죽음의 계곡이란?
초기 창업 벤처기업이 기술개발에 성공했다 하더라도 사업화 단계에 이르기 전까지 넘어야 할 어려움을 ‘죽음의 계곡’이라고 한다. 기업이 아이디어나 기술 사업화에는 성공했지만 이후 자금 부족으로 인해 상용화에 실패하는 상황을 말한다. 자금 조달의 어려움으로 개발한 기술을 활용하여 사업화하는 단계까지 이르지 못하고 도산하는 현상이다.
2017년 12월, 통계청이 발표한 ‘2016년 기업 생멸 행정통계’ 보고서에 따르면 2014년 창업한 기업 중 2015년에도 살아남은 기업 비율은 62.7%다. 하지만 창업 2년 후 생존율은 49.5%로, 창업 3년 후 생존율은 39.1%까지 떨어졌다. 창업 기업 10곳 중 6곳이 3년을 못 버티고 문을 닫았다.
정부의 정책자금이 창업과 연구개발(R&D)에 집중되어 있고, 제품 양상과 홍보마케팅은 상대적으로 등한시되어 많은 스타트업들이 사업화 단계에서 필요한 자금을 확보하지 못하고 죽음의 계곡에 빠져 사라지곤 한다.
(출처 : How to escape from the start-up ‘valley of death’, AptoNova Ltd.)
J커브와 3년
타 기관 조사에 따르면 기업의 3년 생존율은 15%까지 낮게 조사됐다. (출처: 2016년 4월 26일 한국일보, 기획재정부 자료 인용) 이는 통계청 기준 3년(39.1%)보다 현저하게 낮은 수치로 기업이 창업 이후 아이디어 수준을 아이템으로 만들고 시장에서 소비자를 만들어 자리를 잡고 시장에서 평가를 받는 데 필요한 기간으로 3년은 충분하다고 볼 수 있다. 3년을 넘기기만 해서 기업이 성공한다는 확언할 수는 없지만 그만큼 3년을 버티기도 어렵고, 3년 이후에도 생존을 위해 끊임없이 혁신하고, 기업이 스케일업 하는데 필요한 자금을 확보해야 한다.
기업이 초기 단계에서 자금을 조달하는 방법은 여러 가지 있지만, 일반적으로 크게 3가지가 있다.
- 투자
- 대출&융자
- 국가 지원
죽음의 계곡을 넘어가는 시기에 필요한 시드머니 확보 방안으로 3F가 있는데, 가족, 친구, 파운더가 투자하는 것을 의미한다. (안타깝게도 한국에서는 사돈, 팔촌의 돈을 끌어모아 창업했다가 망한 사례가 많아 창업에 대한 인식이 안 좋은 것 같다) 3F를 통해 자본금을 갖고 시작하더라도 자금이 여유롭지 않다. 이 때, 외부 투자를 받는데 창업 초기 아이디어만 있는 단계에서 투자를 받기는 어렵지만, 크라우드펀딩, 엑셀러레이터, 엔젤투자, 초기VC를 통해 자금 조달을 할 수 있다.
ICO 개선 방안
암호화폐의 등장으로 초기 자금 조달 수단으로 ICO가 탄생했다. 사업 아이디어를 백서를 통해 공개하고 암호화폐를 발행하여 이를 팔아 투자자에게 BTC나 ETH를 받아 자금을 조달했다.
2017년 1월 ~ 2018년 2월 전 세계 527곳이 ICO로 약 4.5조 원을 자금 조달한 것으로 알려진다. 집계되지 않은 ICO까지 포함하면 그 이상일 것으로 추정한다. 일부 코인의 폭발적인 수익률로 수많은 투자자가 제대로 된 사업 검토 없이 백서 한 장 믿고 BTC와 ETH를 보냈고, 이 과정에서 수많은 다단계와 사기 피해를 나았다.
ICO는 초기 자본금 확보나 죽음의 계곡 이후 스케일업이 필요한 스타트업이나 초기 시드 투자할 수단이 마땅치 않은 일반인, 둘 모두에게 충분히 매력적인 자금 조달과 투자 수단이다. 하지만 투자 규모가 너무 컸고 이것이 독이 됐다고 생각한다.
작년에는 블록체인이라는 단어 하나 넣은 허술한 백서 한 장으로도 100~200억을 투자를 받을 수 있었다. 이렇게 자금 조달한 회사는 이미 수백억을 챙겨 일할 의욕이 없었고, 해당 회사가 발행한 토큰은 디지털 쪼가리가 됐다. 이를 개선하는 방안으로 ICO가 죽음의 계곡을 뚫고 J커브를 만들어 내기에 충분한 3년이라는 시간을 기준으로 세부적인 로드맵 제시와 적정한 규모의 투자금 모집하는 것으로 바뀐다면 스타트업과 투자자 모두 로켓을 탈 수 있지 않을까?
레퍼런스 : http://www.zdnet.co.kr/view/?no=20180824133028, 스타트업의 성장 단계별 재무 전략
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