USA: Zölle, Abgaben und Defizite
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Im April hat DJ. Trump die ganze Welt in Aufruhr versetzt.
Dieses Bild ging um die Welt und löste Schockwellen bei Politikern, Managern, Bankern, Börsianern und vielen Privatpersonen aus. Trump kündigte massive Einfuhrzölle auf die meisten Waren in die USA an. Betroffen waren fast alle Länder der Welt mehr oder weniger stark.
Die Kurse an den Börsen gingen in die Knie, weltweit wurden Krisenstäbe gebildet um sich auf die neue Situation einzustellen und um zu beraten, wie man mit dieser neuen Weltordnung umgehen sollte. Denn die meisten Länder exportierten mehr Waren in die USA als sie von dort importierten. Das führte eben ua. zu dem enormen Handelsbilanzdefizit der USA. Wobei man aber anmerken muss, Handelsbilanz erfasst nur Waren, keine Dienstleistungen. Wenn man in diese Bilanz Dienstleistungen mit einbezieht, also Suchergebnisse von Google, die ganzen Software Angebote und Apps im Internet von Apple, Microsoft, Amazon und co., dann sieht diese Bilanz ganz anders aus. Aber das interessierte Trump nicht wirklich.
Acht Monate später können wir eine erste Zwischenbilanz ziehen. Die Zölle auf die meisten Güter wurden teilweise massiv angehoben, aber nicht ganz so extrem wie damals angekündigt.
Trump spricht davon, dass die Zolleinnahmen der USA bereits um mehr als 235 Milliarden angestiegen seien. Das ist erstmal eine gigantische Zahl, eine Behauptung von D. Trump. Aber wir wissen ja auch, dass bei Trump echte News, FakeNews und Wahrheit oft nicht so wirklich zu unterscheiden sind.
Zollgebühren (US-Finanzministerium)
Laut dem Finanministerium sind die Zolleinnahmen in den letzten 12 Monaten gewaltig angestiegen, nämlich von $81 auf $246 Milliarden. Das deckt sich ziemlich mit der Aussage von DJ Trump. Der Anstieg gegenüber 2024 beträgt allerdings nur $165 Milliarden. Das ist ein gewaltiger Anstieg, aber eben nicht wirklich so hoch, wie Trump behauptet. Aber 165 Milliarden haben oder nicht macht natürlich einen großen Unterschied.
Die Zolleinnahmen sind aber nur ein Teil der Gesamtbilanz.
Einnahmen und Ausgaben Oktober + November 2025
Die aktuell verfügbaren Zahlen für des Finanzjahr 2026 (Oktober 2025 - September 2026) können Trump denke ich nicht wirklich gut gefallen. Da stehen $740 Milliarden Einnahmen Ausgaben in Höhe von $1.198 Milliarden gegenüber. Ein Defizit in Höhe von $458 Milliarden und das in nur 2 Monaten. Das ist fast doppelt soviel wie die Mehreinnahmen durch die Zölle in den letzten 12 Monaten!!!
Zurück zu den Zöllen. Die Einfuhren in die USA werden durch die Zölle teurer. Dazu kommt noch, dass der Dollar zB. im Vergleich zum Euro an Wert verloren hat. Was bedeutet das nun?
Machen wir ein kleines Rechenbeispiel.
VK Porsche in Euro und Dollar
Kostete ein Porsche Ende 2024 noch rund 200k Euro dann entsprach das einem VK von $208k.
Ende 2025 würde der selbe Porsche jetzt dagegen $256k kosten.
Das sind ungefähr 25% Mehrkosten für einen amerikanischen Käufer.
Stellt sich nun die Frage, ob Porsche diesen erhöhten VK in den USA verlangt und dann auch gleich viele Käufer findet wie noch ein Jahr zuvor. Oder reduziert Porsche den VK in Dollar, damit noch genügend Käufer bereit sind, diesen Preis zu bezahlen. Gegen Wechselkursschwankungen muss Porsche sich immer absichern durch entsprechende Optionen auf fallenden Dollar, denn sonst frisst das am Ende die Gewinnmarge auf. Aktuell kommen aber noch die erhöhten Kosten durch die gestiegenen Zölle dazu.
Geht Porsche nun einen Mittelweg und verlangt Ende 2025 $233k für dieses fiktive Auto, dann fehlen ihnen $25k Dollar oder 21k Euro. Ob bei diesem Preis dann noch Gewinn übrig bleibt kann nur Porsche beantworten.
In diesem Fall muss aber eben auch der amerikanische Käufer $25k mehr auf den Tisch legen.
Gut, wer sich einen Porsche kaufen oder leisten will, der sollte auch über das nötige Kleingeld verfügen. Aber reich wird man nur, wenn man es auch versteht, nicht zu viel auszugeben.
Die gleiche Situation haben wir aber eben auch bei einem ganz normalen VW Passat, ID 4, Audi, Mercedes, Fiat, Renault, Honda, Toyota, Kia, ... Oder beim Wein oder Champagner aus Frankreich, der Pfalz, Italien oder Spanien. Und auch der Urlaub in Spanien, Italien, Frankreich oder Deutschland wird teurer für Amerikaner. Nicht wegen Zöllen, aber weil der Dollar an Wert verliert gegenüber dem Euro.
Und natürlich auch beim Iphone, einem "amerikanischen" Produkt, dessen Bestandteile aber zu fast 90% aus China oder Asien stammen. Führen also die Zölle dazu, dass die Preise in den USA in die Höhe gehen, heißt Inflation? Und Inflation bedeutet höhere Zinsen, was Trump so sehr scheut wie der Teufel das Weihwasser.
Gibt es aktuelle Zahlen dazu?
Wer zahlt die Zölle?
Meistens Importeure und Konsumenten? Das sind aber die Amerikaner!
„Zoll-Last dürfte bei US-Käufern liegen“
Der Zolldeal zwischen den USA und der EU steht, und in Europa ist man ziemlich unzufrieden. Doch Ökonomen haben errechnet: Den Schaden könnten überwiegend die USA tragen.
Das bedeutet, dass die Zölle auf Importe zu steigenden Preisen führen. Diese Mehrkosten führen dann beim Verbraucher dazu, dass weniger Geld für amerikanische Waren zur Verfügung steht. Das betrifft nicht nur private Verbraucher sondern eben auch ganz massiv Unternehmen, die zum Teil auf bestimmte Produkte aus dem Ausland angewiesen sind, weil diese von amerikanischen Unternehmen nicht geliefert werden, nicht in der selben Qualität oder auch Quantität. Beispiel Chips und Maschinen für die Hightechindustrie.
Really?
Wenn die Preise steigen, sprich die Inflation nach oben geht, dann müsste darauf aber die FED mit steigenden Zinsen reagieren. Trump meint ja, der nächste FED-Chef würde die Zinsen senken. Naja, das wird spannend ob dieser vor Trump kuscht oder eben bei steigender Inflation doch die Zinsen anhebt. Könnte aber auch sein, dass die steigenden Preise zu einem Rückgang beim Konsum führen. Dann könnte die FED natürlich die Zinsen senken. Aber ein Rückgang beim Konsum ist eben auch nicht das, was sich Trump wünscht. Zumal ja im November in den USA Wahlen anstehen.
Könnte sein, dass sich die Zölle am Ende für Trump, die amerikanische Wirtschaft und die Verbraucher zum klassischen Eigentor entwickelt. Ende 2026 werden wir mehr wissen.
Bis dahin wünsche ich euch schöne Feiertage, einen guten Rutsch und kommt gut ins Neue Jahr.
In April, DJ. Trump sent shockwaves around the world.
This image went around the world and sent shockwaves through the political,management, financial, and social sectors. Trump announced massive import tariffs on most goods entering the USA. Almost every country in the world was affected to a greater or lesser extent.
Trump and Liberation Day Stock markets plummeted, and crisis teams were formed worldwide to prepare for the new situation and to discuss how to deal with this new world order. Most countries exported more goods to the US than they imported. This led, among other things, to the enormous US trade deficit. It should be noted, however, that the trade balance only includes goods, not services. If services are included in this balance—for example, Google search results, all the software offerings and apps on the internet from Apple, Microsoft, Amazon, and others—then the balance looks very different. But Trump wasn't really interested in that.
Eight months later, we can take stock. Tariffs on most goods have been raised, some quite significantly, but not as drastically as initially announced.
Trump claims that US tariff revenues have already increased by more than $235 billion. That's a gigantic figure, a claim by D. Trump. But we also know that with Trump, real news, fake news, and truth are often hard to distinguish.
Customs duties (US Treasury Department)
According to the Treasury Department, customs revenues have increased dramatically in the last 12 months, from $81 billion to $246 billion. This aligns quite well with DJ Trump's statement. However, the increase compared to 2024 is only $165 billion. That's a significant increase, but not quite as high as Trump claims. Of course, having $165 billion or not makes a big difference.
Customs revenues, however, are only one part of the overall picture.
Revenue and Expenditure October + November 2025
The currently available figures for fiscal year 2026 (October 2025 - September 2026) are not something Trump would be too pleased with, I think. Revenues of $740 billion are offset by expenditures of $1.198 trillion. A deficit of $458 billion in just two months. That's almost twice the additional revenue from tariffs in the last 12 months!
Back to tariffs. Imports into the US are becoming more expensive due to the tariffs. In addition, the dollar has lost value compared to the euro, for example. What does this mean?
Let's look at a small example.
Porsche Retail Price in Euros and Dollars
If a Porsche cost around €200,000 at the end of 2024, that corresponded to a retail price of $208,000.
By the end of 2025, the same Porsche would cost $256,000.
That's roughly a 25% increase in cost for an American buyer.
The question now is whether Porsche will demand this higher retail price in the US and still find as many buyers as a year ago. Or will Porsche reduce the retail price in dollars so that enough buyers are still willing to pay this price? Porsche always has to hedge against exchange rate fluctuations with corresponding options on a falling dollar, otherwise this will ultimately eat into its profit margin. Currently, however, the increased costs due to the higher tariffs are an additional factor.
If Porsche takes a middle ground and charges $233,000 for this hypothetical car at the end of 2025, they'll be $25,000 short, or €21,000. Only Porsche can say whether they'll still make a profit at that price.
In this case, however, the American buyer will also have to put $25,000 more on the table.
Sure, anyone who wants to buy or afford a Porsche should have the necessary cash. But you only get rich if you also understand how not to overspend.
We see the same situation with a completely ordinary VW Passat, ID.4, Audi, Mercedes, Fiat, Renault, Honda, Toyota, Kia, and so on. Or with wine or champagne from France, the Palatinate, Italy, or Spain. And vacations in Spain, Italy, France, or Germany are also becoming more expensive for Americans. Not because of tariffs, but because the dollar is losing value against the euro.
And of course, the same applies to the iPhone, an "American" product whose components are almost 90% made in China or Asia. So, will the tariffs lead to higher prices in the US, i.e., inflation? And inflation means higher interest rates, which Trump avoids like the plague.
Are there any current figures on this?
Who pays the tariffs?
Mostly importers and consumers? But it's the Americans!
"Tariff burden likely falls on US buyers"
The tariff deal between the US and the EU is in place, and there's considerable dissatisfaction in Europe. But economists have calculated that the US could bear the brunt of the damage.
This means that tariffs on imports will lead to rising prices. These additional costs will then mean that consumers have less money available to spend on American goods. This affects not only private consumers but also, and very significantly, businesses that are partly dependent on certain products from abroad because American companies cannot supply them, or at least not in the same quality or quantity. Examples include chips and machinery for the high-tech industry.
Really?
If prices rise, meaning inflation increases, then the Fed would have to respond by raising interest rates. Trump claims the next Fed chairman would cut interest rates. Well, it will be interesting to see whether he bows to Trump or raises rates in the face of rising inflation. It's also possible that rising prices will lead to a decline in consumption. In that case, the Fed could, of course, lower interest rates. But a decline in consumption isn't exactly what Trump wants, especially with elections coming up in the US in November.
It's possible that the tariffs will ultimately backfire on Trump, the American economy, and consumers. We'll know more by the end of 2026.
Until then, I wish you happy holidays, a happy new year and a good start to the new year.
Bitte beachten:
Ich bin evtl. in die genannten Aktien investiert.
Hinweis nach WPHG §34b
Dies ist keine Anlageberatung sondern nur meine eigene bescheidene Sichtweise.
Please note the information below!
I may be invested in the stocks mentioned.
Note according to WPHG §34b to clarify possible conflicts of interest
This is not investment advice but only my own humble view.
Translation with Google, Deepl // Not financial advice, just my humble opinion
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