[블록버스터즈 리포트] 거래소의 종류와 동작 방식 - 서울대학교 블록체인 학회 디사이퍼(Decipher) 김재윤

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암호화폐를 사고 팔거나 교환하려면 거래소(exchange)를 이용해야 한다. 일반적으로 암호화폐 거래소는 법정 화폐(fiat currency)나 비트코인(BTC) 그리고 이더리움(ETH)을 기축 통화로 사용하고 각 기축 통화별로 호가창을 따로 관리한다. 그래서 기축 통화가 아닌 암호화폐를 다른 암호화폐와 교환하고 싶으면 기축 통화로 한 번 거래한 뒤에 또 다시 거래해야 하는 불편함이 있다. 또한 블록체인상에서 트랜잭션을 이용해서 이루어지는 거래는 그 속도가 느리므로 빠른 거래를 위해서 탈중앙성을 일부 포기하기도 한다. 그렇게 극단적으로 탈중앙성을 포기한 곳이 중앙화 거래소이다.

스마트 콘트랙트를 활용한 탈중앙화 거래소도 존재하기는 하지만 아직까지 한계점이 많기 때문에 대부분의 사람들이 중앙화 거래소를 이용하고 있는 실정이다. 이번 글에서는 거래소의 종류와 동작 방식을 중앙화 거래소와 탈중앙화 거래소로 나누어 살펴보고자 한다.

1) 중앙화 거래소 (CEX, Centralized Exchange)

중앙화 거래소는 블록체인이 가지고 있는 탈중앙성을 대부분 포기하고, 사용자들이 중앙화된 서비스에서 경험해 온 사용자 경험(UX, User eXperience)을 해치지 않으면서 암호화폐를 거래할 수 있는 플랫폼이다.

거래소에서 일어난 거래 내역은 블록체인에 기록되지 않고, 거래소 자체 장부에 기록이 되며사용자는 암호화폐를 중앙화 거래소가 관리하는 지갑에 전송(입금)하여 거래하고, 거래를 끝낸 뒤에는 다시 본인의 지갑으로 출금 요청을 하게 된다. 사용자 경험을 해치지 않는다는 장점이 있지만, 블록체인이 지향하는 탈중앙성을 대부분 포기했기 때문에 오히려 블록체인보다는 기존 시스템의 특징을 많이 닮아 있다.

실제로 거래소 해킹 문제는 매우 빈번하게 발생하고 있다. 자산이 없는데도 불구하고 장부 거래를 하여 수수료를 챙긴다든가, 마치 주식처럼 거래소에서 거래 가능한 암호화폐를 ‘상장’시키면서 여기서 발생하는 상장 수수료나 펌핑 및 덤핑으로 부당한 이득을 챙긴다든가, 호가창을 채우고 가격을 유지하기 위해 자전 거래를 하는 문제도 계속해서 발생하고 있다.
이러한 문제를 해결하기 위해서는 투명하고 믿을 수 있는 거래소가 많이 나와서 스스로 정화되거나 탈중앙화 거래소가 발전하는 방향이 있을 것이다.

2) 탈중앙화 거래소 (DEX, Decentralized Exchange)

탈중앙화 거래소는 블록체인에 트랜잭션으로 주문을 올리고 매칭하는 스마트 콘트랙트를 배포하고, 이를 중앙화된 서버에서 관찰하여 웹 페이지에서 사용자들에게 보여주는 서비스이다. 여기에 거래를 빠르게 만들고 호가창을 채우기 위한 중앙화된 장치가 추가되기도 하지만 암호화폐가 거래되는 가장 기본적인 핵심 프로그램은 스마트 콘트랙트로 제작되어 블록체인에서 동작하기 때문에 모든 거래 내역이 투명하게 공개된다.
또한 프라이빗 키도 거래 당사자 개개인이 관리하기 때문에 해킹이나 배임, 횡령같은 문제에 있어서도 매우 안전하다. 게다가 스마트 콘트랙트가 동작하는 블록체인이 지원하는 암호화폐는 무엇이든 자유롭게 거래할 수 있기 때문에 ‘상장’이 필요 없다.
단점은 이때까지 사용자들이 사용해오던 서비스에 비해서 느리고 불편하다는 것인데, 이는 블록체인 기술의 발전과 함께 해결될 것이라 생각한다.

결론

많은 사람들이 암호화폐를 화폐 상품으로 간주하고 거래소에서 거래를 하고 있다. 실제로 거래소 밖에서 암호화폐를 주고받거나 쓸 일이 거의 없기 때문에 대부분 암호화폐 거래는 거래소에서 이루어지고 있고, 국제 송금 역시 암호화폐를 전송하고 나면 그 나라의 법정 화폐로 바꾸어야 사용할 수 있기 때문에 역시 거래소를 통하게 된다.

앞으로 암호화폐가 실제로 실생활에서 쓰이게 되어 거래소 밖에서 발생하는 트랜잭션이 많아지고 거래소는 환전소 역할을 수행하게 될지, 아니면 지금과 같이 지속적으로 투자 상품으로 발전하여 거래소에서 계속해서 많은 거래량을 처리할지 현재는 알 수 없다.

하지만 거래소는 블록체인 네트워크에서 자산을 주고받기 위한 관문이면서 서로 다른 네트워크 간 게이트웨이 역할을 수행하기 때문에 그 중요성이 떨어지진 않을 것이다. 지금 거래량의 대부분을 차지하는 중앙화 거래소들이 블록체인이 추구하고자 하는 가치들과 동떨어져 있고 앞서 말한 수많은 문제들을 일으키고 있다.

과도기적인 시기가 지나 안개가 걷히고 블록체인이 우리 생활에서 어떻게 쓰일 것인지 드러나게 된다면 거래소가 어떠해야 하는지 그 형태도 명확해질 것이라고 생각한다. 그러나, 투명하고 믿을 수 있고 탈중앙성을 크게 해치지 않아야 한다는 점은 언제나 동일할 것이다.