 등등 이야기가 많을겁니다.
"순자산가치" 를 고려하는 것은 좀더 보수적인 접근 방식인데요, 기업 이익은 어떻게 될지 모르니 난 확실한 것만 보겠다, 라고 생각할 때 적합한 방법입니다. 주가순자산비율(PBR: price to book ratio) 를 보는 것이 대표적인 방법입니다.
금 판매점의 예를 들어 보면
금 판매점에서 앞으로 영업활동으로 벌 수 있는 이익의 가치가 수익으로부터의 가치이며,
금 판매점에 있는 금들의 가격과 금 판매점 부동산 가격에서 은행대출 등의 빚을 뺀 것이 순자산가치겠죠.
KRWP도 마찬가지입니다. KRWP 계정에 쌓여 있는 자산은 SCT와 스팀, 스팀파워이고 부채는 발행되어서 유저들이 가지고 있는 KRWP 겠죠. 그리고 "이익" 은 KRWP의 스파, SCT 등을 활용한 보팅 및 그 큐레이션 이익.
이 포스팅에서는 "이익" 부분은 제외하고, 순자산가치만 보수적으로 고려하여 KRWP의 가치를 평가해보겠습니다.
오늘 아침에 톡방에서 코파시님이 KRWP 담보가치가 116% 정도 된다고 올려주셨습니다.
직업병(?) 인지 이런 걸 보면 확인 및 추가분석을 하고 싶어집니다. 그래서 시작.
실제로 엑셀에 저대로 넣고 돌려보면 동일한 결과가 나오며, 저는 제가 좀더 이해하기 쉽게 돌려봤습니다.
우선 KRWP의 자산 부분입니다.
그리고 부채 부분.
자산이 부채보다 크기에 KRWP는 페깅된 1,000보다 높은 약 1,145원의 가치를 현재 가집니다.
여기에 보팅 및 큐레이션으로 인한 수익 부분이 더해지면... 실제 가치는 1,000원보다 훨씬 높겠죠.
그러면 스팀이나 SCT 가격이 변하면 어떻게 될까요?
쉽게 예상할 수 있듯이, SCT가 떨어지거나 steem이 떨어지면 자산의 가치는 떨어지는데, 부채의 가치는 그대로이므로 (페깅가 1,000원 기준) 담보비율이 떨어집니다.
결론 정리하겠습니다.
