题图：Cheva 用DALL E3 AI创作
最近，我在油管上看到了一些UP主都在讨论一个话题。这些up主都在关注中国的金融动态，原来是国内的银行业出现了钱荒的情况。我虽然不是从事金融行业的，但是我也对这件事情感到好奇，于是我就去了解了一下。
我发现，这件事情能够被外界知晓，是因为在银行之间有一个专业的拆借市场。在这个市场上，各家银行之间可以相互借贷款项，并支付短期的利息。这些短期的贷款期限大约都在一天左右，所以就叫做隔夜拆借。这个市场的利率是对外公开的，有人查到，在不久前，这一利率一度上涨到了年化50%，也就是说，以年利率50%的高额利率来借一天的钱，还借不到。这说明银行现在流动性非常的紧张。
出现这个消息，对资金需求非常大的股市和楼市，无疑是一个沉重的打击。如果不暴跌就已经是超常表现了，所以更不用指望它能够大幅反转了。实际上，不暴跌也就意味着有价无市而已。
那么，为什么会出现这样的钱荒呢？众多的分析都指向了同一个原因，就是前不久出台的今年年底增发1万亿特别国债的政策。这笔特别国债的目的，是用来给地方政府补债务窟窿的，因为地方政府的财政收入，主要靠卖地的土地财政，而现在房地产业萧条，土地财政已经枯竭。
这又造成了一个非常有趣的对比，同为世界前两大的经济体，美国政府大量发行国债，造成的却是史无前例的通胀，而中国政府增发了区区1万亿的特别国债，就造成了史无前例的钱荒，也就是一种非常明显的通缩现象。
为什么会差别这么大呢？这还是与两国消化国债的方式不同。美国国债最大的买家是美联储，而美联储作为美国的央行，是可以直接印刷出美元的。所以，美国发的国债越多，美联储印刷的用来购买国债的美元也越多，这也造成了通货膨胀。但是，美元有二战以后长期形成的世界货币的地位，它的通胀可以由全世界来帮助消化，所以像这样搞，在短时间内也不会引发国民党金元券那样的纸币不值钱的恶性通货膨胀。
而中国，如果由央行直接购买财政部的国债的话，那么很可能在短短不到一年的时间内，就可以重演解放前夕，国民党撤离大陆前，发行的金元券的闹剧了。所以，中国的货币人民币的发行，一般还是以外汇储备为锚，通过出口商换取美元，将美元作为外汇储备存在央行手上，央行印刷等值的人民币投入市场。这在一定程度上，可以维持人民币的汇率稳定，形成一个稳定的外贸环境。实际上，是将人民币锚定在中国生产的工业产品的产值之上，而不是所谓的无锚印钞来的。
但是，随着地方财政的困境，中央政府发行了这次的1万亿特别国债，用来给地方政府补窟窿。而中国的金融体制又不允许央行直接印钱来购买这笔特别国债。加上中国特殊的政治体制，以及金融企业很大程度是在国家的控制之下，所以只能由以国有银行为主体的银行业，以他们手中储户的存款来认购这笔特别国债。这样就形成了一笔巨大的资金占用，用来贷款的钱也变得更少了，于是就拉起了钱荒。
但是，房地产业似乎不可能一下子就恢复景气，而地方政府也很难在短期内找到土地财政的替代方案。这种靠发行特别国债来给地方补窟窿的操作，一旦开始，肯定不会是仅有的一次。从此以后，银行体系是否还受得了，是要打一个大大的问号的。最终，可能仍然需要学习美国，由中央银行来印钱，直接认购国债，也就是所谓的债务货币化。
而到那时候，在一些非主流的up主口中的人民币金元券化，是否就要实现了呢？那也未必，毕竟金元券的时代，中国经历了八年的抗战和三年的内战，经济可以说是一片凋敝，而现在的中国，市场规模世界第一，经济体量世界第二。问题的关键，就看人民币是否也能够在一定程度上，实现像美国的这种国际化。
最近的数据似乎有一些积极的迹象，就是如果从商品贸易的口径来统计的话，在国际贸易中，人民币的使用量已经超过欧元，成为世界第二大货币。美元虽然依然处在垄断地位，但它更主要的是被用在金融市场这个虚拟经济占大头的领域内。所以，即便在未来，人民币不得已随着美国进行债务货币化，可能也只是缓慢贬值，而不会一夜之间就变成金元券。
但是，这样无锚印钞而不进行根本的改革，也仅仅是维持不崩溃而已。如果一个人除了活着，就没有其他的目的，那么对人类或者社会来说，这个人又有什么价值和意义呢？
