這幾天台灣股市持續看漲，來店裡聊天的同行前輩又開始會跑來找我，問我有甚麼情報可以讓他賺上一筆，老實說我也並沒有他要的答案，因為我只關注我自己的投資項目，而現在價格都算是正常或偏高。
這陣子看到我投資的波克夏不斷攀高，一則以喜一則以憂，看到帳面數字增長當然高興，但也代表未來我買進的成本越來越高。特別是現在股價淨值比到了過往不曾有的水平，很擔心接下來一兩個月買進的都是過高成本，等到Q4財報出了之後才能真正的見真章。
市場上股票價格就是由各路人馬拔河所產生的結果，我下面會以經營良好長期看漲的股票為例。
第一種人是根據最近期的財報，給予認為合理的報價。
而第二種人則是透過已知資訊，預先推測下一季財報，甚至半年後可能的合理報價，早些用較便宜的價格買入，等到財報出了就能夠賣給第一種人。
第三種人是手上本身有籌碼，但是認為第二種人的推測不正確，先釋出籌碼滿足第二種人的想像，認為下一季的財報回把價格從雲端拉回來。這類人有可能與第一種人重疊，之後價格回調後會買回籌碼。
當然公司股價走向相反的話，就是用另一種說法來解釋這三種人。我這些推論只是自己的觀察，並沒有甚麼依據，如果有錯也歡迎指正。
總結來說，每個投資人在不同時刻可能扮演上述三種角色之一，無論是心態、知識上的變化，都可能讓自己的角色產生變化。以上述長期看漲的股票為基礎，這三類人風險最高應該是第二類人。
第二種人承擔了公司經營的風險，也額外承擔了預先判斷的風險。目前波克夏的股價，我自己的理解就是第二類人佔了多數，所以我才會有些擔憂自己在財報出來之前，定期定額購買的習慣，會讓我承擔額外的風險。
但我也不願意做第三種人，雖然就推論來說，這一類人可以規避預測部分風險，部分的獲利落袋，但也放棄了公司成長的利益，有違我自己的投資初衷。我買的股票大多是看重公司的經營，如果為了賺他人誤判的利益，而放棄市場成長，不太符合我的心性。
所以我在第一種與第二種方式抉擇，我可能會選擇第二種。如果已經決定了參與市場的成長，這兩種方式的風險就是成本的高低。如果採用第一種方式，在市場情緒高漲的情況下，可能會長時間失去參與市場的機會，因為目前的預測價格可能是層層堆疊，即便新一季的財報出了，也還是含有對未來的預測成分反映在價格之中。所以維持定期定額的方式，不再去判斷市場價格是否被誤判，可能是相對容易的方式。
Photo by Fabien BELLANGER on Unsplash
